2019年末将至，美股在质疑不停的看跌声中不断创下收市新高，成为今年资本市场上“最靓的仔”。
截至12月27日收盘，标普500和道指再创收市新高，尽管纳指出现小幅回落，但此前曾创11连涨的历史记录。据智通财经APP统计，年初至12月30日，标普500累计涨幅近29%，纳指累计涨幅近35%，道指累计涨幅近22%，三大指数继续领跑全球股市。
（来源：Yahoo Finance）
相比来看，2018年末，市场曾普遍认为美股估值过高，在经济增速下滑的背景下，美国2019年陷入衰退的概率在逐步加大。因此，多家投行及投资机构纷纷预测美股大概率将迎来大跌，并发出“美股牛市已经进入尾声”的预警。
不可否认的是，站在彼时的角度看，得出这样的结论并不会令投资者感到意外。美国劳工统计局数据显示，2018年末美国的失业率仅3.7%，意味着美国经济几乎处于历史上最好的阶段，暗示下行的空间较大。再加上短期和长期国债收益率多次出现倒挂，引发经济可能再度陷入衰退的担忧。
（来源：U.S. BUREAU OF LABOR STATISTICS）
但事实上，市场担心的情况并未如期而至。
也就是说，传统意义上仅仅通过相关指标或数据来预测经济前景的方法并没有以前那么有效了。相反，2019年美国经济比最悲观的预期还要乐观，即便是全球贸易、英国脱欧等消息面不确定性引发市场“恐慌”，但最终也没有演变成显著的“恶化”，对股市的打击并不如预期那么明显。
此外，伴随着今年财报季多只美股个股的超预期盈利表现和乐观前景，以及美联储宽松的货币政策释放出大量流动性，都对今年美股上扬形成了良好的支撑。
在美股强势的表现下，不少此前看空美股的空头们也陆续上演了“空翻多”的戏码。那么，即将迎来尾声的美股牛市第十年，各行业板块的战绩表现如何呢?2020年，哪些行业又具备新一轮的投资机会呢?
IT板块领跑，能源板块垫底
根据MSCI和标普公司制定的全球行业分类标准(GICS)，可将行业大致划分为11个主要板块。
智通财经APP此前提到，在美股三大指数中，标普500被广泛认为是衡量美国经济状况最好的一项指标。目前，标普500覆盖了505只成分股，囊括了11个主要行业板块，其变化趋势可以较为全面的反映美国股市的动态以及美国经济状况。
截至12月30日，在标普500指数覆盖的11个行业板块中，所有板块全线上扬。其中，信息技术板块(Info. Technology)以47.49%的涨幅位居第一，通讯服务板块(Comm. Services)以及金融板块(Financials)则分别以30.62%和28.8%的涨幅位列第二及第三。
值得注意的是，标普500年初至今的涨幅为28.5%，也就是说，今年仅有以上三个板块跑赢了大盘。另外，在所有行业板块中，能源板块(Energy)只有6.91%的涨幅，成为今年的“绩差生”，而其它板块均取得了两位数以上的增幅。
在表现最佳的IT板块中，半导体设备以及技术硬件、存储两个子板块的表现最佳，截至12月27日收盘，涨幅分别达到惊人的98.4%以及76.9%。
个股方面，截至12月30日收盘，在指数覆盖的505只成分股中，仅有58只个股下跌，接近九成的成分股上涨。
在前十大牛股中，隶属IT板块下的芯片股(AMD、LRCX、KLAC、QRVO、AMAT)占据五席。而前二十大牛股中，仍不乏科技股的身影。
有趣的是，美国超微公司(AMD.US)一直以来都位于美股做空榜单的前列。据MarketWatch报道，2018年AMD股价大涨令空头累计亏损26.7亿美元，也使得AMD成为第三大做空亏损最严重的股票。再看看今年该公司的表现，不知空头们心里又有何滋味。
最后，在标普500指数跌幅榜前十中，杜邦公司(DD.US)居首，跌幅达60.65%。此外，油气、零售百货等子行业相关个股基本占据跌幅榜前二十位。
哪个行业将领跑2020?
迈入2020年，投资者关心的莫过于新一轮的投资机会。那么，哪些行业会延续今年的表现，又有哪些行业会迎来复苏呢?我们可以结合经济周期来加以预测。
目前，市场普遍认为美国经济正处于经济周期中的扩张晚期阶段。这一阶段的显著特点是：增速放缓、信贷收紧、政策紧缩、企业业绩压力大、以及库存增长、销售增长下滑。
以历史为鉴，一般来说，处于经济扩张晚期时，防御类股和抗通胀类股的表现往往会更好，而周期性更强的相关股票则表现不佳。
因此，对应到行业板块的情况来看，2020年材料板块、必需消费品板块、医疗保健板块、以及能源板块可能将会有不俗的表现。相比来看，非必需品消费板块以及信息技术板块的表现可能会令市场失望。
投行高盛(GS.US)在上周发布的一份研究报告中表示，2020年可能将成为能源板块的翻身之年。该行分析师们表示，能源板块将在2020年触底，基础奠定后，下半年将进入上行通道。
高盛分析师辛格(Brian Singer)则认为，2020年最适合能源板块投资的还是选股策略，而选择主要应该基于“四种可持续性要素的预期”，即杠杆、盈利、可持续资产类别，以及整个行业的“脱碳”。
此外，Factset统计数据显示，分析师们预计2020年标普500指数涨幅可达10.6%，其中，预计能源板块将以30.3%涨幅领跑所有主要行业板块，其次是工业板块(18.1%)和材料板块(15.6%)，预计今年表现第三的金融板块可能会在明年仅增长5.4%。
相比来看，瑞银则表示2020年将更加关注科技股的表现;而花旗则看好健康护理、非必需消费、以及金融板块。
各分析机构及投行众说纷纭，但作为投资者仍不能忽视的是，市场消息及行业政策还是会对各个板块产生不小的影响。
那么，2020年美股究竟表现如何?我们拭目以待。
