本文来自“本土零售观察”微信公众号，作者陈一飞。
12月1日，思捷环球控股有限公司(00330)宣布成立合资公司运营中国业务，亦预示着该公司退出中国市场更进一步。
过去几年，集团旗下品牌Esprit不断收缩中国市场业务，尽管该集团号称中国市场的重要地位，但分析指，中国的重要性，主要因为该公司的港股上市地位，实际上主营的服饰业务已经是鸡肋。
据港交所资料，邢李㷧与两任妻子张天爱、林青霞所生的三个女儿邢嘉倩及邢爱林、邢言爱目前仍合共持有思捷环球约2.118亿股或11.22%。集团主席柯清辉持有约1,145万股或0.60%。
邢李㷧与柯清辉是好友，尽管2008年退出思捷环球，但是作为主要股东，柯清辉的上任，仍被认为是在邢李㷧的影响力下通过的。
据公告，思捷环球旗下万成资源有限公司将与Mulsanne Group Holding Ltd.(1817.HK)慕尚集团控股有限公司成立注册资金1亿元，占比6:4的合资公司。
合资公司三名董事会成员由慕尚集团提名，且最重要的董事总经理及其他管理人员都由慕尚集团提名。合资公司的前提需要万成资源促使思捷环球对合资公司进行商标授权和转让，让合资公司得以在中国市场运营Esprit业务。
运营有GXG等品牌的慕尚集团今年初刚刚登陆香港联交所。
思捷环球在公告中仍号称中国一直是集团策略计划的重要支柱，并称集团业务将于2020年6月30日完成过渡，作为过渡，集团将关闭若干店铺或将余下中国店铺转让予合资公司。董事会认为此交易为Esprit品牌创造稳健的基础以改善品牌相关性及加快增长。
对于交易，No Agency分析师唐小唐表示，并不意味，同时不看好合资公司前景。他表示，尽管交易符合双方利益，思捷环球可以作出最后一笔投资，而慕尚作为港股“新仔”可以扩大业务范围和规模，但面对目前低迷的服装消费环境以及Esprit失去年轻一代消费者基础，最终结果是思捷环球完全退出中国市场，至于Esprit品牌则可能授权予其他公司，或者与思捷环球一同退出。
今年初，另一曾经中国叱咤风云的休闲装品牌Mango亦卖出中国授权，接手的为杭州惊蛰服饰有限公司。
本土零售观察(微信号:retailinsider)和无时尚中文网(微信号：nofashioncn)数据显示，截止6月底的2019财年，亚太区只占思捷环球集团收入的9.5%；2020财年一季度，亚洲市场收入进一步腰斩，暴跌44.4%，固定汇率计算跌幅43.4%， 差于销售面积26.7%的减少，较上年33.2%的跌幅多四分之一，单季亚洲收入仅剩1.75亿港元。
在销售暴跌情况下，过去近十年，亚太市场的多次减值更是造成集团巨额亏损的主要原因。
10月初，思捷环球进一步宣布集团首席财务官邓永镛离职，更是标志着Esprit 辉煌的中国历史正式落幕。
2012年，邓永镛伴随西班牙“Zara帮”加入香港公司，肩负香港公司扭亏为盈重任，在位七年间，他主要辅佐时任首席执行官José Manuel Martínez Gutiérrez 马浩思和公司主席柯清辉。
邓永镛离职后，柯清辉将成为唯一的思捷环球“华人”管理层，而实际运营岗位的管理层“华人”数量则正式清零。
思捷环球是服装行业最知名的代理商反向收购案例。
1964年由Susie & Doug Tompkins 夫妇创立于旧金山的品牌Esprit 在80年代，以中国香港和德国为核心，在80年代末-90年代初取得巨大成功，1972年香港富豪邢李㷧成为Esprit 香港代理商，并在两年后入股香港公司。
1993年，邢李㷧将思捷环球亚太业务打包登陆香港交易所，以3.7港元发行价上市，随后通过收购，统一欧洲及北美业务。
在截止2008年6月底的财年，思捷环球达到顶峰，收入372.27亿港元，纯利64.50亿港元，并在财年内创下逾1,750亿港元的港交所服饰股最高市值，直到最近才刚刚被安踏体育(2020.HK)打破。
不过，众所周知，2008年的金融危机之后，全球零售业遭遇巨大冲击，思捷环球自2009年以来，收入持续下滑，在刚刚过去的2019财年，收入仅录得129.32亿港元，其中亚太市场收入11.02亿港元，仅为巅峰期的不到四分之一，其中香港市场1.02亿港元的收入，更是仅有2008财年8.36亿港元的12.2%。
更为严重的是，自金融危机后，思捷环球的衰退逐年加剧，最终于2013财年解雇时任首席执行官Ronald van der Vis，忍痛进行重组，当年巨额亏损43.880亿港元。
不过，在此过程中，邢李㷧精准减持，逐步高价减持思捷环球股份，同时接受低价配股，套现逾230亿港元，将持股数由逾四成减少至一成左右，而截止周四收盘，思捷环球如今市值仅剩28.31亿港元。
马浩思带领的西班牙“Zara帮”，在柯清辉和邓永镛的帮助下，一度让思捷环球在2014、2016和2017财年三度录得微弱盈利，但是适逢零售业从线下转向线上的变革，额外增加重组难度。
尽管持续关店并不断退出亏损市场，但过去两个财年，思捷环球总计亏损近50亿港元。
截止6月底，思捷环球上市所在地，以及曾经Esprit 品牌家喻户晓的香港市场门店数仅剩下五间。2018财年，该公司结束了尖沙咀和礼顿中心两间标志性旗舰店。
香港总部租金开支去年因此减少了75%，非店铺员工总量也削减了28%。柯清辉则指出香港部分地区的店租因社会事件而有所调整，因此若局势平息可能会考虑在香港开店；他又强调集团没有进一步裁员的计划。
新任首席执行官Anders Christian Kristiansen 强调他们非常重视亚洲市场，现在超过3/4的产品设计迎合中国消费者。不过，加入思捷环球前在英国高街品牌New Look的惨痛经历，投资者可能很难相信Anders Kristiansen 可以肩负重振思捷环球的重任。
截止周五收盘思捷环球控股有限公司(00330)市值仅为29.25亿港元，仅为峰值时近1,800亿港元的六十分之一。
