文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周四(2月13日)出现调整，早盘高开震荡，之后急速下探，维持在低位。截至收盘，恒指跌0.34%，报27730点，成交金额1059.2亿港元。
按照正常的逻辑，今日恒指应该是再度往上走的，因为隔夜美股的走势也给力。美股三大指数全线创出了历史新高。美股继续保持强势上行，主要还是受益于美联储主席鲍威尔周三在参议院银行委员会作证的讲话，鲍威尔继续重申对美国经济前景抱乐观态度：随着美国与中国 、加拿大 、墨西哥贸易协议的达成，贸易不确定性在近期有所减少，经济增长有上行潜力;同时表示，如果下一次经济滑坡，美联储可能必须依靠上次使用的新工具，比如量化宽松措施和前瞻指引，其重申财政政策制定者必须跟进并施以援手。
按这个说法，如果经济不理想，降息应该也是美联储选项。不过财政政策方面恐怕就余地不大了，因为美国财政赤字相当严重，据披露，2020财年前四个月的赤字为3892亿美元，较上个财年同时期的赤字额增加了25%，而且已经相当于去年全年赤字额的40%。在过去的12个月里面，美国政府已经超支了1.16万亿美元。所有的赤字把美国债务规模扩大到了23.3万亿美元。
因此，恒指开盘还一度维持在高位，想往上冲。
A股方面，沪指在经过了八连阳后，终于收出了首根阴线，市场担心A股见到顶部后会一路下行。对于这些担心，智通财经APP认为问题不大。
对于市场的顶部判断，一般是不会出现尖顶的，除非是基本面实锤出现了问题。目前基本面还不能做出这种判断。况且国家在政策层面可能还会采取多种手段来刺激经济。最后，退一步说，即便是顶部，相信也还会有两次筑顶的过程，单边下跌的可能性很小。
综上，恒指今天调整后依然站在年线的上方，显示出还是属于良性调整的范畴。如果强势的话，反弹就在年线处展开，如果偏弱一点就会到27500点附近。
从盘面看，市场很明显进入了第二阶段的炒作，这里面分为几类：
一类就是正常利好推动的板块品种：今天主要就是内房股，宝龙地产(01238)涨6.98%、金地商置(00535)涨4.42%、旭辉控股(00884)涨4.09%、富力地产(02777)涨2.57%、中国奥园(03883)涨2.5%。而物管股弹性更强，因为不受事件影响，本身业绩更稳定。智通二月金股绿城服务(02869)涨2.95%;中海物业(02669)涨2.76%，盘中再创新高;花样年控股(01777)涨2.08%。物管股已经率先上涨了。
地产的逻辑比较多，一方面龙头房企的业绩确定性较强，另一方面接下来政策的刺激预期较强，包括降准降息、取消限购等等。当然，基建类品种也是政策刺激的方向，都值得关注。
第二类就是进入第二阶段后，在线服务类个股会持续走强，前面也跟投资者谈到过还有机会，平安好医生(01833)涨5.6%、阿里健康(00241)涨13.65%，盘中创出历史新高；新东方在线(01797)涨3.12%。当然，需要注意的是，这个板块会随着复工好转而减弱。
第三类就是前期重点提到的核心品种芯片类，中芯国际涨6.54%、华虹半导体涨4.16%、智通二月金股ASM太平洋(00522)涨0.62%。无论是什么线上教育、医疗、办公，都离不开云计算，而最底层的都离不开芯片，国产替代前景广阔，而且势在必行，建议逢低持续关注、中线持有。
