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卖完子公司“七格格”的拉夏贝尔(06116)又打起了出售亏损孙公司的主意。
12月19日，拉夏贝尔发布公告称，同意其全资子公司上海拉夏企业管理有限公司以形际实业(上海)有限公司截止2019年11月30日净资产-5057.43万元为基础，将所持有的形际实业60%股权以人民币1元的交易对价转让给蓝湖投资管理咨询(上海)有限公司。
公告显示，截止该公告披露日，蓝湖投资已向拉夏企管支付交易价款，本次股权转让交割达成，拉夏企管不再持有形际实业股权。
据了解，形际实业成立于2016年11月，注册资本2000万，其中拉夏企管持股60%，泓澈实业(上海)有限公司持股40%。
近三年来，该公司主要经营 dr mGalaxy(筑梦美学)生活美学家居品牌，旗下主产品包括纸制品、餐具、小件家具及家居服饰等多个品类。2018年，该公司实现营收655.47万元，净利润-1937.73万元;2019年1-11月，实现营收903.84万元，净利润-3711.64万元。
拉夏贝尔在公告中表示，本次交易有助于减轻公司经营负担，整合及优化现有资源配置，聚焦核心女装品牌的差异化发展，从而提升公司整体盈利能力和资产质量。
跑马圈地，市值超百亿
拉夏贝尔成立于1998年，是一家多品牌运营的自有品牌服装连锁零售企业，因其客户定位及品牌战略都与国际时尚品牌Zara十分相似，因此又被人称为“中国版Zara”，其法定代表人为邢加兴。
1972年，邢加兴出生在福建省南平市浦城。在他的少年时代，民营服装工厂开始如雨后春笋般涌现，利郎、九牧王、七匹狼、安踏（02020)等鞋服品牌都在这一时期诞生于福建。21岁那年，邢加兴自作主张用母亲给的600元钱，进城报名了一家服装培训班。
在培训班学习半年后，他在一家台资服装企业找了一份工作，几年后又到上海担任该企业的代理商。但很快，他发现代理模式下，品牌商对市场需求的反应比较滞后，库存调度也跟不上终端销售，他开始有了更远大的目标——创建自己的服装品牌。
1998年，邢加兴正式创立拉夏贝尔，主攻大众消费市场。据每日经济新闻报道，虽依靠加盟模式起家，但早期的邢加兴对这种经营模式却不置可否。几年后，受Zara快时尚模式的启发，邢加兴决定逐渐弱化拉夏贝尔经销商加盟，并立志要将其打造成“中国版Zara”。
但一开始，拉夏贝尔并没有什么利润，拖欠供应商的钱也从两个月，变成四个月，最后变成十二个月。
2003年，非典席卷全国，服装行业受到重挫，各品牌纷纷撤销生产订单，邢加兴却在此时逆势加大马力生产。
事实证明，这一次他赌对了。非典过后，其他品牌都处于库存不足的状态，拉夏贝尔抓住机会，所有门店开始以3折的力度疯狂促销。经此一役，拉夏贝尔走出了困顿期，开始走上一条全新的道路。
实际上，诸如此类的“断臂求生”行为对深陷亏损泥潭的拉夏贝尔来说，并不是第一次。自2018年开始，清仓、关店、亏损、掺假、爆仓、出租总部大楼、子公司破产清算等词汇就频频与这家曾经的“国民第一女装品牌”联系在一起。
业绩变脸，债务承压，曾经风光无限的拉夏贝尔似乎陷入了危机。
2007年，拉夏贝尔拿下创业9年来的首笔融资，来自新宝联和金露服装的4000万元投资。彼时，初尝资本助力甜头的拉夏贝尔，门店扩张速度还较为保守。最初十年，拉夏贝尔总共开了约700家门店。
2009年，随着君联资本的入局，拉夏贝尔开启了飞速发展的阶段。其后几年间，拉夏贝尔迅猛的“跑马圈地”速度，也给人们留下了“激进”的印象。
数据显示，2011年以前，拉夏贝尔仅门店数1841家，2012年，这一数字达到3340家，2014年到6887家，其后，拉夏贝尔开始以每年增加1000多家直营店的速度狂奔，并在2017年达到顶峰，共计9448家店，几乎开遍了全国各大商场，离其2020年线下店铺突破1万家的目标只剩下咫尺之遥。
“发展中的公司是停不下来的，国内消费市场每年都是20%多的增长，如果不开新店就意味着倒退”，邢加兴这样解释拉夏贝尔的扩张理念。
