本文源自微信公众号“瑞恩资本RyanbenCapital”。
科创板成为主要上市选择地
普华永道，于2020年2月17日发布了2019年下半年中国科技、媒体及通讯行业(TMT)企业首次公开募股(IPO)数据。
科创板的推出带动了2019年下半年A股市场IPO的活跃，2019年下半年内地TMT企业IPO数量大幅度增加，共计74起，融资总额飙升至约1,553亿元人民币。2019年全年，内地TMT企业IPO数量总计104起，较2018年全年增加近58%，共获得约1,780亿元人民币融资额，较2018年全年有所减少。
于香港作第二上市的阿里巴巴集团控股有限公司(融资额约910亿元人民币)、于美股上市的斗鱼(融资额约53亿元人民币)，以及于科创板上市的北京金山办公软件股份有限公司(融资额约46亿元人民币) ，为 2019年下半年融资额最大的三起内地TMT企业IPO。
普华永道中国科技、媒体及通讯行业主管合伙人高建斌表示：“自2017年以来，国内金融市场的监管及核查力度日趋严格，并逐步形成了从严监管的新常态。科创板的推出及注册制的试行，使得2019年的过会率较2018年全年存在较大幅度的增加，2019年科创板过会率超过97%。科创板的落地，将进一步带动国内金融市场其他板块的发展。科创板首次允许科创类企业带亏损上市、允许红筹结构直接上市等包容性上市政策的推出，对TMT企业极具吸引力。
各大板块分析显示，2019年下半年，科创板成为内地TMT企业的主要上市选择地：38%的内地TMT企业选择科创板上市，共计28家，募资约349亿人民币;
31%的内地TMT公司选择香港及海外上市，共计23家，募资约1,070亿人民币;
22%的内地TMT公司选择深圳创业板上市，有16起，募资约81亿人民币;
5%的内地TMT公司选择深圳中小板上市，有4起，募资约31亿人民币;
4%的内地TMT公司选择主板上市，有3起，募资约22亿人民币;
分析关键财务数据可以看出，2019年下半年，技术硬件与设备行业IPO共34起，占比46%;软件与服务行业36起，占比49%;媒体行业4起，占比5%。类属于软件与服务类TMT企业的阿里巴巴集团收入规模远超同期上市的其他企业，因此软件与服务类上市企业的平均收入较高。
除香港及海外市场上市政策允许尚未盈利的企业带亏损上市外，科创板的推出也为尚处在亏损状态的企业提供了上市机会。2019年下半年于香港及海外上市的23家TMT企业中共有6家处于亏损状态，但由于香港上市的阿里巴巴集团控股有限公司利润规模远超同期上市的其他企业，导致香港及海外上市企业的平均净利润较高。至于2019年下半年于科创板上市的TMT企业中尚未出现亏损上市企业。
科创板上市TMT企业除外，A股上市TMT企业的平均市盈率在2019年度保持了上升趋势，A股TMT公司平均市盈率自2018年12月31日的33倍，上升至2019年12月31日的48倍。截至2019年12月31日已于科创板挂牌上市的28家TMT企业，上市首日的平均市盈率为112倍，市盈率最高的达到近272倍。
普华永道全球科技、媒体及通讯行业主管合伙人周伟然展望道：“阿里巴巴集团于香港作二次上市，将对香港资本市场带来积极影响，并对已在境外上市的TMT企业于香港分拆上市提供启示。科创板给TMT企业创造了良好的上市融资平台，长期来看，半导体、人工智能、5G网络以及工业4.0概念企业等将在2020年继续吸引市场关注。”
周伟然又表示：“近期公共卫生事件导致中国的经济活动受到影响，但不少TMT企业仍有望突围而出，其中生物科技行业成为市场的新关注焦点。此外，依托高科技的在线医疗、网上零售、在线教育、在线视频及手游等‘宅经济’需求急增，进一步加深行业的广度和深度，加速行业的发展。远程办公渐成趋势，5G的普及更可望促生或完善一些远程办公方案和工具。为共度疫情，普华永道也针对特殊时期的需求，为企业推出多种线上课程，同时利用科技和自动化程序支持及鼓励员工远程办公，并通过网络定期为员工发放防疫相关资料和信息。”
(编辑：宇硕)
