本文来自“ 湘评科技”
一、核心观点
财务指标：思佳讯(SWKS.US)公司Q1实现营收为8.961亿美元，较上一季度增长8%，同比下降7.8%。 毛利润为4.49亿美元，毛利率为50.1%，符合预期。运营支出1.34亿美元，同比下降4%。运营收入3.15亿美元的，比第四季度增长了120个基点。其他收入100万美元，有效税率8.9%。按国际会计准则计算，营业利润为3.154亿美元，摊薄后每股收益为1.68美元，资本支出1.11亿美元。
射频加速成长削弱华为禁令影响。在2018年，思佳讯有12%的营收来自华为，这也使得它在华为禁令事件中首当其冲，损失了大部分华为基础设施业务。但在Oppo，Vivo，小米(01810)甚至联发科的一些生态系统的支持下，在中国的业务发展异常活跃。由于5G时代，射频芯片在单机价值和5G换机潮的双重驱动下将迎来加速成长期。预计手机射频前端市场到2023年将增长至350亿美元，年度复合增长率高达14%，其中滤波器的年度复合增长率更是高达21%。思佳讯作为射频芯片的领导者受益，营收较上一季度增长8%。
展望未来，第二季度收益趋势好于季节性。利用几十年的经验,生产规模和垂直整合能力,Skyworks不断扩展的产品线在整个移动和广阔市场领域都产生了强劲的设计获胜势头。由于本季度毛利率50.1%，略高于指导水平。尽管公司通常会在下季度中出现收入的季节性下降，但仍将下季度预期略微提高。继续朝着53%的长期目标迈进。
二、经营情况
1月23日美股盘后，思佳讯(SWKS.US)公布了2020年第一财季财务报告。公司Q1营收为8.961亿美元，较上一季度增长8%，这得益于随着新的5G手机开始在全球范围内蓬勃发展，旗舰手机的成功发布和Sky5产品组合的早期成功。
同比下降7.8%是由于在2018年，思佳讯有12%的营收来自华为，这也使得它在华为禁令事件中首当其冲，损失了大部分华为基础设施业务。与华为业务相关的不确定性也使得思佳讯对下季度的前景变得十分谨慎。在Oppo，Vivo，小米甚至联发科的一些生态系统的支持下，在中国的业务发展异常活跃。尽管华为存在一些局限性，但在第一季度里，华为的表现好于预期。这是由于5G时代，射频芯片在单机价值和5G换机潮的双重驱动下将迎来加速成长期。预计手机射频前端市场到2023年将增长至350亿美元，年度复合增长率高达14%，其中滤波器的年度复合增长率更是高达21%。思佳讯作为射频芯片的领导者受益。
图表：年度营收及增长率
资料来源：公司官网，国盛证券研究所第一季度的毛利润为4.49亿美元，毛利率为50.1%，符合预期。谨慎管理同时进行必要的投资以加速业务的未来增长，产生了运营支出1.34亿美元，同比下降4%，3.15亿美元的运营收入，相当于35.2%的营业利润率，比第四季度增长了120个基点。其他收入为100万美元，有效税率为8.9%，带动净收入2.89亿美元。按国际会计准则计算，营业利润为3.154亿美元，摊薄后每股收益为1.68美元，比指导和共识估计值高0.03美元，比上一季度增长11%。按通用会计准则(GAAP)计算，公司2020年第一财政季度的营业利润为2.773亿美元，摊薄后每股收益为1.50美元。资本支出为1.11亿美元。
图表：季度营收及增长率
资料来源：公司官网，国盛证券研究所图表：季度净利润及增长率
资料来源：公司官网，国盛证券研究所在2018财年，公司根据原始设备制造商总部所在地，按地理区域列出的净收入更新了下表。公司对外部客户的收入主要来自于促进各种无线通信应用的半导体产品的销售。因此，公司认为其产品在性质上是相似的，因此不会为了报告的目的而分开。
图表：2018按地理区域净收入比例
资料来源：公司官网，国盛证券研究所
在移动业务中，通过在Oppo，Vivo，小米和三星推出的Sky5 ®平台提供动力，5G的吸引力正在增强。我们的基带不可知的解决方案提供了互操作性，并被部署在领先的芯片供应商，包括联发科，三星和高通。借助在TC， SAW和体声波中不断扩展的滤波器功能，帮助客户应对复杂的挑战，同时将业务范围扩展到更广泛的4G和5G频段。
在CES上，Skyworks宣布了一套独特的支持5G的解决方案，其中包括大规模MIMO IoT，一套连接的家庭设备和高保真智能音频产品。通过KDDI，NTT Docomo，SoftBank和Verizon认证的基于蜂窝的平台，为迅速兴起的物联网应用提供支持。
凭借先进的2.4和5 GHz WiFi前端模块FEMs，在高速802.11ax通过WiFi 6平台来推动增长，并通过AT&T(T.US)，Cisco(CSCO.US)，NETGEAR（NTGR.US），ARRIS(ARRS.US)和Aruba等行业领导者扩大客户范围。
