文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周三(2月26日)出现回落，早盘低开下探之后出现回升，之后横向整理。截至收盘，恒指跌0.73%，报26696.5点，成交金额1196亿港元。
隔夜美股跌得有点超乎想象，其中道指收盘跌879点，周一收盘跌1031点，两日共重挫1900点，刷新历史记录。标普500指数四天来市值蒸发了2.138万亿美元。美股再度大跌的原因主要是预期差，本来投资者是没那么慌的，因为特朗普周二在印度新德里举行的新闻发布会上说，“此公共卫生事件在我们国家得到很好控制。”
没想到，美国疾病控制及预防中心称，按目前公共卫生事件情况来看，将有机会在全球大流行，美国爆发乃时间问题，必须把握时间预备美国出现社区传播的情况。旧金山立马宣布进入紧急状态。同时，国外情况继续不乐观，其中，韩国新增病例人数增长很快，新增了169例确诊病例。意大利24小时内新增病例近百，瑞士、克罗地亚首次确诊病例。考虑到申根区是没有边境的，欧洲国家防控形势比较严峻。
另据报道，国际奥委会资深委员迪克·庞德表示，东京奥运会的命运最早可能于今年5月底正式决定，如果届时形势仍未得到有效控制，组织方很可能会将奥运会取消，而不是推迟或选其他备选地举办。虽然这并不代表官方态度，但如果出现取消的情况下，对各个方面来说都是非常糟糕的消息。
英欧谈判方面继续传来不利消息，欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶周二向英国首相鲍里斯·约翰逊发出最后通牒，警告除非英国同意欧盟在公平竞争和渔业捕捞方面的要求，否则双方不会达成任何贸易协议。英国脱欧过渡期只剩10个月的磋商时间。如果双方迟迟未能达成一致，这对处于弱势当中的英镑和欧元而言都是相当不利的。
今天A股还是受到了外围下跌的影响，不过，沪指下跌得幅度并不大，因为有护盘力量在维稳，只是创业板跌幅相对较大，因为前期涨幅过大，顺势调整一下也很正常。外资今日通过沪股通和深股通净卖出67.3亿元A股股票，为连续4个交易日净卖出。这段时间外资的影响力相对于万亿的成交量而言已经微不足道了。预计A股市场将进入调仓换挡得阶段，涨幅过大品种进行休整，而滞涨的品种会被市场再度挖掘。但调整过后，主流依然还是在高科技方面。
政策面，国务院决定，自3月1日至5月底，免征湖北省境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。增加再贷款再贴现5000亿元，用于中小银行加大对中小微企业支持。政策不断加码，股市也就有了底气。
港股今天的走势其实并不差，全天绝大部分时间都在开盘的上方运行。消息面，香港财政司司长陈茂波发表财政预算案，计划推出1200亿港元逆周期措施，另向18岁以上本地永久居民每人派发1万元。这对港股市场也会带来积极因素。至于美股暴跌之后的走势，参考A股和恒指的走势可以看出，大跌之后就基本释放风险，一般不会形成阴跌的走势，因为政府必须要采取措施来稳定预期。
综上来看，恒指今天的调整主要还是在消化外围的不利因素。而指数在27000点之下杀跌动力已经非常疲弱，随时有反弹的可能。
从盘面看，市场走弱，投资者往往就会选择政策托底类的品种，周期性品种成为了今日重点方向：
内房股表现稳健，中国奥园(03883)涨5.06%、世茂房地产(00813)涨2.95%、融创中国(01918)涨2.94%、时代中国控股(01233)涨2.8%、龙光地产(03380)涨2.01%。西安、无锡、上海、南昌、浙江等多个省市近期密集推出了房地产供给端支持政策，主要政策措施包括：缓缴土地出让金、降土地保证金比例、引导信贷合理适度增长、预售资金监管放松、商品房预售条件放宽等,优质房企的优势将更加凸显。逆周期调控加上业绩相对确定性强是重要催化因素。龙头房企估值在弱势市场容易受到青睐。
建筑水泥、基建产业链股逆势走好。中国建材(03323)涨2.790%、中国交建(01800)涨2.7%、中国中冶(01618)涨2.65%、西部水泥(02233)涨2.36%、中国铁建(01186)涨1.92%、金隅集团(02009)涨1.83%。据证券日报称，近期中央及地方出台政策积极推动企业复工复产，推动重大项目开工建设。同时，北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布了2020年重大项目投资计划清单，总投资额合计逾11万亿元，其中基建投资仍是重要部分。
另外就是部分教育股走强，中教控股(00839)涨6.2%、希望教育(01765)涨4.65%、新高教集团(02001)涨4.4%、民生教育(01569)涨3.17%。广东省教育厅表示，广东全省中小学校3月2日起开展线上教育，学生不返校。通知明确要求，全省中小学校3月2日起开展线上教育，学生不返校;大专院校、中职学校3月份开展线上教育，学生不返校;幼儿园、特殊教育学校不开展线上教育，学生不返校。线上业务能力强的教育股带来机遇。
