本文来自微信公众号“半导体风向标”。
19Q3业绩核心:
营收：3.237亿美元
毛利率：37.7％
净利润：3,810万美元(GAAP)；4190万美元(Non-GAAP)
EPS：0.73美元(GAAP)；0.81美元(Non-GAAP)
19Q4业绩预测:
营收：3亿美元(上下浮动2%)
毛利率：36.5％(上下浮动1％)
Diodes Incorporated (DIOD.US)首席执行官Keh-Shew Lu2019年第三季度业绩-财务电话会议记录
本公司第三季度财务状况再创佳绩。我们九个月的营收比去年同期增长了5.4％，而营收增长了30％以上。在目标市场下跌超过6.5％情况下，这种增长尤其不易。税息折旧及摊销前利润（EBITDA）也创下了新记录，连续第二个季度达到3亿美元的年运行率，约占总收入的25％。
此外，由于产品组合继续受益于汽车终端市场创纪录的收入（保持在总收入的10％）以及我们的Pericom IC产品系列，毛利率仍保持在收入的37％以上。我也想借此机会提供我们关于Lite-On 半导体收购计划的最新情况。Lite-On 半导体的股东在10月25日的一次股东特别会议上批准了这项收购计划。我们在美国、台湾、中国都进行了必要的备案。
总而言之，年初至今的业绩令人满意，接近年底时，我们谨慎地应对了行业典型的季节性疲软和库存调整。从长远来看，我相信本公司仍将处于有利地位，继续在联网汽车、高端服务器、存储设备、5G和物联网等高增长领域实现持续的盈利增长。
Brett Whitmire
2019年第三季度的营收为3.237亿美元，而2019年第二季度为3.22亿美元。第三季度的毛利润为1.22亿美元，占收入的37.7％，上一季度为1.22亿美元，占收入的37.9％ 。2019年第三季度按公认会计准则(GAAP)调整后的运营费用为7330万美元，占收入的22.7%，按非公认会计准则(Non-GAAP)调整后的运营费用为6880万美元，占收入的21.3%，其中不包括450万美元的与收购相关无形资产费用摊销。相比之下，2019年第二季度按公认会计准则(GAAP)调整后的运营费用为7350万美元，占收入的22.8%，按非公认会计准则(Non-GAAP)调整后的运营费用为6900万美元，占收入的21.4%。
本季度其他收入总额约为20,000美元，其中包括其他营收260万美元，利息收入272,000美元，大部分被200万美元的利息费用和822,000美元的外汇损失所抵消。2019年第三季度的税前收入和非控股权益创新高达4,870万美元，上一季度为4,790万美元。
第三季度的实际所得税率约为21.8%。2019年第三季度按公认会计准则(GAAP)调整后的净利润达3,810万美元（合稀释后每股0.73美元），而2019年第二季度按公认会计准则(GAAP)调整后的净收入为3,630万美元（合稀释后每股0.70美元）。用于计算2019年第三季度按公认会计准则(GAAP)调整后的稀释后每股收益的股数为5190万股。
按非公认会计准则(non-GAAP)调整后的第三季度净收入达4190万美元，（合稀释后每股收益0.81美元），其中不包括370万美元的与非现金收购相关的无形资产摊销成本的税后净额。相比之下，2019年第二季度按非公认会计准则调整后的净收入为4000万美元，合稀释后每股收益0.77美元。第三季度息税折旧摊销前利润(EBITDA)为创纪录的7830万美元，占收入的24.2％，而上年同期则为7710万美元，占收入的23.9％。
第三季度末的资产负债表上，现金及现金等价物加上短期投资总计约为2.26亿美元，营运资本为4.65亿美元，包括当前部分在内的长期债务为1.19亿美元。
在第三季度末的库存方面，总库存天数从上一季度的100天增加到104天。库存总额约为2.308亿美元，其中原材料增加了500万美元，制成品增加了280万美元，在制品增加了10万美元。制成品库存天数为27天，而2019年第二季度为26天。2019年第三季度的现金资本支出为2540万美元，占收入的7.9％，处于我们的目标范围（5%-9%）内。
