本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
奇士达(06918)旨在成为智能互动式娱乐产品供应商，主要设计、开发、制造及销售高品质智能车模、智能互动式玩具及传统玩具。
招股日期︰2月28日至3月4日
上市日期︰3月18日
独家保荐人︰民银资本
收款行︰工银亚洲
发售8,840万股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权及15%发售量调整权
每股招股价为1.17元至1.47元，集资最多1.3亿元，上市开支约3,650万元人民币
按每手2,000股，入场费2,969.63元
以上限价1.47元计算，市值约7.64亿元(以19年预期经调整盈利约3,797万元人民币计算，市盈率约18.2倍)
截至19年8月底 ，平均资产净值约2.93亿元
公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
16至18年收入分别为人民币2.14亿元、2.59亿元、2.78亿元，19年首八个月收入为2.1亿元人民币
16至18年毛利分别为人民币8,478万元、9,242万元、8,560万元，19年首八个月毛利为7,849万元人民币
16至18年纯利分别为人民币3,344万元、3,608万元、3,277万元，19年首八个月纯利为2,775万元人民币
16至18年经调整纯利分别为人民币3,344万元、3,165万元、3,275万元，19年首八个月经调整纯利为3,272万元人民币(若扣除上市开支、附属公司的收益等一次因素)
公司预期截至19年底止年度的本公司拥有人应佔盈利不少于3,300万元人民币，若扣除上市开支、附属公司的收益等一次因素后则为3,797万元人民币
中国的玩具制造业及智能车模制造业均高度分散，按18年的销售收益计，公司在中国的国内玩具制造市场上排名第九，市场份额约为0.1%
公司专注于海外市场，将产品直接售予海外客户，同时将产品透过中国出口型批发商销售到海外。公司零售客户主要包括大型经营大众市场零售连锁店的跨国及全国零售商，包括全面零售商及玩具专卖零售商。五大客户佔18年收入约36.8%，而来自最大客户佔18年收入约9.2%。而来自北美洲及欧洲收入佔40.3%，来自中国收入佔52%
公司歷史可追溯至09年6月，当时余煌先生(董事会主席)与其配偶陈骋女士于中国玩具之都汕头市澄海区成立汕头锦骏，其为一家玩具制造工厂，亦从事玩具销售。于11年7月，余先生、陈女士及贝先生成立香港奇士达，并开始向欧洲及美洲出口玩具
集资所得其中70.8 %计划用于为扩张计划提供资金;19.2%计划用于维持并巩固与现有客户(特别是海外客户)的关係、扩大及丰富客户基础以及收购或投资于下游公司;10%计划用于一般营运资金及其他一般用途
首次公开发售前投资者︰
于19年7月至10月分别向余煌先生、宋楠楠女士、许建歆先生、吴慕心女士发售股权，发售价为较招股中间价折让约31.5%至溢价158.6%不等，并设12个月禁售期
上市后主要股东架构︰
主席余煌先生与其配偶陈骋女士持股39.8%
前期投资者宋楠楠女士持股2.51%
前期投资者许建歆先生持股3.45%
前期投资者吴慕心女士持股10.64%
其他股东持股26.6%
公众持股17%
简评︰
奇士达于2009年6月成立，为智能互动式娱乐产品供应商，主要设计、开发、制造及销售高品质智能车模、智能互动式玩具及传统玩具
以上限价1.47元计算，市值约7.64亿元，以19年预期经调整盈利约3,797万元人民币计算，市盈率约18.2倍，估值并不吸引。公司集资最多1.3亿元，上市市值仅约7.64亿元，属市值偏细的新股，因此股价料会较波动。
（编辑：郭璇）
