本文来自西南证券。
事件：2019年1月3日特斯拉(TSLA.US)国产Model3官网降价，从此前的35.58万元下调至32.38万元(包含基础版辅助驾驶系统)，再加上免征购置税以及国家补贴政策优惠下来的2.475万元，国产Model3最终售价为29.905万元，跌破了三十万的“关口”。
假设条件：2019年特斯拉全球交付量为36.75万辆，其中model3为30万辆;2020年全球交付量预计达到50万辆，其中model3为43万辆;2021年全球预计交付量达到68万辆，其中Model3为60万辆;海外特斯拉正极材料按NCA计算，国产Model3正极材料按NCA和一定比例的811计算;海外产特斯拉单车带电量按80kwh计算，国产Model3单车带电量按60kwh计算，同时考虑各种原材料一定比例的损耗。
对电池级氢氧化锂的需求：无论是国产的特斯拉或是海外产的特斯拉，都是以消耗电池级氢氧化锂为主，根据我们的测算2019年-2021年特斯拉以36.75万辆、50万辆、68万辆的交付量对电池级氢氧化锂的需求量分别为1.85万吨、2.4万吨和3.1万吨，国产Model3每10万辆对电池级氢氧化锂的需求拉动为4000吨。
对金属钴的需求：2019年-2021年特斯拉以36.75万辆、50万辆、68万辆的交付量对金属钴的拉动分别为3900t、5000t和6200吨，国产Model3每10万辆对金属钴的需求拉动为700吨。
对磁材的需求：目前特斯拉在售车型中只有Model3的驱动电机使用永磁电机驱动，单车消耗约3kg的稀土永磁磁钢，我们预计2019年-2021年特斯拉Model3以30万辆、43万辆、60万辆的交付量对稀土永磁的需求拉动分别为900t、1290t和1800t，国产Model3每10万辆对稀土永磁的需求量拉动为300吨。
相关受益标的：我们重点关注赣锋锂业(01772)。
风险提示：特斯拉产能释放或不及预期，新能源汽车销量或不及预期，锂、钴价格大幅波动风险。
（编辑：郭璇）
