智通财经APP获悉，中金发布报告，上调龙光地产(03380)目标价至14.81港元，维持“跑赢行业”评级。中金称将维持盈利预测不变，当前估值分别对应2019、2020和2021年的6.1倍、5.1倍、4-4.5倍市盈率，同时NAV折让率是31%，具备防御性。其考虑到公司不低于40%的派息率，预计2019和2020年的股息率将分别达到6.6%和8%。
中金称，龙光地产2019年1-10月合约销售额788亿元，同比增长32%。它的土地储备70%位于大湾区，且土储充足，2019年上半年末总货值为4270亿元。中金预计2019年和2020年销售额将有望分别超过900亿元(同比增长 25%)和1080亿元(同比增长 20%)，但此期间，销售毛利润率将下降，并保持在30%左右。对毛利率的支撑主要由于高毛利的惠州龙光城及深圳康佳项目。
中金称，龙光地产核心净利润将于2019和2020年分别达到101亿元(同比增长 44%)和122亿元(同比增长 21%)。而城市更新项目的潜在处置收益将带来额外贡献，该项目于 2019 年上半年贡献盈利18亿元，预计2020年惠州项目的处置还将产生20-30亿元的利润。