在汽车领域，与大陆集团，日产和雷诺等领导者以及霍尼韦尔(HON.US)，博世和通用电气(GE.US)等工业企业一起，将继续专注于推动高价值细分市场和市场的多元化发展，提供2,000多种产品来支持数千个客户。在新兴的V2X产品组合中通过SkyOne®推进汽车内容的开发，并在Ring和其他许多产品中提供低功率，远程IoT产品。
在基础设施领域，Skyworks正在利用其在硅锗，SOI，砷化镓，体声波和陶瓷滤波器方面的功能，同时为5G 大规模MIMO提供动力，并赢得小型基站设计的胜利。
三、经营展望
随着5G势头强劲，互联网和物联网的增长也在不断扩大，Skyworks在2020财年开始取得了骄人的成绩，最初推出5G的早期势头正在推动3月季度表现优于季节。在此过渡之前，思佳讯解决方案公司已经进行了积极的投资，在自己的晶圆厂中精心制作的战略技术处于独特的位置，可提供可持续的竞争优势。通过清晰的运营执行力和强大的业务模型，将结果转化为长期股东价值。
预计收入将在8亿美元至8.2亿美元之间，按收入区间中点计算，与去年第二季度持平
预计营收将同比增长15%左右(包括华为在内或不包括华为在内)。
预计毛利率在50%至50.5%之间预计运营支出约为1.35亿美元预计其他收入约为200万美元，税率为9%。
预计摊薄后的股份数量将进一步减少至约1.71亿股，实现稀释后的每股收益1.46美元。
四、会议纪要
下午好，欢迎您访问Skyworks Solutions的2020财年第一季度收益电话。该通话正在录音中。今天发表演讲的是我们的总裁兼首席执行官Liam Griffin;以及我们的首席财务官Kris Sennesael。在开始之前，我想提醒大家，我们的讨论将包括与未来结果和期望有关的声明，这些声明属于或可能被视为前瞻性声明。请参阅我们的收益新闻稿和最近的SEC文件，包括我们在10-K表格中提交的年度报告，以获取有关某些风险的信息，这些风险可能导致实际结果与今天所作的任何前瞻性陈述产生重大和不利的差异。此外，我们讨论的结果和指南包括与我们过去的做法一致的非公认会计准则财务指标。请参考我们公司网站的“投资者关系”部分中的新闻稿，以与GAAP进行全面核对。
Liam K. Griffin首席执行官，总裁，总监
Mitch，谢谢大家。在全球对高性能连接解决方案的需求推动下，Skyworks超出了12月季度的预期。正如我们的结果所表明的那样，Skyworks正在利用数十年的经验，规模和垂直集成功能，以及我们高度先进的Sky5平台，加速了5G技术在广泛的终端市场和客户中的采用。
现在更详细地讨论第一季度。我们的收入比上一季度增长8%，达到8.96亿美元，毛利率为50.1%，营业利润率为35.2%。我们公布的每股收益为1.68美元，比我们的预期高0.03美元，比上一季度增长11%。我们产生了超常的经营现金流，本季度总计3.98亿美元。
在更高的层次上，Skyworks迎来了真正无处不在的连接时代，它为生活，工作，娱乐和教育提供了更丰富，更智能，更便捷的方式。智能手机正在引领这一早期过渡，本季度将交付大量支持5G的设备。但更重要的是，随着时间的流逝，我们预计移动设备以外的设备将大量吸收，其中连接的设备和事物的价值将达到数百亿。
正如我们在之前的电话会议中指出的那样，5G催化了来自物联网，自动运输，人工智能和高清流媒体的新市场。当前，在美国，每人大约有8个联网设备。预计到2022年，这一数字将攀升至14种。这意味着增长了50%。
最近的一个例子是，现在有越来越多的美国家庭订阅流媒体服务，而不是传统的付费电视。显然，我们的世界继续依赖无缝的高速连接，并且这种趋势只会随着5G普及率的提高和新颖使用案例的出现而加速。
回想一下，5G是一项技术，而不是产品，不是品牌或口号。它提供千兆位速度，超低延迟并大大增强了网络容量，在成为通用连接器的同时为广泛的应用提供了动力。
Skyworks在该标准的部署中扮演着举足轻重的角色，在设计和交付高度集成和定制的系统解决方案方面已有20年的悠久历史。我们已经展示了在一系列关键产品类别中的技术领先地位，解决了日益复杂的架构，并使我们的客户为5G所需的性能提升做好了准备。
展望未来，Skyworks不断扩展的产品线显然在整个移动和广阔市场领域都产生了强劲的设计获胜势头。具体来说，在我们的移动业务中，通过在Oppo，Vivo，小米和三星推出的Sky5平台提供动力，5G的吸引力正在增强。我们的基带不可知的解决方案提供了互操作性，并被部署在领先的芯片组供应商，包括联发科，三星和高通。借助我们在TC SAW和体声波中不断扩展的滤波器功能，我们可以帮助客户应对复杂的挑战，同时将我们的业务范围扩展到更广泛的4G和5G频段。
