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自上个月全球出现新的不确定因素后，美元汇率一直在稳步攀升，美元指数升至10月初以来的最高水平。美元的走强一般对全球股市不是利好。
企业盈利减弱
尽管主要股指和美元同步攀升，但强生(JNJ.US)、可口可乐(KO.US)、福特汽车(F.US)和3M(MMM.US)等美国公司在财报电话会议上提到了汇率波动的负面影响，凸显出长期牛市可能面临的挑战。美元走强使企业将海外销售带回国内的成本更高，也使出口商的产品在海外的竞争力下降。
标普500指数成份股公司第四季度利润有望与上年同期持平，延续了2019年初以来的趋势。全球增长疲弱和美元走强的双重作用，加大了今年企业收益再次令人失望的可能性。美元带来的任何负面影响都可能放大一些不确定因素的影响。这些因素已经迫使星巴克(SBUX.US)和耐克(NKE.US)等连锁企业暂时关闭了许多门店。
美元升值也不利于新兴市场经济
美元升值也会影响新兴市场和大宗商品，因为美元计价的投资对海外买家来说更加昂贵。此外，当美元升值时，发展中的国家偿还以美元计价的债务的成本会更高。美元近期上涨之前，美联储曾在2019年下半年三次降息，这是美国经济强劲增长吸引投资者的最新例证，但也可能给大公司的盈利前景蒙上阴影。
"预期可能达不到，这是一个市场风险，"纽约人寿投资分析师Lauren Goodwin表示。市场不受基本面影响的时间不会太长。跨国公司已经承受着压力，标准普尔500指数成份股公司超过一半的收入来自美国以外的地区，这些公司去年大部分时间的收益都低于面向国内的公司。这些公司中有许多现在正在应对全球需求减弱和美元走强的前景。
美元走强对美国出口商不利，因为这会削弱他们的产品在海外的竞争力。这也损害了美国跨国公司的利益，因为它们将海外收入转换成美元的成本提高了。对于押注今年收益反弹的投资者来说，这是一个令人担忧的趋势。美元升值令发展中国家偿还美元计价债务的成本更高，给那些大量借入美元的国家带来了压力。
国际金融协会(Institute of International Finance)的数据显示，新兴市场企业和政府以美元计价的未偿还债务为6.4万亿美元，而10年前为2.7万亿美元。大宗商品价格也受到美元走强的影响。石油、铜和大多数其他原材料都是以美元计价的，当美元升值时，这些原材料对外国买家来说会变得更加昂贵。美元走强确实有利于那些从海外进口商品的美国公司，因为这增加了它们的购买力。理论上，它也有助于美国消费者购买外国商品。美国游客也将看到他们的钱流向海外。
(编辑：李国坚)