文/ 万永强 (智通财经研究中心总监)
港股12月走势符合智通财经上月的预判：“注意中旬这个节点有可能会出现变盘。恒指下看25500点的支撑，上看年线位置的突破。”，指数运行在25995.15-28418.65点之间，12月13日正式走强，一举突破了年线。
12月恒指月初在中美贸易反反复复中构筑底部，之后在美联储议息会议偏鸽、英国顺利展开大选、中美贸易出现积极因素及证券法修订推出注册制等利好刺激下出现大幅反弹。
从市场表现看，12月港股形势大好，上涨的板块相对较多，主要集中在科技类和有色类。如自主可控的华虹半导体(01347)，手机概念的通达集团(00698)、智通金股丘钛科技(01478)、智通金股小米集团(01810);有色类的智通金股洛阳钼业(03993)、智通金股赣锋锂业(01772);光伏类的智通金股福莱特玻璃(06865);软件类的智通金股中国软件国际(00354)，基本上涨幅较好的品种都被囊括其中。
对于2020年1月的行情，智通财经认为可以继续看好，主要理由：一，约翰逊所在的执政保守党在选举中获得多数，对于1月31日的顺利脱欧打下了坚实的基础。二，美联储1月20日的议息会议预计会整体偏鸽，对市场再度形成刺激。三，随着美元的不断弱化，人民币将继续走强，对相关人民币资产带来重估的机会。四，内地贷款全改挂LPR将损内银盈利能力政策相当于变相降息，这对实体经济构成重大利好。1月仍有降准的预期在。五，冬季达沃斯论坛1月21-24日举行，在当前国际经济形势复杂多变的环境下，预计会释放相对积极的信号。
不过，也要注意会出现一些扰动的因素，一，特朗普弹劾事件风险并未完全解除，最快会在1月提交给参议院，尽管最终结果不太可能出现意外，但该事件对市场还是会有些负面影响。二，地缘政治因素，目前来看，朝鲜半岛问题是其中相对突出的一个问题，伊朗方面也要注意出现突发情况。三，A股在1月份有大量的解禁股要上市，对市场会带来压力。四，香港自身方面的问题。
总体看，积极的因素相对要多一些，负面的东西出现扰动的概率偏小。特别是A股方面随着注册制在3月的全面实施，相关个股将提前展开炒作，这将进一步拉动指数的上行，这对港股会形成较好的刺激。
从操作的角度看，月初行情有望冲击29000点大关，注意一下这个位置附近的压力，因为这个位置有大量的套牢盘。比较可能的情况是在这个位置附近出现回撤20日均线，如果二波启动能再度突破这个位置，那么行情的高度会很乐观，考虑到春节因素，1月的行情走得慢一点反而更加有利于后续的发展。
1月的投资策略：积极进取争取主动
智通财经12月十大金股表现很给力，远超大盘涨幅。同期恒指涨幅7.45%，12月十大金股最大涨幅平均涨18.02%。智通12月十大金股最大涨幅如下：丘钛科技(01478)涨26.96%、中国软件国际(00354)涨26.43%、洛阳钼业(03993)涨26.41%、福莱特玻璃(06865)涨24.85%、赣锋锂业(01772)涨22.43%、小米集团(01810)涨21.57%、山东黄金(01787)涨14.46%、华能国际电力(00902)涨8.86%、阿里健康(00241)涨4.56%。
基于对行情的乐观判断，智通财经财经APP认为，选股的思路就是着眼于积极进取争取主动的思路。重点关注的品种就是进取型的券商金融类;景气度高的建材、工程机械类、环保类;大主题的5G类、基本面有预期的汽车类、博彩类;业绩方面的地产类。
具体如下：
金融券商类：光大控股(00165)、中信证券(06030)
建筑环保类：海螺创业(00586)、中国建材(03323)
工程机械： 中国重汽(03808)、潍柴动力(02338)
5G概念： 建滔集团(00148)
博彩类 ： 金沙中国(01928)
汽车类 ： 广汽集团(02238)
地产类 ： 中国金茂(00817)
详细清单如下：
1，光大控股(00165)
光大控股在私募股权投资领域位列中国第3位，全球排名第95位，居于国内头部地位。值得期待的主要有两块：一是光大控股计划在未来5至10年内围绕产业投资，打造另类资产管理业务竞争优势，力争成为全球领先的跨境资产管理公司。公司推出全新的“一四三”发展战略，即以另类资产管理业务为一个核心主业，进一步聚焦飞机全产业链服务、不动产管理、人工智能物联网、养老管理四大产业，各募集100 亿以上基金，投入到产业发展中。孵化和培育出中飞租赁、光大安石、特斯联和光大养老四大龙头企业。二是母公司计划重组并于2020年在港上市，光大控股分别持有光大银行及光大证券3%和21%的权益，这部分估值相当可观。一旦母公司实施上市，这部分权益将给光大控股带来套现的机会。该股自10月以来已经探明底部，高位整理后继续往上拓展，密切关注母公司上市动向。建议逢低潜伏为主。