在广阔的市场业务中。在CES上，Skyworks宣布了一套独特的支持5G的解决方案，其中包括大规模MIMO IoT，一套连接的家庭设备和高保真智能音频产品。具体来说，我们正在通过KDDI，NTT Docomo，SoftBank和Verizon认证的基于蜂窝的平台，为迅速兴起的物联网应用提供支持。我们通过推出WiFi 6平台来推动增长，并通过AT&T，Cisco，NETGEAR，ARRIS和Aruba等行业领导者扩大客户范围。我们正在新兴的V2X产品组合中通过SkyOne推进汽车内容的开发，并在Ring和其他许多产品中提供低功率，远程IoT产品。在基础设施领域，Skyworks正在利用其在硅锗，SOI，砷化镓，体声波和陶瓷滤波器方面的功能，同时为5G MIMO提供动力，并赢得小型基站设计的胜利。
此外，我们在汽车领域正在获得动力，与大陆集团，日产和雷诺等领导者以及霍尼韦尔，博世和通用电气等工业企业一起赢得了新的胜利。正如这些亮点所暗示的那样，我们将继续专注于推动高价值细分市场和市场的多元化发展，提供2,000多种产品来支持数千个客户。
因此，总而言之，Skyworks在数十年的跨技术过渡方面拥有丰富的连接经验，可为我们提供独特的定位以满足5G的性能要求。我们的高度集成的定制连接引擎产品组合得到了我们早期的战略投资的支持，并预见了整个终端市场的复杂性和巨大的机会。最后，一种高利润且可预测的商业模式，使我们能够进行积极的投资，同时为股东提供一致的回报。这样，我将把电话转给克里斯(Kris)，以讨论第一季度和第二季度的前景。
Kris Sennesael 高级副总裁兼首席财务官
谢谢。Skyworks的2020年第一财政季度收入为8.96亿美元，比上一季度增长8%，比我们11月份提供的展望中点高出1600万美元，这得益于随着新的5G手机开始在全球范围内蓬勃发展，旗舰手机的成功发布和Sky5产品组合的早期成功。
第一季度的毛利润为4.49亿美元，毛利率为50.1%，符合预期。运营支出为1.34亿美元，同比下降4%，这是因为我们继续谨慎地管理OpEx同时进行必要的投资以加速业务的未来增长。我们产生了3.15亿美元的营业收入，相当于35.2%的营业利润率，比第四季度增长了120个基点。其他收入为100万美元，我们的有效税率为8.9%，带动净收入2.89亿美元，合稀释后每股收益1.68美元，比上一季度增长11%。
转向资产负债表和现金流量。第一财季运营现金流为3.98亿美元。资本支出为1.11亿美元，产生8.67亿美元的自由现金流，收入为8.96亿美元，转化为强劲的32%的自由现金流。我们支付了7500万美元的股息，并回购了74.2万股普通股。在过去的12个月中，我们结合了股息和股票回购计划，将87%的自由现金流返还给了股东。截至第一财季末，我们的现金和投资为12亿美元，而且没有债务。
现在，让我们继续我们对2020财年第二季度的展望。随着我们逐步提高移动业务的设计获胜率以及广泛市场的强劲吸引力，最初推出5G的早期势头正在推动3月季度表现优于季节。对于2020年第二季度，我们预计收入将在8亿美元至8.2亿美元之间。在这个范围的中点，我们的收入将与去年第二季度持平。但是，在19财年和20财年第二季度中，包括华为在内或不包括华为在内，预计营收将同比增长15%左右。我们预计毛利率在50%至50.5%之间，运营支出约为1.35亿美元。
在此线以下，我们预计其他收入约为200万美元，税率为9%。我们预计摊薄后的股份数量将进一步减少至约1.71亿股。因此，在这些范围的中点，我们打算实现稀释后的每股收益1.46美元。
Skyworks在2020财年开始取得了骄人的成绩。展望未来，我们正处于多年技术周期的初期，5G势头强劲，互联人和物联网的增长也在不断扩大。在此过渡之前，我们已经进行了积极的投资，并且我们在自己的晶圆厂中精心制作的战略技术处于独特的位置，可提供可持续的竞争优势。同时，通过清晰的运营执行力和强大的业务模型，我们将这些结果转化为长期股东价值。
Q&A
Q: 恭喜您取得了出色的业绩，很高兴不久后看到该行业的复苏。利亚姆，我有两个问题。首先，我很好奇，关于核心业务，您提到了5G升级的开始。您在三月份的季度中看到了多少增长?大致来说，您在这些5G智能手机中看到的内容方向是什么?我认为您提到了集成。在某些最初的胜利中，这是赢家通吃吗?还是您仍然在自己有专长的特定组件中保持份额?
