中金:美国2月消费者信心超预期改善 新兴市场降息潮有望继续

10667 2月17日
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本文来自微信公众号“ 中金宏观”,作者:张梦云、梁红。

上周回顾:全球政策、宏观数据与主要事件

美国2月消费者信心超预期改善。美国1月核心零售环比零增长,显示消费依然在减速。不过,2月密歇根消费者信心继续改善,从上月的99.8超预期上升至100.9。结合劳动力市场继续稳健、利率维持低位等因素看,我们预计美国消费近期有望逐步企稳。

美联储流动性投放放缓,继续以资产购买替换到期回购。2019年9~12月快速投放近4000亿美元流动性后,近期美联储流动性显著放缓,而仅在内部做结构调整。向前看,根据Powell在上周国会听证会上表态,其将继续以资产购买替换到期回购,但总资产不会显著扩张。

美国大选初选:Sanders优势扩大,Biden全国民调显著回落。上周新罕布什尔州民主党初选中,左派候选人Sanders得票25.7%排名第一,温和派Biden得票8.4%排名第五,二者间差距较此前爱荷华州时扩大。受连续两个州初选不利影响,Biden在全国民调中支持率也从1月末的29%左右迅速下降至19.2%,已经转为落后于Sanders的23.6%。不过,同为温和派的Bloomberg支持率近期迅速上升至14.2%,仅次于Biden。

美国上调对欧洲飞机关税,贸易不确定性上升。2月14日,美国贸易代表处(USTR)宣布,对欧洲飞机加征关税从10%进一步上调至15%,3月18日生效。2019年10月2日,WTO判美国诉空客不正当竞争案中美国胜诉,可对价值75亿美元的欧洲产品征收最高100%惩罚性关税。10月18日,美国宣布对进口的欧洲飞机加征10%,酒、奶酪等加征25%。不过,加征关税后,双方谈判依然没有突破性进展,美国因而此次进一步上调飞机关税。不过,WTO也将在2020年对欧洲诉波音不正当竞争案做出判决。我们预计,若欧洲胜诉,其也可能对美国产品加征关税。另外,针对法国宣布加征“数字税”的行为,美国2019年12月威胁对法国加征关税反制,且近期将决定是否采取行动。根据美国公布的清单,其威胁对包括化妆品、葡萄酒和手提包等在内的约24亿美元法国产品加征最高100%关税。整体看,美欧之间贸易摩擦存在进一步升级可能。

本周关注:政策、数据与事件

重要事件:美国周六内华达州大选初选。

货币政策:新兴市场降息潮有望继续。新年伊始,全球需求受负面冲击,新兴市场受影响可能更大。上周墨西哥央行加入降息行列。我们预计2月将有更多新兴市场央行均将降息,以对冲下行风险;本周中,周三晚土耳其央行有望降息50bps;周四下午印尼央行有望降息25bps。

宏观数据:部分海外早期2月数据公布,有望提供全球溢出影响的早期评估(见下图)。1)周二和周四美国将先后公布2月纽约和费城联储制造业调查数据。周五将公布2月G4(美国,欧元区,日本和英国)Markit制造业PMI初值。这些数据将为市场评估发达市场制造业受疫情影响提供参考;2)周五韩国将公布前20天出口数据,将从贸易伙伴角度提供第一个“硬数据”,帮助市场评估来自中国的需求变化程度。

(编辑:李国坚)

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