2，中信证券(06030)
中信证券是老牌的头部券商，其中的几大看点：
1，不断做大规模。并购广州证券事项终于落定。10月30日晚间，中信证券发布公告称，中信证券发行股份收购广州证券事项顺利过会。未来广州证券将成为其在华南地区壮大财富管理业务的主战场，龙头券商地位进一步巩固。券商行业竞争日趋激烈，通过并购把规模做大也是提高竞争力的重要手段，不过并购之后并非简单的组合，双方的业务整合还有一段很长的路要走。
2，不断夯实资本金，增强抗风险能力。公司非公开发行今年公司债券(第五期)的发行工作已于11月26日结束。本期债券最终发行规模为50亿元人民币，期限为3年，最终票面利率为3.75%。
3，科创板的推出和注册制的推广，创业板的改革预期大概率加速落地，这都将加速证券市场的繁荣，无论是科创板、沪伦通，还是股指期货、券商托管结算、结售汇等业务持续落地，都将给证券行业带来新的增量。
4，H股全流通通过境内券商完成，对中信证券(06030)这种头部公司带来较好的业绩预期。5，区块链方面，公司表示，始终密切关注并积极实践包括大数据、人工智能、云计算、区块链等金融科技在证券行业应用场景的落地，目前公司在区块链方面已尝试研发，尚处于技术跟踪和探索阶段，暂未形成业务场景落地计划。
5，11月29日，证监会发声打造航母级证券公司，未来行业差异化监管将迈大步伐，头部券商在多渠道夯实资本实力，盘活存量客户资产方面有望持续享受监管红利。中信券商作为头部券商优势比较明显，估值也处于底部区域，根据近期走势，操作上可逢低关注。
3，海螺创业(00586)
公司主要看点：
1，成本优势：独享海螺水泥生产网络进行协同业务布局，海螺创业处置危废时支付的租金目前仅约50元/吨，为稀 缺性支付的溢价远低于竞争对手，危废处置成本优势突出，树立宽广护城河。此外，上半年公司与中国建材，山水水泥，蒙西水泥等公司签订水泥窑协同处置协议，且中建材已存项目入股已经落地，成长空间打开。公司凭借其发达地区上百条可供改造的水泥线 ，享受行业红利。
2，生活垃圾方面，该领域未来扩张聚焦焚烧发电。海螺创业主攻县域级别市场，焚烧发电虽单体规模偏小，但通过严格选址、提升管理效率、嵌入自有设备等方式，项目盈利能力突出。海螺创业积极进取并收效显著。
3，利率下行，融资成本降低，环保企业普遍受益。目前储备有大量的固危废和垃圾发电项目。
4，公司持股海螺集团49%股份，充分享受业绩红利，提供了很好的安全边际。12月1日，中共中央、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，其中提出加强固废危废污染联防联治，草案迎来首次审议，有望打开固废、危废跨区合作的空间，公司将承接长三角区域的固废、危废业务，成长空间进一步打开。 从走势上看，已经形成了标准的上升通道，创出了历史新高，后市依然值得看好。
4，中国建材(03323)
公司水泥业务量价齐升，同时公司骨料业务量价更是实现大幅增长，销量同比增加68.4%，售价同比提升31.2%。同时风机叶片、玻璃纤维纱、石膏板等产品销量均实现同比正增长，工程业务服务收入半年度也有12.8%的增速，公司主营业务整体向好，业绩优异。预计水泥行业全年有望维持较好基本面表现，作为全球最大的水泥和商品混凝土生产商，伴随水泥现时供应紧张和涨价局面，公司有望持续受益。
5，中国重汽(03808)
展望四季度情况在改善，好的催化因素有几点：
一是全国范围内国三重卡的淘汰进程仍在推进，2021年7月重卡将全面实施国六排放 标准，排放升级将保障重卡板块高景气度至少持续到2020年以后。另外叠加“大吨小标”逐步平息后，公司作为牵引车领跑者、水 泥搅拌车绝对龙头有望持续受益。
二是稳增长基建在发力，前期压抑的订单需求在逐步兑现，去库存效果显著。
三是海外市场的拓 展，截止目前，中国重汽已在全球设立了74个海外代表处和办事机构，在全球116个国家和地区实现了销售，在90多个国家发展了 260多家经销商。增长潜力较大的主要是“一带一路”沿线国家及非洲市场。
目前，中国重汽已出口到非洲50多个国家10万余辆重卡 。中国重汽品牌是非洲重型卡车市场的第一大中国品牌，各项指标再创新高 。预计全年可实现出口重卡4万辆，同比增长10%。从走势上看，该股已经形成了稳健的上升势头，有调整的机会可逢低关注。
6，潍柴动力(02338)
公司几大看点：
一是大缸径发动机与林德液压有望逐渐成为公司新的利润增长点。其增速高于行业头部企业恒立液压(601100)，相比恒立液压，林德液压拥有先进的高端液压技术，客户大部分是金字塔顶端的客户，如卡特、沃尔沃、JCB、克拉斯、利勃海尔、阿特拉斯、约翰迪尔。随着潍坊的林德液压产业园开始搬迁，未来潍柴与林德液压的合作也将进一步深化，产能大幅提升的同时，交货周期被缩短，盈利能力将明显提升。
