文/万永强（智通财经研究中心总监）
恒指周五（10月4日）未能延续强势，反而是尾市走弱，跌破了26000点。截至收盘，恒生指数跌1.11%，报25821.03点，大市成交额683.96亿港元。恒指本周累计下跌0.52%共计133.78点。
本来恒指连续三日都表现很坚挺，而且隔夜美股也反弹了，那么为何港股的表现反而走弱了呢？这个原因智通财经APP给大家梳理一下。
首先，大环境的恶劣是超出预期的，最开始是9月ISM制造业指数降至47.8，为2009年6月以来最低，新出口订单指数仅为41，是2009年3月以来的最低水平，接下来是ADP数据不达预期，供应管理协会周二公布的9月工厂指数在萎缩区间进一步下滑，创下十年来最低，就业指数创下三年新低。同时，私人数据提供商ADP的报告显示，美国企业招聘速度下降到三个月来最低。现在开始有机构认为美国经济已经进入“半衰退”的状态；此外，欧洲火车头的德国已经进入衰退的边缘。再看下石油，ICE布伦特原油本周下跌近5%，为5月末以来最大周线跌幅。美国9月服务业活动创三年新低，恶化了全球石油需求前景。虽然沙特阿拉伯表示在石油设施近期遇袭后，石油生产已完全恢复。但全球经济增长放缓对需求端带来很大压力。其它方面包括美欧的贸易摩擦，英国脱欧的反反复复都是令市场比较担心的地方。
其次，北京时间10月4日20:30将公布美国9月非农就业报告，是市场关注的最大焦点，从大部分经济学家及分析人士的预期来看，美国9月季调后非农就业人口料介于10万-15万，中位值在14.5万人。8月为增加13万，9月失业率料介于3.6%-3.8%，8月为3.7%。此次非农数据13.6万，低于14.5万，意味着是非常糟糕的数据，因为这还包含了人口普查带来的临时用工 。考虑到美国近期一系列数据都很不乐观，市场预期美联储十月份再次降息的概率已经从40%跳升至85%。
北京时间周六02:00，美联储主席鲍威尔将在美联储主持的“美联储在倾听：充分就业和物价稳定前景”活动上致开幕词。如果鲍威尔的讲话并没有展现鸽派的话，甚至还继续偏鹰的话，那么市场的情绪将会变得恶劣。参考美联储副主席克拉里达周四在《华尔街日报》纽约举行的论坛上讲话：“尽管全球制造业下滑，但美国经济仍然稳健，获得消费支出的支撑。经济形势良好、消费者状况良好，通胀稳定”，不排除鲍威尔也是这种论调。
最后，是对于下周A股的开市心里没底，因为本周外围市场的跌声一片对A股还是会产生负面的影响，毕竟现在是全球化的时代，彼此之间都会相互影响，而节前A股的表现就不太理想，因此节后在整体氛围偏弱的情况下要走出强势行情还是有难度。
今天这根阴线对港股的杀伤力较大，主要还是对于各种未知状况的担忧情绪的一种反馈，但港股本身下跌的动力并不强，后期的走势要看鲍威尔的讲话透露何种讯号。
从盘面看，市场表现较好的主要是苹果产业链个股，如瑞声科技(02018）涨3.2%、通达集团（00698)涨3.57%、高伟电子(01415)涨2.5%。消息面，苹果告知供应商提高iPhone 11产量至多10%，相关个股包括5G类的南京熊猫电子（00553）都表现不错。
另外就是三季报个股，昨日是地产物业类，今天主要是内房股，如中国恒大(03333)涨5.27%、合景泰富（01813）涨4.78%、、碧桂园(02007)涨2.77%、珠光控股（01176）涨2.75%。其中恒大9月销售超831亿， 刷新单月销售金额历史纪录；碧桂园9月归属公司股东权益的合同销售同比增加40.39%至515.8亿元都是刺激因素。
另外，如工程机械类的中联重科（01157）及中国龙工（03339）也值得关注。
