本文来自微信公众号“中信证券研究”，作者：许英博 陈俊云。
1月7日-10日，国际消费类电子产品展览会CES在美国拉斯维加斯举办。
本届CES更接近于概念落地、临近量产状态。其中，智能驾驶领域变化较多。索尼（SNE.US）推出概念车Vision-S，超市场预期，挺进汽车业。亚马逊（AMZN.US）、谷歌（GOOG.US）、腾讯（00700）等科技巨头，加强与传统车企合作，以Tier1供应商身份进军汽车业。
相比之下，传统车企如奔驰等仍停留在概念车阶段，且智能成色不足。百年汽车行业面临变革和挑战，科技公司全面进军汽车业，预计将加速智能驾驶进程。
2020CES：5G、AR/VR、IoT，看点众多;但最值得关注的是科技公司凭借智能驾驶全面进军汽车。
1)5G方面，三星、TCL、酷派各自展示新款5G手机，联想推出全球首台5G无线个人电脑Yoga 5G;
2)IoT方面，苹果（AAPL.US）时隔27年重返CES展会;三星发布多款IoT产品;博世展示家具互联平台Home Connect;8K电视是热点产品;
3)AR/VR方面，参会厂商327家(+30.0%)，行业正处于回暖阶段;
4)智能汽车方面，科技巨头如索尼、亚马逊、谷歌、腾讯悉数入局汽车业，高通（QCOM.US）为代表的芯片企业推出自动驾驶平台，传统汽车电子和汽车零部件公司加速研发和产品化进程。
我们认为，百年汽车业面临变革和挑战，科技公司全球进军汽车业，将加速汽车智能化进程，带来投资机遇。
科技公司全面进军汽车业：科技公司通过传感器、智能座舱解决方案、无人驾驶解决方案等，以Tier1供应商的角色进军汽车行业。
1)索尼：推出电动汽车概念车Vision-S，该车配制33个传感器，涵盖智能座舱和智能驾驶，索尼主要提供传感器及音频系统方案;
2)谷歌Waymo：设计L4级自动驾驶硬件传感器，同时提供自动驾驶相关的软件系统，为合作伙伴量产车配套;
3)亚马逊：拟将智能语音系统ALexa带入汽车领域，并与宝马、菲亚特、克莱斯勒、兰博基尼等车企达成合作，以期让汽车“开口说话”;
4)高通：推出自动驾驶平台SnapdragonRide平台，并与通用、路虎车企展开合作。
汽车电子和零部件公司：加速迭代，应对科技行业的挑战。
1)博世：推出激光雷达传感器，为车企提供L3-L5级别的自动驾驶解决方案，激光雷达传感器现已进入量产开发阶段;
2)采埃孚：公司转型为软件解决方案提供商，新推出L2+级别自动驾驶解决方案coASSIST、coDRIVE、L4级别自动驾驶解决方案coPILOT，预计2020年底开始为乘用车提供coASSIST L2+自动驾驶入门系统，2024-2025实现L4自动驾驶功能;
3)大陆集团、伟世通：分别推出裸眼3D光场显示技术、汽车数字化座舱服务，布局智能驾驶辅助产品。
传统整车企业反应仍偏慢：受制于零部件产业链进展，以及智能汽车产品储备不足等因素，传统汽车企业反应仍偏慢，多数仅展出2021-2022年上市的概念车。
1)奔驰，推出阿凡达仿生概念车Vision AVTR，噱头有余，智能成色显著不足;
2)福特(F.US)：推出L4级别的Transit自动驾驶原型车，预计2021年量产;
3)日产：推出L2级别的Ariya概念车，预计2020年量产;
4)奥迪：推出L4级别的MEConcept概念车，预计2021年量产;
5)其他：现代、本田、宝马等均推出各自的概念车，但未公布自动驾驶的级别，我们认为拟推出的概念车，其智能成分仍有较大提高空间。
投资机遇：智能驾驶行业进入快速发展阶段。
特斯拉(TSLA.US)的成功，在很大程度上受益于Autopilot的应用。汽车越来越像移动互联网的空间，人们在车中的时间和注意力开始逐渐被解放出来。从ADAS辅助驾驶，到更高级的智能驾驶，直至最终的无人驾驶，百年汽车行业正经历前所未有的挑战和变化。
我们认为，汽车将成为继手机之后最大的移动互联网平台，智能汽车产业将衍生出“智能驾驶”与“智能生活(导航娱乐)”两个方向。全球科技巨头悉数挺进汽车业，表明这一进程正在加速。科技巨头与汽车制造巨头，已经在智能驾驶领域短兵相接。主动拥抱新技术、强化智能趋势的汽车公司，有望胜出;充分尊重汽车产业规律、做好产品和产业链定位的科技公司料将获得更多增量市场。
风险因素：
宏观经济增长放缓导致科技投资放缓，贸易摩擦，5G商用进程慢于预期等。
投资策略：
智能驾驶进入快速发展阶段，带来投资机遇。主动拥抱新技术、强化智能趋势的汽车公司，有望胜出；充分尊重汽车产业规律、做好产品和产业链定位的科技公司料将获得更多增量市场。建议关注：德赛西威、华阳集团、舜宇光学(02382)、顺络电子、韦尔股份、四维图新、中科创达、千方科技、中海达、移远通信、锐明技术、沪电股份、景旺电子、法拉电子、宏发股份等。
（编辑：孟哲）
