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本周前两天美股连续创下记录新高，随着贸易消息缓和黄金价格则走低，交投于1455美元/盎司附近，但是美股连续走高让黄金的吸引力创下50年之最。
美国三大股指周一均以创纪录收盘高位为本周的交易拉开序幕，周二继续创新高，标普500指数和纳斯达克综合指数周一分别上涨0.22%和0.18%，创历史收盘新高。这两个指数也都创下了盘中纪录。道琼斯工业股票平均价格指数也创下收盘新高，上涨超50点，报收28121.68点。
同时大宗商品和股市估值比例创下50年来新低，前两次出现如此低点的时候分别在1972年和2000年。
美国国债收益率曲线倒挂一直是衰退指标之一，在收益率曲线所有44个利差中，倒挂比例上升到73%，历史数据表明当超过70%的收益率曲线出现倒挂时，衰退都会到来，唯一差别就是时间。所有这些衰退都伴随着股市下跌。标准普尔500指数的跌幅都接近50%。
从过去的历史来看，当收益率曲线倒挂达到一定水平之后，买黄金卖股票是最佳投资策略。自1970年以来，当收益率曲线首次出现70%以上倒挂率时，黄金收益和标普500指数比（ gold-to-S&P 500 ratio ）在接下来两年中涨幅高达90%。1973年由于高通胀导致经济衰退，当时黄金和标普的收益比高达147%。值得注意的是，在1973年和2000年经济泡沫时，黄金都是被低估的，而股市的情况则完全相反，市场定价已经完全超出估值。今天的宏观背景和前两次非常相似，黄金围绕1455美元附近波动，而美国三大股市不断创出新高。
现在，美国国债收益率都低于核心CPI，这是历史上第二次出现这种情况，第一次是在2016年初，当时美联储已经在2015年底开始加息，QE还在实施中，这一次美联储3个月内降息3次，并以惊人的45%年化利率重返QE。现在全球有接近15万亿美元主权债务是负利率，黄金天然是无息资产，所以负利率区间越大，黄金越有吸引力。
从历史来看，当美联储开启宽松货币政策时，经济扩张周期基本已经结束，特别是当这个时候，股市还在不停的刷新纪录。今天，考虑到全球债务水平失衡，美国下一次股市大崩盘不远了。纵观全球市场环境，更加让人担忧：
全球债务水平创下历史记录，达全球GDP的3倍；
尽管近期美联储降息，但美元仍在上涨，新兴市场货币仍在下跌，表明全球流动性依然紧张；
全球制主要国家造业PMI跌入衰退区间；
全球17万亿美元主权债务进入负利率区间；
VC巨头围绕严重高估的公司做文章，最后只能伪装成新经济；
由于被动投资盛行，美国股市被一次次推高，但是今年的回购率相较于2018年同期低了30%；
过去3年，欧洲四大投行已经从华尔街大规模撤回2800亿美元资金；
以FANG为首的一系列科技公司估值明显已经进入“科技泡沫2.0”时代；
民粹主义盛行不仅仅影响全球政治格局，对金融市场也是一个考验，从脱欧就可见一斑。
乱世买黄金，虽然不知道这个确定的时间点是什么时候，但是在此时开始定投已经离胜利更近一步了。
（编辑：林喵）