A: 我们现在的看法是我们相信我们将在5G中获得绝对的份额，而这些高度复杂的新型手机的推出正是我们想要看到的。我们将继续通过我们的Sky5平台获得份额。我们正在做我们之前在电话会议中一直谈论的非常困难的事情，实际上是在精心制作和制造这些精美的设备，这些设备将用于支持5G的手机。我们看到，在许多客户中，在中国拥有许多领先厂商的领先地位，在三星的地位，以及在美国的一些较大厂商中的领先地位甚至还没有推出5G手机。因此，那里有很多积极的动力。对于下半年的发展方向，我们感到非常乐观
Q: 因此，您已经开发了内部BAW功能一段时间，但是您的竞争对手之一出售了其射频资产。我很好奇，如果这些资产出售给潜在的竞争对手或客户，会产生什么影响?还是您可能会对这些资产感兴趣?我们应该如何考虑这种潜在整合对Skyworks的影响?
A: 当然，我们真的无法深入了解有关并购的任何细节。我们很清楚您刚才建议的机会。但是与此同时，我们对有机业务的发展感到非常满意，并且看到了5G的巨大商机，现在才刚刚起步，需求的增长势头也在加速。因此，我们对此感到满意。但同时，我们必须考虑并购机会。我很高兴地说，当有必要进行交易时，我们有足够的资金和现金流量来进行交易。但是，在这一点上，我们真的无法对任何事情发表评论
Q: 您能给我们提供12月两家公司的拆分情况，以及您如何看待3月的指导意见?
A: 是。因此，我们在12月季度的大市场业务约占总收入的27%，与去年同期持平。请记住，12月季度通常是一个非常强劲的移动季度，很明显，我们的大客户开展了大量业务，然后是5G手机的兴起。因此，移动业务占总收入的73%。展望3月季度，这就是为什么我们会看到一些变化的原因。这通常是一个强劲的大市场季度。我们确实预计我们的大市场业务将有个中个位数的环比增长，而且我们将在3月当季看到整体市场较上年同期的中单到中单的同比增长。然后，当然，到2020年下半年将进一步增长。
Q: 太棒了。您能谈谈华为以及它最终如何发挥作用吗?我认为您期望获得约1000万美元。我的猜测是，可能比这更好。但是，它是如何发挥作用的?你如何看待他们不只是作为一个客户?如何考虑出口限制可能如何变化，以及如何影响该客户以及您的其他中国客户在做什么，他们可能有多努力?他们也许是重复下单?
A: 好吧，显然，这是一个不断发展的局面。今天，在Oppo，Vivo，小米甚至联发科的一些生态系统的支持下，我们在中国的业务发展异常活跃。当然，华为在我们的工作上存在一些局限性。正如我们过去所说，我们无法提供客户的季度指南，但我会说，在第一季度的时间里，华为的表现要好于我们的预期，但我会告诉您您，我们正在降低与华为业务的接触。我们仍在追求设计的胜利。我们将竭尽所能，争取在市场占有率较高的情况下获得份额，但随着我们的前进，我们在财务前景中对此予以降低。因此，我们想确保这一点对投资者而言是明确的。
Q: 祝贺取得了出色的成绩。我希望您能谈谈广泛市场中的基础设施业务。已经谈到您的客户的活动暂停。Skyworks就是这种情况吗?如果是这样，那么该季度的阻力是多少?而且，更重要的是，我想第二季度和下半年的前景如何?
A:我的意思是基础设施业务发展缓慢，我认为它的步伐并没有改变，但这是5G中非常必要的要素。我知道爱立信和诺基亚等一些公司现在确实在加紧。显然，华为也有机会。它们有一些局限性，但这显然是一个机会。因此，我认为基础设施空间对我们仍然至关重要。我们在那里使用MIMO解决方案，天线阵列，我们提到的某些过滤(包括陶瓷过滤器)进行了令人难以置信的工作。因此，我们在这一领域中发挥了作用，并发挥了必要的作用，但是我希望基础设施在下半年有所改善。对于我们来说，这对于整个市场也是一个积极的利润驱动力。我们知道如何在这些行业中运作。我们与客户之间有很好的关系。因此，我们应该期望下半年会好转。
Q: 在您的最后一次电话会议上，你们谈到了毛利率可能在会计年度下半年达到53%的目标。我只是想确认仍然如此?如果是这样，那么半数以上的主要驱动力是什么?
