造车新势力盘点:1-8月共售3.76万辆，威马、蔚来(NIO.US)、小鹏居前三

2019年1-8月，12家造车新势力共实现销量3.76万辆，占纯电动乘用车市场份额7.8%。威马、蔚来(NIO.US)、小鹏是造车新势力中的销量TOP3。2019年是造车新势力集中亮相的元年，本期汽车观察我们将对销量进行盘点。

造车新势力零售销量盘点：威马、蔚来、小鹏是TOP3。上牌数据显示，当前中国共有12家造车新势力发布了量产车型并有零售销量。2019年1-8月，12家造车新势力共实现销量3.76万辆，占纯电动乘用车市场份额的7.8%（含EREV）。其中，新能源汽车补贴退坡后的2019年7月和8月，各家新势力的市场份额不降反升，7月和8月分别达到了10.8%和17.6%。分品牌来看，威马、蔚来、小鹏是造车新势力中的销量TOP3，1-8月销量分别达到1.13万、1.05万、0.94万，市场份额分别为2.4%/2.2%/2.0%，而其余大部分造车新势力的零售销量（1-8月）均不足千辆。

进入7月后，威马、蔚来保持上升势头，小鹏销量增长放缓。小鹏汽车于7月发布2020版G3车型后，由于新车型“加量不加价”，新老车型用户的满意度差异较大以及车型切换的原因，导致7月、8月的销量仅为720辆和231辆，较6月2991辆明显放缓。威马汽车虽然受吉利“侵权门”事件影响，但8月销量仍达到2175辆，位居所有品牌纯电车型销量的第五名（前四名为北汽新能源、比亚迪、宝骏、广汽乘用车）。蔚来汽车在ES6发布后，批发销量和终端销量有较为明显的提升，8月零售销量达到了1994辆，创年内月度零售销量的新高，排名第六。

2019年是造车新势力集中亮相、交付的元年，打造爆款和创造现金流的能力成为核心。2019年是造车新势力集中进行首款量产车型交付的元年，但是考虑2019年也是新能源汽车补贴大幅退坡的第一年，对于企业的产品力（客户满意度、安全性）以及创造现金流的能力（销量、融资）等提出了更高的要求。尤其是随着传统车企如：大众MEB、奔驰EQ等纯电动平台产品的投放以及特斯拉中国工厂的投产，留给造车新势力的时间窗口也日益紧张。

风险因素：行业销量不达预期；宏观经济不达预期影响乘用车消费；新能源汽车出现重大安全事故；零售端价格战加剧。

投资策略：结合当前行业发展阶段、估值水平，重点推荐：1.从进口替代到全球替代的优质零部件企业，如：华域汽车、福耀玻璃（03606）、敏实集团（00425）、爱柯迪、岱美股份、继峰股份、保隆科技、宁波华翔、均胜电子、银轮股份、拓普集团等；2. 乘用车整车和经销商的龙头，如：上汽集团、广汽集团（02238），关注广汇汽车；3. 格局持续优化，具有全球竞争力的商用车，如：潍柴动力（02338）、中国重汽（03808）等。

分品牌来看，威马、蔚来、小鹏是造车新势力中的销量TOP3，1-8月销量分别达到1.13万、1.05万、0.94万，市场份额分别为2.4%/2.2%/2.0%。哪吒（合众汽车）前8月销量总计为0.43万，排名造车新势力的第四名，市场份额达到0.9%，而其余8家企业的零售销量均不足千辆。

分地区看，哪吒的主要销量地区在河南、浙江、山东、江苏等不限购地区，分布相对均匀。威马销量主要集中在上海（23.8%）、北京（17.6%）、浙江（11.4%）、海南（9.9%）、广东（9.0%）等限购地区。蔚来的销量情况与威马类似，同样集中在广东（17.6%）、上海（15.2%）、浙江（11.3%）、北京（10.3%）。而小鹏的销量以广东（51.5%）为主。

造车新势力TOP3进入7月后，销量表现差异较大：小鹏汽车于7月发布2020版G3车型后，由于新车“加量不加价”，新老用户的满意度差异较大，以及新老车型切换等因素，导致7月、8月的销量仅为720辆和231辆，较6月2991辆有明显下滑。威马汽车虽然受吉利“侵权门”事件影响，但8月销量仍达到2175辆，位居所有品牌纯电车型销量的第五名（前四名分别为北汽新能源、比亚迪、宝骏、广汽乘用车）；蔚来汽车在ES6发布后，批发销量和终端销量有较为明显的提升，8月零售销量达到了1994辆，创年内月度零售销量的新高，8月排名纯电车型销量的第六名。

（2）宏观经济不达预期影响乘用车消费；

（3）新能源汽车出现重大安全事故；

（4）零售端价格战加剧。