招银国际:首予康德莱医械(01501)“买入”评级 目标价39.5港元

27150 1月7日
share-image.png
郑雅郡

智通财经APP获悉,招银国际发布报告称,首予康德莱医械(01501)“买入”评级,目标价39.5港元。

该行表示,预计18-21财年收入/净利润的复合年增长率为41.3%/ 49.5%;预计19/20/21财年总收入将分别增长48%/ 42%/ 45%至2.89亿/4.18亿/5.73亿人民币,主要靠现有产品强劲增长和新产品推出带动;预计19/20/21财年净利润将分别增长61%/ 56%/ 33%至9,400万/1.46亿/ 1.94亿人民币,19/20/21财年的归母净利润率将提高至32%/ 35%/ 34%,归因于即将推出的高利润产品和额外的利息收入。

该行称,在急性心肌梗死(AMI)发病率上升和PCI普及率上升的推动下,预计2018-23E内地冠脉介入设备和PCI支援设备市场将分别出现12.9%/ 13.3%的复合年增长率。该行预计,由于国产品牌技术不断进步以及产品性价格较高,国内品牌未来将持续获得市场份额。公司在2018年国内冠脉介入耗材市场中排名第二,市场份额为1.8%,在内地PCI支援器械市场中排名第一,市场份额为3.1%。

该行还称,公司的产品组合涵盖PCI手术整个过程的支援耗材,在2016-18财年,其收入复合年增长率为38%,净利润复合年增长率为31% 。目前公司已将其产品组合从心血管,扩展到神经领域、消化道和妇科疾病的介入器械中。截至2019年9月16日,公司管线上有16款器械产品。重磅产品包括取栓导管、可降解鼻窦/胆道支架和主动脉介入瓣膜,这些产品的市场竞争格局良好,有望在2022-24E陆续推出。

相关港股

相关阅读

招银国际:看好旧经济股表现 推荐中国奥园(03883)及光大银行(06818)

1月3日 | 郑雅郡

招银国际:预计内地5G商用正式启动 推荐舜宇光学(02382) 目标价154港元

1月3日 | 郑雅郡

招银国际:首予香港交易所(00388)持有评级,短期催化剂需时变现

12月31日 | 招银国际

招银国际:2020年将全力推行5G电讯服务 予中国铁塔(00788)目标价1.85港元

12月31日 | 郑雅郡

招银国际:安东油田服务(03337)今年上半年盈利大增 予目标价1港元

12月30日 | 郑雅郡