A: 是。首先，我对我们的毛利率执行感到满意。因此，在12月季度，我们的收入为50.1%，略高于我们的指导水平。因此，尽管我们通常会在3季度季度中出现收入的季节性下降，但我们仍将3季度季度中的50%至50.5%的价格略微提高了。然后，在2020年下半年，我确实希望实现毛利率进一步提高，达到我们53%的长期目标。我上一次没有说我们将在2020年底达到53%，但是继续朝着这个目标(53%的长期目标)取得很好的进展。
Q:。我只想明确一下，您对3月份之前的广泛市场发表了评论。您最初说过，它将上升到两位数中间。然后，您说的是每年同比个位数增长。您能否澄清一下，是连续的还是同比的?
A: 这两者都是。因此，顺序地，它是中位数以及与去年同期相比，是中位数，不包括华为。因为我们有一些华为基础设施业务属于该广阔市场。显然，由于该禁令，我们损失了大部分或几乎全部。因此，如果我不包括华为，那么我们将在三月份恢复到同比数个百分点的中位数增长，然后在2020年下半年可能有更强劲的同比增长。
Q:然后是一个更广泛的问题。当你们正在研究设计胜利时，尤其是在5G中。你们有一个竞争对手，也有调制解调器。显然，那里的竞争非常激烈，并且有很多关于在许多早期解决方案上将它们与射频结合的讨论。您在那里如何竞争?以及如何分解捆绑方式?
A: 好吧，我们的客户推动了这一点。我们的客户需要Skyworks提供的解决方案，这是我们带来的集成功能，特别是在5G中，其架构比4G复杂得多。围绕解决方案的集成(例如我们的Sky5平台)非常适合进入5G的客户。我的意思是，空谈不如实践。如果您看当今的设备，即将上市的5G设备，您将看到Skyworks的这种集成。它不是由芯片组提供商驱动的。这可能适用于小型市场，在这些市场中客户没有那么成熟的水平，他们想要一站式的全包式解决方案，但这不是我们现在所看到的。我们看到了一流的解决方案，它们利用集成，寻找拥有像我们这样的设施的公司，从过滤器到砷化镓再到组装和测试，定制和制作解决方案。那就是我们赢的方式。顺便说一句，我们与每个基带供应商合作，无论他们是朋友还是敌人。我们从客户那里带头，这一直对我们有用。
Q: 您对BAW的5G的投资组合看起来如何?然后，在您的投资组合中，您认为哪里您最有机会获得5G内容?
A: 这里只是一个背景。了解现在4G手机基本上将频谱从700兆赫兹驱动到大约2. 5至3吉赫特。因此，所有这些动作在今天的手机中仍在继续。然后再加上5G解决方案，可以在5G频谱上漫游的独特解决方案，例如3至6 Gb或6 Gb或更高。那是一个难以置信的机会。都是增量物理内容。而且我们空间中的每个参与者对它的看法都不相同。我们想要做的就是抓住最大的机会，与我们的客户合作，为他们提供所需组件的绝对选择，他们要漫游的市场，当前预算，所有这些东西，然后精心制作针对他们的集成解决方案。因此，当我们说Sky5是一个平台时，它就是一个平台。从最大的客户到韩国的客户，再到中国的客户，这可能是非常不同的，这是Skyworks的独特之处。我们有工具集可以做到这一点。现在，我们添加了体声波。我们在TC SAW中拥有很高的能力。我们有标准的声表面波。我们精心制作和在我们的监控下进行测试，这确实是独一无二的东西。这对我们来说意义重大。而且它扩大了我们在任何给定5G设备中拥有的机会范围。
Q: 关于运营模式，当您尝试利用这些机会时，它对我们的运营支出和资本支出有什么影响?并告诉我们什么是CapEx，以及本年度的指导(无论是否更改)。
A: 就运营模式而言，我们正在推动业务发展，并使收入高于市场。我们正在提高运营效率，并将高附加值的产品推向市场，这将使毛利率达到我们53%的长期目标和经营利润率接近40%。目前，OpEx的运行率约为15%。我认为我们可以在那里做得更好。因此，您获得的营业利润率接近40%。同时，我们非常专注于以30%或略高于30%的水平推动自由现金流。您已经看到上个季度，我们拥有32%的自由现金流利润率。我们将继续对该业务进行投资。毫无疑问。正如Liam刚才解释的那样，我们的优势之一是我们的砷化镓工厂的运营足迹，过滤器运营以及后端运营。我们将继续扩大这些晶圆厂的产能，并继续开发新技术，封装技术和过滤器技术。当然，这需要足够的资本支出支持。资本支出占收入的比例约为10%。而且我认为在可预见的将来，这就是您必须在模型中添加的内容。
Q: 回归广阔的市场。您谈到了基础架构机会。当然，很大一部分是您的WiFi和IoT。您提到基础设施有点偏重，但是试图了解一下您对WiFi的增长预期如何，这将如何在您的整个大市场的全年增长中体现出来?会计年度，尤其是后半期?