对于第四季度，我们预期收入约为3亿美元，上下浮动2％，按中间值计算，年增长率为2.8％。即使在疲软的市场大环境下，我们的目标市场仍持续出色表现，预计按公认会计准则(GAAP)调整后的毛利率为36.5％，上下浮动1％。按非公认会计准则(non-GAAP)调整后的经营费用，即按与收购相的关无形资产摊销调整后的按公认会计准则(GAAP)调整后的经营费用，预计约占收入的22％（上下浮动1％）。预计净利息费用约为200万美元，得税率预计为21％（上下浮动3％），用于计算第四季度稀释后每股收益的股数预计约为5250万股。这些非公认会计准则(non-GAAP)估算值不包括Pericom和以往收购的370万美元的税后收购会计调整。
Emily Yang
首先是汽车市场，随着我们在这一重点领域中持续获得越来越多的关注，收入创新高。我们还通过推出用于多个产品线的新产品来拓展产品组合，包括鼠标MOSFET、晶体、LED驱动器、电视、齐纳二极管、保护产品、双极结型晶体管、SBR和传感器。
本公司近期还发布了符合AEC Q200一级要求的XRQ晶体系列，旨在满足汽车应用在恶劣环境下的频率精度要求。此外，在信号最大化和信号完整性方面领先的PCI Express 4.0和USB typeC接口在诸如仪表盘、信息娱乐和辅助驾驶信息之类的新兴汽车应用中持续增长。实际上，PCI Express已成为引擎控制单元ADAS、导航、远程信息处理和信息娱乐系统主干传输的首选接口。本公司可以通过多种支持PCI Express协议的产品来满足这一需求。本公司是唯一提供PCI Express 4.0时钟生成器和AECQ二级105°C环境温度支持的时钟缓冲器的供应商。
我们继续通过专有的SBR技术以及MOSFET设计获得成功。该产品适用于互联驾驶、ADAS远程信息处理和信息娱乐系统、传统混合动力汽车的传动系统和电池管理系统。此外，我们取得了用于手机和平板电脑等便携式设备的车载充电系统中栅极驱动电路的设计创新，还实现了电视产品在相机和ADAS系统中的增长以及使用引擎诊断测试系统的多芯片阵列产品的增长。本公司还凭借在尾灯和空气过滤器中创新引入LED驱动器，实现了收入增长。
在我们最具有代表性的工业最终市场中，我们在计量、直流围栏、电动工具和电源以及包括电子锁应用在内的家用电器等众多领域的设计创新势头继续保持。我们的玻璃防腐工艺整流器和桥式整流器产品在泵、混合器、灌溉系统和测量系统等领域也实现了强劲增长。第三季度，应用于各种商业和工业照明中的线性模式分立式LED驱动器的收入也实现增长。双极晶体管在工业应用中的需求仍然很高，在工业应用中，双极晶体管经常用于稳压和驱动MOSFET和IGBT等功率器件的栅极。
此外，我们通过低功耗PCI Express 2.0封装交换机来加强创新，从而继续拓展在工业PC中的市场份额。低功耗性能使Diodes在小型端口扩展应用中处于领先地位。同时，USB Type-C应用于医疗设备，我们的HDMI采用了C型交叉开关设计，主要用于通过USB Type-C接口传输视频图像来进行监控。Diodes在本季度还推出了通用高速纵横交换机，该交换机支持最新协议，例如PCI Express 4.0，Thunderbolt 3，每秒20 千兆的超高速USB和10G的KR。它为每秒高达20千兆的高速信号提供了通用的解决方案。随着物联网多端应用中高速接口的迅速采用，ESC保护对于此类数据链路变得越来越重要。在第三季度的多个设计创新，证明了Diodes在ESC保护设备中的领先地位。
对于Diodes SBR Schottky和GPP整流器而言，消费者市场仍然是一个强劲的领域，均呈逐年增长态势。智能音箱、无线充电器、游戏PC电源、Lycos、反极性保护的保护电路模块和IP电话市场等新应用也呈现增长势头。低泄漏CSP产品越来越多地用于便携式设备的电池组中，以延长电池寿命。本公司的保护产品在移动面板，电视面板，显示器面板和笔记本面板等各种面板应用中继续受到关注。
