本文选自“每日经济新闻”。
两年前，带着“车贷第一股”光环的点牛金融(DNJR.US)赴美上市，彼时，公司曾喊出“带出借人叱咤华尔街”的豪言壮语。
两年后，点牛金融的股价已经从今年2月时的最高13.56美元一路跌至1.02美元，暴跌近92%，市值仅剩下1500万美元（约合1.05亿元人民币）。
而当投资人还在四处打听公司到底发生了什么时，这家P2P平台却爆出大雷。
涉嫌非法吸收公众存款
据券商中国，8月10日晚间，有投资人爆出上海市公安局浦东分局关于点牛金融的立案告知书。根据立案告知书显示，点牛金融投资人向上海市公安局浦东分局报案，点牛金融涉嫌非法吸收公众存款一案，经浦东分局审查，符合刑事立案条件，依据刑法决定立案。
据悉，早在7月底，已有媒体报道称，上海公安经侦方面表示，“已经接到过点牛金融投资人的报案，并受理部分案件”，经侦建议投资人带好合同、交易凭证（银行流水）、身份证去报案，后续案件有进展会告知投资人。
而引爆这一切的正是公司3个月前发布的一份承认逾期的声明。
今年5月13日，点牛金融发布声明称，由于部分借款人恶意逃废债，平台资金无法回流，目前已出现兑付困难的情况。该平台随后又宣称，目前平台无法正常回款的原因是逃废债借款人所属的资产端渠道商拒绝垫付欠款，而涉事渠道商中多数为与平台业务往来较多的车行。
8月13日，点牛金融发布公告称：自2019年5月以来，有多位借款人通过公司的在线金融市场平台借入资金，且恶意不履行债务偿还义务。截至本报告期，平台上的违约贷款总额约为人民币9500万元（约合1350万美元）。由于平台并不控制贷方和借方之间流通的资金，无法对违约借款人采取法律行动或清算其贷款抵押品。公司已采取法律允许的措施，包括但不限于向监管机构举报违约借款人，派遣客服人员协助出借方亲自进行收款，协助出借方采取法律行动等。
根据点牛金融官网披露的实时运营数据，截止2019年8月12日，该平台累计成交额25.12亿，借贷余额2.38亿，当前出借人数2248人，累计投资人5.4万人，累计赚取收益8673万元。目前，点牛金融力推的投资产品主要为鑫鑫聚财系列产品，历史年化率为12%+2%。
受立案消息影响，点牛金融在昨日美股开盘后立即闪崩，盘中最低价至0.548美元/股。在尾盘时突然拉升，上涨81.23%至1.02美元/股，市值仅剩1500万美元。
曾被质疑涉嫌融资信息造假
7月下旬，有投资人在社交平台中留言爆料称，点牛金融突然搬离原办公地点，已经“人去楼空”。
直到8月13日，点牛金融才发布公告称，公司已于7月21日关闭了位于上海浦东张杨路的办公室，公司新办公地点分为两处，分别为上海崇明区建设镇建设路、成都市锦江区东大街。
对于为何搬迁办公室，公告解释说是由于一些出借方一直在威胁要访问公司办公室，并对公司的业务运营造成干扰。为了避免进一步扰乱公司的运营，同时降低办公室租赁费用，公司决定在7月底搬迁办公室。
点牛金融自准备上市以来，一直被质疑涉嫌融资信息造假，信批极不规范透明，长期以来已经饱受行业人士诟病。
据券商中国，点牛金融IPO之前，曾有过三次融资经历，其中，A轮2000万元主要来自刘晓辉和曾而新；2016年五月完成的B轮融资，宣称投资方为两大国企——辉时股权投资基金（上海）有限公司和陕西西凤投资有限公司。
在点牛提交招股书前大概半个月时，陕西西凤投资有限公司却闪电离场，突然将其持有的点牛金融4.0625%的股权以300万元转让给刘晓辉。2016年12月，点牛金融宣布与钱来钱往（上海）股权投资基金管理有限公司达成了2亿人民币的C轮战略投资，协议约定首投3000万、分期增资，但是直至上市，招股书却未披露后续增资情况。后来点牛金融公告称，西凤投资因战略改变，将其持有的点牛金融股权转让给点牛原始大股东刘晓辉，西凤因此获得300万元的收益，这被业内看作点牛金融的国企背景挂靠费。
此外，点牛金融标的信息披露真实性、规范性也遭外界质疑。从点牛金融2017年运营报告来看，点牛金融的车贷业务（点车贷）交易金额占比不到22%；直到2018年8月，该平台车贷业务交易占比超过一半，此后车贷交易占比在90%以上，也就是说，点牛金融上市后、发力车贷，车贷业务才成为点牛金融的主营。而作为贷款产品的抵押车辆，点牛金融的多款产品展示车辆图片被指涉重复使用、室外而非车库拍摄，借款人身份信息等核心信息不明、担保第三方核心信息被隐去。
点牛金融称，公司成立至今已投资了近十个项目，涉及健康科技、文化教育、现代农业、消费金融、融资租赁等领域。然而，在工商资料中只能看到其对外投资了三家公司，分别是苏州魅颖汽车服务有限公司（持股60%）、上海有望汽车租赁有限公司（持股100%）和上海星九网络科技有限公司（持股100%）。
将爆雷原因归结为“行业寒冬”
点牛金融由曾而新于2015年11月17日创办于上海，当时，曾而新与扮演天使投资人角色的刘晓辉共同出资2000万元创办了这家主要从事车贷业务的互联网金融信息服务平台。2018年三月，点牛金融在纳斯达克上市，成为首家在美上市的以车贷为主营业务的中国金融科技企业。
公司8月13日公告称：借款人数量和贷款额在2019年第二季度急剧下降，在很大程度上是因为整个P2P行业的低迷所致。由于有关部门加强了对P2P行业的监管，违约贷款数量持续增加，导致公司业绩急剧下降。进一步影响到出借人对平台的信心，导致投资减少和违约贷款增加的恶性循环。
事实上，中国汽车销量在1990年以来连续多年增长以后，2018年首次出现负增长，在整个汽车市场不景气的大环境下，点牛金融的净收入从2017年就开始转为负增长。
2017年，点牛金融实现营收695.376万美元，同比增长87.65%；同时发生营业费用829.61万美元，同比增长138.01%；期内净亏损99.68万美元，利润同比减少116.16万美元。2018年，点牛金融全年营收788.92万美元，营业费用大幅上涨45.24%至1204.95万美元，净利润亏损为353.71万美元，亏损额同比暴涨254.85%。
财报内容显示，点牛金融在2018年4个季度的人均获客成本分别为114.78美元、244.74美元、1045.73美元和397.83美元，年均成本在450美元以上，远高于其它企业贷款类网贷平台。