A:，我认为，如果您总体上看待广阔的市场，则想在这里给您更多的广阔视野。因此，我们首先要获得一系列广泛的协议。5G，WiFi 6，蓝牙，GPS，Zigbee，LoRa，这些都是我们与客户建立联系的机会。现在，WiFi 6确实获得了发展。我们已经获得了一些新的战略设计胜利，这些胜利即将在最后一个季度出现，并展望下半年，AT&T，思科和NETGEAR之类的公司将获得更多的发展。我们还做了大量的工作，进入了工业和汽车领域。因此，我们现在可以与博世，霍尼韦尔，西门子，GE取得胜利。这些不是2或3年前的客户。他们根本不在Skyworks的竞争环境中。现在，我们也在汽车领域。我们在美国大陆航空，宝马，雷诺，日产和其他汽车上都赢得了胜利，所以很多很棒的东西。甚至一些惊人的消费类产品，我们现在都有一些设备，可以通过宝洁公司进行婴儿监护。当然，我们要与Ring排队。亚马逊提供了很多产品。因此，这是一个从高端到中端的真正丰富的产品组合。但是，对我们来说的关键是它可以利用技术和连接性。而且，由于我们拥有广泛的协议集，因此我们可以与客户一起选择适合自己的解决方案的正确连接协议。因此，我们对此感到非常好。我们认为，这种势头将持续很多年。
Q:如果您考虑将于今年上半年在这里推出的5G手机，那么三星当然已经在去年推出了5G手机。你们称之为OVX。我想，您能具体说说您真正拥有超高水平时所获得的5G胜利吗?而且我知道LTE，LTE Advanced Pro等4G频段显然很重要。但是，您能否谈谈您在OVX阵营和三星中赢得的设计胜利?
A: 5G的早期势头实际上是由中国的名字主导的。因此，我们在5G解决方案中占有重要地位。所以这又是5G。因此，我们在这些帐户中仍然拥有4G的良好位置，但我们正在使用Oppo，Vivo和Xiaomi之类的名称覆盖5G中的增量内容。与芯片组提供商合作，我们正在做一些出色的工作。例如，联发科就是其第7阶段设计中的一个。我们的位置很好，设计了参考位置。这些都是5G解决方案。再说一次，我与我提到的那些人在中国的早期合作，还有一些我们希望在今年晚些时候与一些较大客户合作的非常重要的举措，您还将在其中看到实质性的收获。
Q:我们谈论了很多有关5G的话题。如果可以的话，我想澄清一下。特别是关于您对一些即将推出的新产品(智能手机产品)的份额增长的评论。如果我们将世界分为4G，4G Advanced，4G Pro，然后是纯5G内容(主要是超宽带)，那么您是同时引用这两者吗?我知道你们在去年的一些最初的超高波段中表现很强，而且我知道他们不仅在中国电话中加入了这个，还有n77波段。那是您看到大部分收益的地方吗?
A: 是的。因此，我们将继续拥有4G布局，这基本上是一种向后兼容。然后是UHB频段，n77，n79，这些独特的产品是增量产品，在4G手机中看不到，但是在5G手机中会有增量的美元。我们在这里所做的另一点是，正如您所知道的，您拥有的复杂性越多，我们拥有的设备越多，我们就必须应对尺寸，我们就必须应对竞争。电流消耗，共存性以及将越来越多的半导体放在一起时遇到的所有挑战。因此，我们的方法是为客户提供Sky5平台并以某种方式对其进行配置，以便将Skyworks覆盖在平台解决方案中，可以解决组装复杂设备时可能遇到的一些挑战。但渐进式评论是UHB，是n77，n79。随着时间的推移，还会有更多频段出现。但是随着5G的不断推出，我们处于非常有利的资本利用状态。
Q:您在那里做得很好。因此，作为其中的一部分，如果可以的话，让我们讨论一下4G。中国去年进入了第六阶段。众所周知，Qorvo采取了很多措施，这是因为OEM厂商对于进入完全集成的前端存在很多担忧，因此他们需要一个人。我们得到的反馈是，这种情况现在已经开始改变，而且Skyworks正在开始开拓该平台的传统低频段部分。您是否在某种程度上看到了这一点?然后是一个更大的问题，我知道您的BAW过滤器程序进展顺利。现在您已经有了一些接收设备，它们将具有双工器，但这似乎距离能够提供实际捕获中高频段所必须具备的性能还有很长的路要走。在明年左右，这些手机的4G部分的中高频部分是否有走的路，或者还会进一步走下去?