二是智能物流方面，围绕凯傲和德马泰克各自的优势，协同打造叉车+仓储的智能物流产业链。一定程度上保障了潍柴在海外的销售收入。
三是新能源业务在氢燃料电池、固态氧化物燃料电池、天然气发动机领域已经具备了相对扎实的技术储备及过硬的研发能力。随着未来研发投入的不断加码，公司在燃料电池领域的竞争力有望愈发强大，从而成为公司中长期的增长点。
四是财务状况稳健， 公司自上市以来就一直有非常强的现金流，从2016年到2018年公司用强健的现金流偿还了200亿元长期借款。 后期的前景看，11月份的数据已经显示出行业景气度在提升，前期6×4工程型自卸车由于全国严格治理超重卡车而大面积不能上牌的负面影响逐步在消除，随着财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，相信在年底的基建项目也将出现提速。
至于投资者担心的公司密集投资新业务导致的股息支付率可能会降低的忧虑，智通财经APP认为，降低的幅度有限，新项目带来的业绩预期才是重头戏。目前公司股价处于稳步上行的阶段，股价相对于未来的业绩增速是偏低的，建议积极关注。
7，建滔集团(00148)
集团业务在5G通讯网路升级的带动下，电子市场需求稳定回升，多元化增长势头欣欣向荣。目前，覆铜面板产品价格已开始上行。因应现时市场要求提升，下游印刷线路板需求强劲，公司将全力优化包括薄板、高频高速覆铜面板及无卤素覆铜面板等产品，高附加值产品销售比重可望显著增加。随着位于广东省江门市及韶关市及泰国的覆铜面板厂在今年的竣工投产，公司的产品也已在5G建设中投入使用，为迎接5G盛宴，公司今年的总产能将扩产10%-15%，集团将进入新的增长周期。
8，金沙中国(01928)
中央宣布一系列政策，拟将澳门打造为金融中心，包括建立以人民币计价的证券交易所、加快发展人民币结算中心以及为澳门划拨土地。市场憧憬中央政府可能推出更多政策支持澳门经济发展，其中包括支持横琴与澳门之间的联系，政策能增加赴澳门的游客数量。金沙公司在澳门持续享有引领市场的到访人次，公司着力推动高利润的中场博彩业务，同时为贵宾及高端客户提供豪华休闲设施及顶级服务。此外，经调整物业EBITDA增加乃受大多数业务类别的收益增加所带动。管理层团队继续致力于业务中博彩及非博彩两方面的营运效率及成本控制措施，并对于亚洲未来增长机会保持乐观。
9，广汽集团(02238)
公司已发展成为了一支拥有自主品牌、外资品牌、豪华品牌多年开发经验的全球研发大师团队，推动广汽自主研发水平的极大提升，也带来自主品牌产品性能的全面升级。
未来的方向是不断向智能化发展，公司携手腾讯、华为等合作伙伴，正式发布ADiGO(智驾互联)生态系统。包括： ADiGO自动驾驶系统、ADiGO智能物联系统，未来还将陆续推出ADiGO云平台、ADiGO大数据平台等子系统。充分保障了公司在高端领域的优势。展望后市，随着去库存工作接近尾声，公司的基本面将不断向好。后续值得期待的依然是日系，本田及丰田的中型SUV将不断发力，公司与本田合营的皓影Breeze预期年底推出，预计全面推出后每月有近万辆的销售，本田CRV每月销售表现将继续保持强劲销售势头。
与丰田合营车款，预计今年全年销售68万辆，新的合资丰田Wildlander料明年3月推出。产能方面：1，广丰新能源车产能扩建，一、二两期项目合计新增产能40万辆/年，计划2022年全部建成投产;2，广丰发动机TNGA系列发动机建设项目实施，项目建设规模为43.2万台/年，计划2021年建成;预计广丰未来2-3年内销量仍有较大向上空间。在国家政策的强力推动及基本面不断向好的刺激下，广汽集团将迎来较好的投资机会。
10，中国金茂(00817)
中国金茂近期公告，上海金茂前三季营业收入人民币131.37亿元，同比下降38.66%，归属于母公司所有者的净利润28.12亿元，同比增长25.3%。
丰富的土储优势，以及加大国企改革力度将成为2020年的有效催化剂，且该公司2019年严格控制土地收购成本，专注于提升盈利能力，公司凭借独特的运营商模式，2019年前9月新增土储同比增长40%，预计2019年销售的毛利率将有所反弹，同时也保证了2020年的营收及盈利水平，增长前景非常明显。值得一提的是，除了目前15个城市运营项目、高达1万亿的货值，以及潜在的城市开发，中国金茂的潜在资源将进一步增强其长期增长，如中国化工的优质土储将成为其销售增长的助推器。
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