智通财经APP获悉,大和发布报告称,上调中芯国际(00981)目标价8.7%,由9.2港元升至10港元,下调评级由“逊于大市”至“沽售”。
该行称,公司第四季业绩好过预期主要由于补贴增加、研发减少以及非经营利润上升。若公司没有政府补贴,其净利率不太可能快速增长,不足以弥补因高资本支出而增加的成本,该行认为,最近股价反弹在根本上是属不合理。
该行还称,公司今年第一季度的收入目标为8.39-8.56亿元(美元,下同),比该行预测高3%,主要由于多镜头及5G趋势相关的传感器、电源和显示驱动器芯片的强劲需求,传统晶圆的装载量上升。
该行表示,如果考虑补贴增加,将公司2020-2021年净利润预测上调65%-132%;如果没有补贴,则预计公司2020及2021年将分别亏损1.7亿元及5000万元。