本文来源于美股研究社，文中观点不代表智通财经观点。
周末，华尔街爆个「大新闻」！美国纽约曼哈顿的知名雕塑华尔街铜牛7日遭人用硬物损坏。华尔街铜牛于1989年被安放于曼哈顿金融区华尔街附近，很快成为纽约地标。由于靠近纽约证券交易所，又象征着“牛市”，它也是美国金融市场重要的“吉祥物”，不好的信号是要来了吗？
本周可以说强势到不行，大盘直接突破了震荡一个月的箱体，在贸易局势稍得缓和后，道琼斯指数和标普500指数均累计上涨逾1.5％，而纳斯达克指数则上涨1.8％。有市场分析人士认为，三大指数本周以一致的上涨势头来证明8月份的回调的结束，除非全球毛衣战局势再次扭转，否则股市接下来可能还会出现更大规模的反弹。
周五非农数据不及预期，8月份增加了13万人，这标志着非农就业增长连续第三个月放缓。差于预期的非农数据令美股周五的表现受到抑制，但美联储主席鲍威尔在苏黎世发表的讲话，展示出较为乐观的看法。大盘周五收了一根十字星，成交量也非常萎靡，观望情绪非常浓厚。
这周最让人惊讶的莫过于黄金的暴跌，一直以来黄金都是非常强势的。美股暴跌，大家会买黄金避险；美股暴涨，很多是因为炒作降息预期，黄金也会涨，所以过去几个月黄金不断新高中，但周四、周五两天加在一起总共跳水了超过3个点。
其实经历了3个月的连续上涨后难免出现调整，但即使金价近期出现了大幅下跌，黄金仍然是最好的避险资产，现货黄金目前一个关键支撑位在1500美元，如果跌破该水平可能会进一步下跌至1453美元。
FXTM 高级分析师Lukman Otunuga对此表示，「尽管近期黄金有下行压力，但下行幅度料将有限，短期内，如果市场情绪有所改善，黄金价格势必还会承压下调，但从经济放缓、贸易摩擦、全球低息环境等主导的核心市场主题来看，黄金的下调幅度将会是有限的」。
接下来有几件事必须要注意下：
1、贸易的不确定性仍然存在，对企业利润的影响还将持续发酵，拿二季度来说，标普500指数成分股整体营收和净利润增速分别为 5.4%和 4.0%，均达到自2017年以来的低点，下行的趋势确立。与此同时毛衣战对于美股核心资产中依赖海外业务的公司拖累已经显现，未来不确定性仍然很高，拖累短期内难以消除。
2、smh所代表的芯片行业眼瞅着马上又要历史新高了，这段时间毛衣战缓和是推动芯片股暴涨的主要原因，但这些芯片股的基本面没有发生任何改变，英伟达、美光、英特尔和AMD这些龙头，没有一家公司业绩比去年好。长线的话，中国国产芯片替代是大势所趋，中国半导体进口额占全球半导体销售额65%，这其实不算是好消息。
3、苹果股价处在一个压力位上，下周即将迎来一年一度的新品发布会。每年新品发布会之前，苹果都会涨，但发布会开完之后，苹果一般都是直线跳水。今年的发布会完全没有任何亮点，很难发现有什么炒作的价值，大概率开完发布会之后，很可能就是回调的开始。
4、9月19日的美联储议息会议很可能会像5月那样，再次成为大盘走势的一个转折点。过去一周，美国一系列的经济数据公布后，我们发现别人的经济不仅压根就没有任何衰退，而且强势的可怕，现在市场预期已经把9月降息25个基点的概率定成100%了。美联储虽然绝大多数时候不会和市场作对，但未来展望可能会比较鹰派。
5、saas行业已经开始出现明显的调整了，很多公司业绩超预期也是暴跌，例如MDB就上演了一出高开跳水的好戏。TWLO、TTD、Shop这几个龙头，在上一周美股暴涨的过程中，走出了相反的走势。最有意思的一件事是，我在雪球上把几十家saas公司放一起做了个组合，今年的收益率是9%，跑输了大盘，说明很多saas股并没有想象中那么强势。
6、美股能维持 20%以上的EPS同比增速，离不开同期回购的强劲增长，但标普500的季度回购金额在2018年底触顶后已经开始回落，今年1季度的回购额同比增速降至 11.2%，低于过去三年的增速均值的14.6%。经济不太好的时候，企业可能会倾向于留资金，而不是拿钱去回购。我们可以确定未来回购将持续出现低增长或负增长，以回购来支撑估值的方式难以延续。
7、公用事业股还在不断新高中，很多公司市盈率甚至远超科技股了，泡沫化显然已经非常严重，这一波大涨肯定不会这样继续下去，迟早会有回调的一天。消费股也表现的过分强势了，我承认他们业绩很好，但一年10%的收入增速，给30多倍市盈率这有点说不过去吧。
对于美股下周的走势，我是这样的看的：spy突破箱体之后，周四迎来了一根大阳线，虽然周五处于横盘阶段，但很明显这是机构在蓄力。周K来看的话，那就更明显了，spy已经出现周K两连阳了，继续震荡往上的可能性非常大，这一波距离历史新高其实也就2个点左右，很有可能会顺势突破了。
不过新高之后，美股可能会重新开始跌。历史经验表明，1950年来，9月标普500指数都是表现最糟的月份，该指数在9月平均下跌0.5%，以2015年来9月走势来分析，标普500指数平均下跌超过1.5%。美国LPL金融公司报告则显示，标普500指数过去15次出现过8月下跌、9月上涨的走势，但从2015年来，标普500指数8月跌幅达1.5%以上，9月平均下跌幅度为0.9%。
10月初之后就会开始重新谈判，明眼人一看就知道，这是中国要安安稳稳的度过国庆70周年，没有时间和美国扯皮了，等过了这段时间之后，该怎么谈还怎么谈。更何况，9月1日，中美双方都已经互相加了关税，这些关税并没有取消，而且事实上对经济确实造成了影响。
大盘虽然经历了两连涨，但都是缩量的，至少资金没有像以前那样过分乐观，所以接下来一周可能不会再有暴涨了，很可能就是震荡着微涨，然后一直等美联储下下周的议息会议。现在虽然不能看空，但需要谨慎，小仓位看多可能是比较好的选择。
冷静下来思考，大盘虽然新高的可能性很大，但却似乎很难进一步暴涨，至于暴跌，我觉得可能性也不大。所以未来两个月的走势，很可能会继续维持在一个箱体区间震荡。以spy来举例，这个箱体可能会在294~302的区间范围震荡。
