8月22日，碧桂园控股有限公司(02007)(以下简称“碧桂园”)披露2019年中期业绩报告，集团于上半年继续录得经营业绩的快速增长。
报告期内，碧桂园实现营业收入约为2020.1亿(人民币，下同)元，同比大增53.2%;毛利润约548.6亿元，同比增长56.9%;净利润约为230.6亿元，同比增长41.3%;股东应占利润为156.4亿元，同比增长20.8%，股东应占核心净利润达159.8亿元，同比增长23.4%。
董事会宣布派发中期股息每股人民币22.87分，同比增长23.5%，半年派息额占占核心净利润总额的31%。
作为入选香港恒生50指数的成份股，碧桂园在保证经营绩效提升的同时，始终坚守财务安全底线，杠杆比率持续保持稳定，继2017年起第三次连续在年中实现正的净经营性现金流，这在房地产行业杠杆扩张已成主流的情形下实属难能可贵。报告期内，碧桂园净借贷比率仅为58.5%，截至期末拥有现金余额2228.4亿，对比短期有息负债的覆盖比例达2倍，拥有极好的财务安全护城河。
7月22日，2019年度《财富》世界500强榜单揭晓，碧桂园集团第三年上榜，排名177，较上年度的353位提升176名，为入选企业中排名飙涨最多的一家，也是该集团自2018年排名提升114名之后，再一次实现的大幅度跨越。
利润连续大增展现极高收益质量
目前，国内房地产市场呈现调整走势，但碧桂园无论在市场表现还是收益管理方面，均保持了极稳定的状态，多个财务指标表现突出。
上半年集团总收入约为2020.1亿元，同比增长53.2%;毛利率在2018年中期26.5%的基础上提升至27.2%。
销售规模和毛利率的双双提升下，碧桂园去年合计录得毛利润约548.6亿元，同比增长56.9%;净利润约为230.6亿元，同比增长41.3%销售规模的连年攀升，碧桂园截至2019年中期拥有不含增值税的已售未结转收入7352亿元，已售未结转资源有望在未来1-2年内逐步释放，较好锁定将来较长时间内的增长空间。
经营现金充足
今年以来，全国多数区域及城市的房地产市场步入调整阶段，但碧桂园市场销售保持行业领先水平，集团连同其联合营公司，共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约为人民币2819.5亿元，稳居行业第一。而据第三方机构克而瑞研究中心统计的全口径流量数据显示，碧桂园以3895.4亿合同销售金额，同样位居行业第一。
在房地产行业，资金周转效率是企业竞争力的重要表现，多年来，碧桂园的资金管理水平突出，使用效率显著高于行业平均水平。上半年，公司权益销售现金回笼约人民币2659.4亿元，权益销售回款率达94.3%，该比例处于行业高位。
鉴于销售额的大幅度增加，继2017年起，碧桂园已连续三次在年中实现正净经营性现金流，经营良性运转，拥有极强的自我造血功能，大大降低对于外部融资输血的依赖性。
截至2019年6月30日，公司账面拥有可动用现金余额2228.4亿元，占总资产比例为12.8%。
今年以来，针对房地产行业的融资渠道不断收窄，融资成本有所上升，金融机构对于融资企业的资质要求也越来越高，在此背景下，碧桂园充足的现金储备以及稳健的经营状态，使得公司在资本市场上展现出更强的竞争优势。截至报告期末，集团拥有约3133亿银行授信额度尚未使用。
碧桂园经营规模稳步提升的同时，实现净经营性现金流为正，在一定程度上折射出碧桂园在财务上极强的内控能力，公司对外部融资的依赖相对下降，牢牢将资金链风险锁在笼子里。
杠杆处行业低位
过去几年，碧桂园经营规模大幅度提升，但公司始终坚守“稳健经营”的底线，杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位。
报告期内，公司净借贷比率仅为58.5%，同比下降0.5个百分点;总债务覆盖EBITDA倍数为3.5倍，同比下降1.2倍;EBITDA覆盖利息倍数为4.4倍，同比提升0.4倍。
截至目前，碧桂园已连续多年保持了净借贷比率低于70%，这在国内地产一线军团中极为罕见。Wind数据显示，2018年A股30家样本房企平均净负债率达148.16%， H股30家样本房企平均净负债率达115.32%。
公司截至6月末之有息负债总额约为3318.89亿(含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券)。债务结构中，需于一年以内偿还的有息债务为1139.2亿，占总有息负债之34.3%，公司现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达2倍，拥有极好的财务安全护城河。
总体而言，碧桂园多年来均衡且优异的综合表现，使得公司收获市场的一致好评。6月17日，公司入选香港恒生国企指数，这是继香港恒生指数、富时中国50指数等之后再度入选重要指数，意味着碧桂园不但属于行业内部的龙头企业，更是在港上市的内地企业中的佼佼者，充分显示出投资界对公司市场影响力的高度肯定。
