智通财经APP获悉,大和发表报告称,海底捞(06862)上半年业绩好坏参半,受餐厅扩张步伐影响,期内经营去杠杆的压力浮现,故将其2019-21年净利预测升2-4%,估计2019-21年将有300/250/200家分店开张,但将每股盈测下调1-2%,重申“持有”评级,目标价由23.5港元升至32港元。
该行指出,公司计划下半年加快餐厅开业,但上半年开业餐厅数目多过预期,加上一、二线城市同店销售增长减慢,以及新店回本期由1-3个月延长至1-4个月,各项因素均令公司短期盈利可见性减低。公司策略性建立低成本库存,有助带动上半年毛利率维持稳定,但今年以来原材料成本持续上升,平均销售单价下半年或只有单位数升幅,未必足够弥补包括牛、羊肉在内的价格升幅。