摩根大通发表报告指,对内银股持更审慎态度,过去三个月内银股平均股价上升20%,跑赢恒指4个百分点,平均P/B值由0.6倍回升至0.8倍,主要由于不良贷款减速所致。
不过,摩通认为,内银股结构性问题仍然存在,相对于2015年,今年上半年企业杠杆上升及资源错配问题更为严重;不良贷款减速趋势或将完结,因2017年实际利率将持平,而不再急剧下跌;近日楼市政策为宏观增长带来不明朗因素。
该行将农行(01288)评级由“增持”降至“中性”,徽商银行(03698)评级由“中性”降至“减持”,并指若宏观增长改善、企业杠杆下调或行业有结构性改革时会再调整评级。