也是在这一年，拉夏贝尔登陆A股市场，成为国内首家“A+H”两地上市的服装企业，巅峰时期市值曾达到120亿元，拉夏贝尔终于在19岁时迎来了自己的高光时刻。
据了解，两次上市募集的资金几乎全部被拉夏贝尔用于零售网络的拓展建设，以维持线下门店的高速扩张。靠着拼命扩张赢市场的打法，拉夏贝尔的市场规模曾一度遥遥领先，更是获得了“国产第一女装品牌”的称号。
断臂求生，深陷亏损泥潭
但邢加兴和拉夏贝尔没有想到的是，拉夏贝尔的高光期会那么短暂，曾经引以为傲的“多品牌、直营为主”却最终将拉夏贝尔拖入了亏损泥潭。
一方面，直营渠道的迅速扩张使得企业运营成本急剧增加，店铺服务、品质问题频繁出现。“质量差，价格还不便宜”、“毛衣穿两次就起球”、“一换季打折太大，买了正价觉得亏”成了许多人对它的新印象。
天眼查数据显示，2019年11月12日，拉夏贝尔还因生产、销售产品中掺杂、掺假，以假充真，以次充好，被罚款6000元。
质量问题之外，库存是其最难承受的压力。据拉夏贝尔多份财报显示，该公司存货由2014年底的13.27亿元一路增长至2017年的23.45亿元，此后持续保持在20亿元以上。最新数据显示，该公司2019年前三季度存货的账面价值达21.99亿元。
库存承压过重，打折就成了“常态”。据此前央视报道，拉夏贝尔太仓工厂店内销售的大多是过季的衣服，女装大衣最低仅需29元/件。
另一方面，拉夏贝尔所坚持的多品牌战略也逐渐出现疲态，品牌、产品、门店、运营等同质化问题突出，产品创新能也大幅减弱。
在此背景下，拉夏贝尔的经营业绩频频下滑，营收和庞大的门店数量似乎并不成正比。2018年，拉夏贝尔实现总营收101.76 亿元，虽然成功突破百亿大关，但归属于母公司股东的净利润却首次出现亏损，亏损1.60亿元，较上年同期减少6.54亿元，同比下滑132%。
面对危机，拉夏贝尔必须开始改变。“‘断臂求生’是我们目前最有效地度过危机的手段”，邢加兴在此前接受媒体采访时表示。
2018年下半年，拉夏贝尔开始战略性“收缩”，并在原有的直营模式基础上，推行联营、加盟等业务模式。截至2018年年末，拉夏贝尔线下零售网点缩减至9269个，其中，31个为加盟零售网点。到2019年6月底，拉夏贝尔线下门店数量仅剩6799家，2019年上半年共关闭2470家店，平均每天关掉13.72家店。
与此同时，品牌数量也在缩减，“我们会集中优势资源发展核心女装品牌，停掉没有竞争力的品牌”。拉夏贝尔官网显示，其目前仅有La Chapelle、Candie's、UlifeStyle、8EM等11各品牌。
为了回笼资金，拉夏贝尔还开起了“卖卖卖”模式。
2019年5月，拉夏贝尔以2亿元的价格出售旗下控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司54.05%的股权，其旗下七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等线上服饰品牌也随之被剥离。10月，拉夏贝尔又发布公告称，拟将2015年收购的男装品牌杰克沃克申请破产清算。
大楼也不例外。据央视报道，位于上海市闵行区的拉夏贝尔集团总部办公大楼仅投入使用一年多，就开始了对外招租。
此外，拉夏贝尔还与时尚插画大师、街头涂鸦艺术家、文艺作家、舞蹈工作室等知名IP进行跨界合作，以期重新吸引年轻消费群体，提高品牌活力。
然而，拉夏贝尔的自救之路还有很长一段要走。放缓了扩张脚步，引入了加盟商，卖掉了亏损资产，却又遇上了实控人“爆仓”。据了解，截至目前，邢加兴累计质押公司股份1.416亿股，占公司总股本的25.85%，占其直接持有公司股份的99.81%，接近“满仓”质押。
与此同时，2019年8月，拉夏贝尔还因业绩问题收到了中国证券监督管理委员上海证监局的警示函。
而据最新数据显示，拉夏贝尔前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约9.13亿元。截至12月19日收盘，市值仅30.23亿，相比高峰时期的120亿，市值两年间蒸发近百亿。
（编辑：郭璇）
