文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周二(12月10日)小幅回落，早盘低开走高，之后继续震荡整理。截至收盘，恒指跌0.22%，报26436.6点，大市成交金额617亿港元。
港股走势依旧疲弱，而A股的走势出现了积极变化，尤其是科创板个股表现神勇。
近期A股的走势明显要强于港股，特别是今天A股市场顶住了几大压力：
一是巨无霸邮储银行(601658)实现了平稳着陆，不愧是带着“绿鞋”来的，稳在了发行价的上方，换手达到了54.45%，成交了90.5亿，一半多的筹码被资金承接住了。收盘还有2个点的收益，算是很不错了。
二是今天的CPI数据，11月同比为4.5%，预期是4.3%。如此高的通胀数据导致央行放水的空间进一步压缩，不过比较好的地方在于按照月度CPI来看是在走低的，前值是0.9%，实际是0.4%，显示11月有可能是一个高点，接下来应该会走低。
不过，今天公布的11月金融数据出现回暖，11月人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元，并创下有统计数据以来的历史同期新高。10月新增人民币贷款仅6613亿元。
从结构上看，今年11月个人住房贷款占全部新增人民币贷款的比例刚刚超过三成，企业中长期贷款占全部新增人民币贷款的三成。显示出房地产这块依然是贷款的主要新增方向。
另外，11月的社会融资规模同样明显回暖。数据显示，11月份社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款和未贴现的银行承兑汇票回升明显。凸显了实体经济的活力在增强。
港股方面今天不敢发力，还是在忧虑谈判方面。现在美国方面忙着谈美加墨协定，据报道，美国贸易代表莱特希泽和特朗普首席顾问库什纳将在周二前往墨西哥就美墨加协定(USMCA)进行谈判，看这样子是没啥时间和我们谈了。目前这个12月15日的临界点逐步逼近了，如果没啥情况，智通财经APP预计最有可能的就是延期了。就算出现这种情况也不算很糟，最怕就是到时间点直接加税。
还有一件事，就是众议院民主党人士将在周二公布针对特朗普的弹劾条款，美情报委员会的民主党法律顾问Daniel Goldman详述特朗普弹劾调查中的四个“关键”发现：1，特朗普利用行政职权施压并诱使新当选的乌克兰总统为特朗普的个人和政治利益干预2020年美国总统大选；2，为了向乌克兰加大施压、要求后者宣布特朗普希望看到的出于政治动机的调查，他搁置了乌克兰方面渴求的一次椭圆形办公室会晤，并扣留了原本应向乌克兰提供的3.91亿美元军事援助；3，特朗普的种种行为破坏了美国的选举进程，对国家安全构成了迫在眉睫的威胁；4，“通乌门”事件曝光后，特朗普指示下属花前所未有的力气，妨碍国会对其展开弹劾调查。如果进展顺利，下周或许要投票进行弹劾。密切关注事态的发展。
恒指今天继续处于观望状态，退守到5日均线附近，这个位置非常关键，如果跌破整个形态就变得恶劣，期待A股能继续维持强势助推港股。
从盘面看，昨日智通财经APP提到的计算机硬件软件类个股受到追捧，华虹半导体(01347)涨6.44%、富智康集团(02038)涨3.68%、中芯国际(00981)涨2.96%、金山软件(03888)涨1.17%。三年内政府机关和公共机构将撤出国外计算机设备和软件。这项工作将于2020 年开始。预计30%的更换将在2020年进行，50%将在2021年进行，20%将在2022年进行。自主可控国产替代将是长期的发展方向。今天A股的科创板表现活跃也主要是炒作这个方向。
5G概念今天有所表现，通达集团(00698)涨3.33%、中兴通讯(00763)涨2.54%、俊知集团(01300)涨2.78%、中国铁塔(00788)涨1.89%、比亚迪电子(00285)涨0.91%。从目前的势头来看，各大手机厂商都在加速推出5G产品，明年作为5G爆发元年，目前正是潜伏的好时机。
在当前阶段，要注意市场正在发生的变化，比如前期走势坚挺的消费类个股集体出现了杀跌，如李宁(02331)跌6.3%、安踏体育(02020)跌4.33%、波司登(03998)跌4.08%、海底捞(06862)跌3.72%、颐海国际(01579)跌3.5%。这类品种涨幅过大，年底机构会落袋为安锁定利润。
同时也要进行调仓换股，大机构比较青睐的就是保险类个股，如新华保险(01336)、中国太平(00966)、中国财险(02328)、中国再保险(01508)、中国太保(02601)。这个板块估值有优势。
另外，逆周期调控的有色金属类也在不知不觉中从底部盘出：如五矿资源(01208)、中国铝业(02600)、洛阳钼业(03993)、江西铜业(00358)等都值得关注。