A: 因此，在联发科方面，当您获得较低频段的机会时，使用DSM等通过低频段PAD可以找到大量的Skyworks机会。这就是4G空间。当您使用超高频段或中高频段解决方案时，我们意识到这是一个挑战，但是我们现在正在努力解决这个问题。我们在一些UHB机会方面做得很好。我们确实认识到一些中高端频段的领先者的表现是值得的，并且我们渴望实现这一目标。我们在内部进行这项工作，但我们知道这将是一项任务，将是一个挑战，但我们拥有专业知识，不断发展的专业知识以及与客户的互动。设施很重要。我们这里有一些设施和晶圆厂位置将对我们有帮助。但是，是的，坦率地说，我们正在迈向最高水平，但是我们仍有大量工作要做。
Q: 恭喜您，执行出色。我想跟进最后一个问题，也许将它与您回答的维维克联系起来，并真正专注于长期动态。因此，Skyworks历来在新产品推出手机后18个月就与客户合作。因此，从您现在的有利角度来看，与将于5G第1年获得的早期内容收益相比，在'21日历中将要发布的内容在渠道中的内容收益是什么样的?它平坦吗?起来了吗?如果成功了，那么明年您将继续努力尝试具有BAW能力的中频带或高频带PAD之类的情况在明年会达到什么程度?
A: 当然。因此，让我真的很清楚一件事。我们现在拥有的技术，还没有一切。但是，我们现在在4G中拥有的技术和在5G中拥有的新技术将为我们的机遇增加实质性内容，这是毫无疑问的。因此，现在我们正在谈论BAW中的更进一步，我们还能做什么?我们渴望继续做更多的事情，但是今天我们正在做的事情，利用BAW，利用Sky5作为平台，利用5G频段带来的增量内容，对于我们来说将是一个巨大的机遇加强。而帮助我们的一件事就是复杂性。我们一直在说，但这确实很重要。 5G设备中的技术负担实际上更加困难且难以实施，对客户而言更具挑战性，然后将其迅速推向市场。所以那里有很多。我们是这样做的专家。这就是为什么我们谈论数十年的经验。我们经历了这些过渡。这是较难的一种。这对我们很重要，对市场上的顶尖企业也很重要，因为我们将能够享受解决客户的问题并使他们处于获胜位置的乐趣。因此，我们对此感到兴奋。我们将利用所有技术，TC SAW能力，包装技术，体声波，陶瓷。但是我们拥有的所有这些技术都将发挥作用，但是内容机会绝对存在。之前，我们在演示文稿中已经进行过讨论，并作了准备，但我们看到了很多有意义的内容机会。其中一些将在今年下半年开始
Q: 关于这一点，在下半年，随着内容的加入， 超出了我们在本季度在这里看到刚刚引导的业务增长势头。因此，可以公平地认为，有了您拥有的内容，您就有一年的时间可以将集成移动技术持续推向业务的季节性绩效，或者从你现在的位置获得这样的可见性还为时过早?
A: 是。我的意思是很难弄清楚自然的季节性将会是什么，但是肯定会为我们带来更多的机遇，已经完成的设计胜利尚未交付。让我们也看看客户在哪里。最大的客户之一，尚未推出5G手机。所以这是需要考虑的另一件事。因此，我认为还有很多。我们对此感到非常兴奋。我们只是打了一个小节，提出了第一季度和第二季度。我认为大盘业务将加速发展。5G机遇就在我们眼前。我们正在充分执行。我们正在增加资本。我们真的很热衷于眼前的机遇。
Q: 我想第一个问题是，如果您可以描述所看到的实力，以及该实力来自何处，则可以驱动更好的第一季度。我想我假设新的中国5G手机是其中很大的一部分，如果您能明确的话。然后，随着这一年的过去，新产品推出的步伐将会如何，您从中国手机中获得的内容将会如何?这将是全年稳定的吗?它是不是更前端加载?也许可以对此做出一些澄清。
A:这是我们实际上在谈论设备中的5G并实现收益的第一个时期。因此，我们处于早期，早期局面，并且已经看到我们的数字Q1和Q2有一些改进。这就是5G的早期阶段。如果我看一下，其中很多就是中国。是Oppo，Vivo，小米之类的名字。但是我们也看到了三星的加入。我认为，与较大的客户之一相比，将会有一些非常不错的增长，但还没有推出5G手机。我们在电话会议上谈到的复杂性是真实存在的，对于Skyworks而言，这是一个绝佳的机会。我的意思是我们是知道如何很好地完成复杂工作的公司。我们知道手机。我们已经这样做了20年了。因此，谈到了从2G到3G到4G的过渡。 5G困难得多。它需要我们的资源，我们的员工，我们的专业知识，设备，解决问题的能力，所有真正好的东西马上就要出现，让我们赢得业务，让我们的客户成功。所以在这方面有很多事情要做。。然后是广泛的市场业务，数量略有反弹，但是我可以告诉您，我们关注的指标之一是客户获取。我们要添加客户。我们想增加高级，高端玩家，利润丰厚的客户。我们正在做。我们谈论的一些名字，例如博世，雷神公司，就是这样的名字。与宝马和日产等公司合作，涉足工业和汽车领域。我的意思是，这真的很酷，并且仍然在连接核心上发挥作用。对于Skyworks真正重要的是连通性。而且我们仍然可以利用这些技术和资源将其移植到手机以外的其他市场。
Q: 这对您全年的容量规划有何影响?我想您的资本支出一直相当稳定，也许有所上升。但是随着5G的发展，是否存在需要投入大量资本支出才能实现的方案?您需要在什么时间做出一些决定?
