本文来自微信公众号“白宇汽车行研”。
事件
公司公布8月销量数据，8月实现销售合计7.02万辆，同比增长9.52%，1-8月累计实现销量62.41万辆，同比增长5.79%。其中哈弗品牌8月实现销量5.02万辆，WEY品牌实现销量7004辆，皮卡实现先来1.16万辆，欧拉品牌实现销量1225辆。
正文
难能可贵的逆势正增长，主力销量继续给力。乘联会数据显示8月乘用车行业批发销量同比下滑8%左右，而长城汽车（02333）销量实现9.52%的正增长，超越行业17个百分点以上，实属难能可贵。其中主力车型H6销量达2.51万辆，F7销量继续维持万辆以上，爆款身份确立，H6+F7双爆款车型对销量形成强有力支撑。
M6销量继续攀升，皮卡重回万辆规模。M6国六车型供应逐步到位后，凭借高性价比依然大受欢迎，8月销量继续回升至6712辆，环比（7月销量5052辆）增长32.86%，随着后续仍有望继续攀升上量。皮卡去库存结束，销量重回万辆以上规模，9月以后皮卡随着新车炮的上市交付，有望继续维持高位或再创新高。
多款新车支撑，旺季有望继续强势。近期先后推出全新乘用皮卡炮，2020款VV6、全新哈弗H9、H6 Hi-Life版、H6铂金版、VV7 2020款，VV7 GT（含PHEV）等多款改款及全新车型，后续也将持续推出欧拉R1多款专属版本、欧拉R2等车型继续丰富公司产品谱系。随着9月份季节性旺季的到来，同时H6运动版、M6等车型的国六版本充分供应，旺季有望继续维持强势。
投资建议
8月销量继续逆势超越行业，当前乘用车复苏预期不断增强时，公司前8月销量高增长之后，市占率逆势提升，三季度单季盈利增速可期！太平洋汽车持续战略推荐长城汽车，我们预计公司 19 年/20 年归母净利润分别 为 45亿元/55亿，维持“买入”评级。
风险提示
汽车行业销量低于预期；
降价促销幅度大于预期。