在上个季度报告的通信市场中，我们的产品在5G应用中继续取得创新，包括CPE、小型蜂窝、基站、基带单元和远程无线电单元，以提高速度，增加带宽并提高功率密度。同时我们还取得了5G应用在分立、电源管理、时钟和连接产品（包括USB重新驱动器和开关）方面的其他设计成果。功率密度是5G智能手机的关键问题之一，而Diodes凭借其全面的小尺寸DFN和CSP MOSFET产品组合积极参与了这一市场。我们的产品如紧容齐纳二极管、高压快速开关刻度盘，低泄漏信号二极管和快速恢复的GPP整流器在手机应用中继续取得收入增长。此外，随着USB type-c在手机中的应用，我们的保护产品仍将是主要增长领域。最后，我们的电视产品、高电流LDO、紧容齐纳二极管整流器和小信号快速开关二极管在笔记本电脑应用中取得收入增长。我们的信号完整性解决方案在CPU合作伙伴的认可下继续保持领先地位。随着USBtype-c接口在笔记本电脑和PC的应用，这一领域将成为Pericom产品系列中保护和连接产品的下一个重要增长引擎。我们还实现了PC和移动应用中的低交换机的强劲收入增长，我们的高耐压产品的应用，如以太网供电，服务器电源和数据中心也取得了设计创新。
总而言之，我们在第三季度取得的创纪录成绩进一步证明了Diodes的一贯执行力以及整体销售方法和主要客户扩展所带来的日益增长的效益。此外，我们预计2019全年收入将比2018年增长2.8％，这进一步证明了我们在服务市场上持续出色表现。我们期待拟议中的收购Lite-On 半导体带来的更多机会，包括扩大产品范围以及晶片和封装能力，以进一步支持我们的未来增长。
问答环节
Q:关于第四季度的毛利率假设，毛利率预计将下降约120个基点。其中有多少是由制造业低效率和产品的同质化定价造成的？
A：实际上大多数来自利用不足。目前我们的模块是AT的95％，AT利用率可能下降5％，晶圆厂可能下降5％至10％。我们的ASP实际上是相当稳定的。我们在模型中使用的是每季度1.5％至2％，ASP正是每季度1.5％至2％。而ASP的预期能在模型内的根本原因是大宗商品下降更多。一个或多个大宗商品肯定会下跌，而更高GP商品会上涨，从而我们的ASP处于模型之内。
Q：关于第一季度的季节性问题，通常在任何日历和会计年度的第一季度，会出现3％的收入下降。您如何理解第一季度这种收入的季节性特征？关于运营成本，有人认为由于工资税等因素，运营成本会在第一季度上升，但近年来，贵司基本上在第一季度中表现出连续的持平趋势。您如何看待运营成本在第一季度的变化？
A：从季节性角度来看，我们的第一季度通常为5％。因此，我们预计今年会有类似的下降，但我们还不确定。但是从市场角度来看，我们可以看到类似的下降幅度约为5％。从运营成本的角度来看，实际上它更多的是来自特许权使用费。
Q：基于对第四季度连续变化的预期，是否存在终端市场的垂直行业表现会好于隐含的连续下降？
A：我仍然相信我们的Pericom IC和汽车市场表现得很好。我们今年的目标是10％，到目前为止，我们继续保持10％的目标。由于并没看出使汽车和Pericom IC疲软的原因或趋势，在第三季度我仍预期我们会继续保持坚挺。
整个汽车市场确实没有增长，实际上会相当漫长。Diodes的大部分增长实际上来自我们一直专注的内容拓展。
Q:所以表现不佳的领域是消费电子产品，通信和个人电脑只是季节性的。另外，第四季度预期是否会受到疲软的市场趋势的影响？
A：我们的总体收入预期主要取决于我们的年度库存调整(尤其是在欧洲和北美)。但是如果你看一下我们第三季度的整体业务，我们的POS实际上在上升，而渠道库存在下降，我们的业绩表现实际上比目标市场要好。因此，基于我们的第四季度预期，全年的估计仍在增长2.8%左右，这仍然比同行强得多。总之，我们对未来充满信心。
Q：在未来一年到一年半时间里，税率会持续下降么？
A：我预期未来税率会有一定的上涨，很难确切地说涨多少，但我们预计第四季度税率的下降趋势会持续，而且这种趋势会延续到2020年。
（编辑：张金亮）
