智通财经APP获悉，大和发布报告称，昆仑能源(00135)股价今年以来跌14%，对比同期恒生指数升4%，但在过去一个月股价回升了7%。该行预期进一步股价上升空间来自分拆资产后潜在派发特别息，但国家油气管道改革为不明朗因素，而分拆进程须要少数股东同意，或许现金代价会更有可能成事。
该行指出，估计分拆项目需要额外数月商讨，估计会于明年上半年有定案，并需要通过少数股东同意，因此推算会有现金要约。若以分拆资产市净率1.4倍计算，以防止有减值的出现，有关资产估值预计达280亿元，相信公司利用所得资金扩张下游业务会较为理想，而假设为全现金要约及公司将所得资金30%用作派发特别息，预计特别息价值每股1元。
该行重申“买入”评级，相信目前估值吸引，目标价由7.8港元升至9.3港元，但需留意分拆资产的最终估值。