A: 我们正在不断做出这些决定。看看12月的季度，我们又增加了1亿美元的资本支出。因此，我们将每季度继续这样做。再一次，这是一个组合。其中一些是与纯粹的容量相关的，正确的并扩展容量，以便我们可以处理更大的容量。但是其中很大一部分也是与技术相关的，不同且更复杂的封装和测试类型，从而扩大了我们在滤波器技术以及砷化镓功率放大器领域的影响力。因此，再次期待或大约占资本支出的10%。尽管如此，我们将继续推动30%以上的自由现金流利润率。
Q:我们能否回到3月份的季度前景，库存有一个问题。鉴于所有排名前6位的智能手机供应商都将在三月和四月的时间范围内推出旗舰产品，并且该窗口似乎比较紧，我们将如何对该渠道进行分类或如何对整个渠道进行库存分类?
A: 渠道中的库存似乎非常健康，至少就我们在组件级别的可见性而言。预计农历新年肯定会有一些积累。但是我们看到的是，供应链实际上在努力跟上这些新5G手机的发布，因此渠道中的库存相当健康。
Q:我想也许是美国联邦通信委员会决定停止卫星运营商为移动5G服务提供c波段的私人拍卖的决定感到担忧。您是否认为这会延迟5G手机的实施?我们应该为此担心吗?
A: 是的，我认为这不会以任何方式影响我们。实际上，如果他们向公众开放，那么这可能是一个拥有更多频谱并为我们创造更多漫游机会，让我们的设备继续漫游的机会。但是，目前的基本情况并不意味着我们最终的3.5拍卖会有任何上涨，但这是一个好问题。随着时间的推移，我们可能会学到更多，但我不认为这对我们有负面影响。我认为我们已经对5G进行了定位，并且与标准委员会以及频谱的定位非常吻合。因此，我们无所不在，但我们一定会密切注意这一机会。如果增加了更多频谱，我们绝对能够开发出支持该频谱上的传输和通信的解决方案。
Q: 关于美国的第一代5G手机是否具有毫米波功能，存在很多争议。显然，他们将有一些低于6。我很好奇，Skyworks和你们在这个思考过程中站在哪里?然后，此时您对毫米波的准备情况如何?
A:毫米波，这是一个有趣的技术。它有一些好处。从理论上讲，它具有巨大的速度和延迟机会，但同时也存在一些缺点。它的价格昂贵。它消耗了很多电流。那里有视线障碍。所以这不是我们今天看到的东西。我们正在与所有这些客户合作，这将成为一种标准报价。对于高密度区域，无论是大学校园还是进入体育场馆，这可能都是一项很棒的技术，您需要在不影响任何物体的情况下，在短距离内进行一些真正的高速连接。可能，但是有一些挑战。现在随着时间的流逝可能会演变。也许有一种技术可以发展并使其具有成本效益和性能效益的方式。但是现在，它有点超出光圈了。我们的许多客户现在都没有在看它。有些是。我们确实在毫米波上有一些小的增量押注。正如我们之前所讨论的，我们拥有自己的晶圆厂，因此可以运行一些我们需要的技术(如果这些技术开始蓬勃发展)。但是，我们与客户交流，这就是我们获得线索的地方，并且我们共享有关技术的信息，这当然会对他们有所帮助。但是到目前为止，我认为它至少在明年不会成为5G的重要组成部分。
Q: 我认为在电话会议开始时， Vivek提出了有关内容增加的问题。我相信您回答了很多问题，但是我认为您可能已经跳过了那部分。我很好奇前WiFi升级和其他类似的事情，例如可能在射频端进行的蓝牙升级，只是纯蜂窝内容在5G上超过了4G。你们看到了什么?您是否将其与历史保持一致或大于历史，或者您想提供一个数字我们也会接受。
A: 我绝对相信，它将比3G升级到4G高。同样，这是构建5G解决方案所必需的内容，物理内容和特定设备。该增量值大于从3G到4G的增量值。那是绝对的事实。现在的问题是，谁最有可能利用资本?我们的影响范围非常广。我们与所有客户都有业务往来。我们拥有我们已经提到的独特技术，不仅是针对容量，而且正如Kris所说的那样。所以我们喜欢。因此，我们认为将会有一个有意义的多美元机会。在我们的演示中，我们谈到了4G升级可能会增加5到7美元甚至更多。然后捕获的全部内容是如何执行，如何为客户提供最佳解决方案以及如何按时将其推向市场。这些就是因素。这就是我们喜欢做的事情。我的意思是那是我们公司的力量。
(编辑：彭谢辉)
