本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
- 赤子城科技(09911)是移动应用开发者及移动广告平台服务提供商，具有「海外版字节跳动」之称
- 招股日期︰12月17日至20日
- 上市日期︰12月31日
- 独家保荐人︰民银资本
- 收款行︰招商永隆银行
- 发售1.36亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为1.4元至1.8元，集资最多2.45亿元，上市开支约4,700万元人民币
- 按每手2,000股，入场费3,636.28元
- 以上限价1.8元计算，市值约18亿元(以18年经调整盈利约6,002万元人民币计算，市盈率约27倍，若计算18年7月至19年6月经调整盈利，市盈率约18.1倍)
- 截至19年6月底 ，平均资产净值约3.8亿元人民币
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 16至18年收入分别为人民币1.36亿元、1.81亿元、2.76亿元，19年首六个月收入为1.84亿元人民币
- 16至18年毛利分别为人民币7,090万元、7,037万元、1.41亿元，19年首六个月毛利为1.22亿元人民币
- 16至18年经营利润分别为人民币5,618万元、3,686万元、6,879万元，19年首六个月经营利润为2,037万元人民币
- 16至18年纯利分别为人民币4,121万元、3,198万元、5,973万元，19年首六个月纯利为1,172万元人民币
- 16至18年经调整纯利分别为人民币4,121万元、3,109万元、6,002万元，19年首六个月经调整纯利为6,254万元人民币
- 公司历史可追溯至2011年，刘春河先生加入移动应用开发者行列，开启事业。公司于2013年5月上架了首款移动应用Solo Launcher。随着我们Solo X产品在全球范围内的成功，公司积累了较庞大的用户群体，并借此进入移动广告行业
- 公司是一家基于人工智能技术的快速增长的移动应用程序开发商和移动广告服务提供商。 打造了 Solo X 产品矩阵、Solo Math 程序化广告平台 和 Solo Aware 人工智能引擎。截至19年6月底，Solo X 产品矩阵吸引了来自亚洲，北美，欧洲，南美等地的近 8 亿全球用户。在19上半年，Solo Math 程序化广告平台已为约 129 万个应用提供变现服务
- 公司将Solo X产品分成了四个子矩阵，即用户系统、健身、媒体娱乐及游戏。在每个子矩阵中开发了多款应用，根据用户的特定需求为其打造专属体验
- 截至19年6月底，公司有近7.96亿用户，其中34.4%来自亚洲(除中国大陆外)，近28.9%来自北美洲，近13.2%来自欧洲，近11.4%来自南美洲，近5.9%来自中国大陆，近6.2%来自其他地区
- 集资所得其中约41.1%用于开发、扩大及升级公司产品；约34.6%用于升级程序化广告平台；约17%用于加强人工智能引擎的大数据及功能；约3.9%用于增强公司本地化服务能力及建立公司的全球信息分发网络；约3.4%将用于营运资金及一般企业用途
首次公开发售前投资者︰
- 于14年7月至19年5月向数名前期投资者发售股权，占上市后股权41.89%，发售价为较招股中间价折让约95%至溢价147%不等，并设180日禁售期
基石投资者︰
- 引入两名基石投资者，其中火币科技及LC Elec Trade分别认购100万美元及200万美元，合共认购300万美元等值股份，按中间价计算，约占发售股份10.79%，设六个月禁售期
上市后主要股东架构︰
- 董事长刘春河先生、首席运营官李平先生及一致行动人士持股30.69%
- 杜力先生持股15.69%
- 海通证券持股13.98%
- 其他前期投资者持股26.04%
- 公众持股13.6%
简评︰
- 赤子城科技(09911)是移动应用开发者及移动广告平台服务提供商，具有「海外版字节跳动」之称，公司业务独特，坐拥数亿用户，或能吸引投资者入场
- 以上限价1.8元计算，市值约18亿元，以18年经调整盈利约6,002万元人民币计算，市盈率约27倍，若计算18年7月至19年6月经调整盈利，市盈率约18.1倍
- 公司上市市值约18亿元，估计公司能吸引投资者入场
（编辑：林喵）
