本文转自微信公众号“张忆东策略世界”，作者：张忆东
事件：
日本政府在2019年7月1日宣布，对出口韩国的三类化学原材料加强管制，每次出口需要事先申请，获取许可时间最长达90天。韩外交部近日表示，日本最快将在8月2日的内阁会议中，把韩国从贸易优惠待遇的“白名单”中移除，届时在贸易控制清单的15个大类与数百个品项可能全数受到影响，对韩出口将由批量审批变为单次审批，即每次出口都需要向日本政府申请许可。
点评：
日本对韩出口管制的三种半导体材料为必要材料，短期难以完全替代。加强管制的三大类化学品中，包括了含氟酰亚胺(主要用于柔性OLED基板)、光刻胶(主要用于半导体及显示器件光刻)、高纯度氟化氢(主要用半导体及显示器件刻蚀及清洗)。目前日本在这些细分领域的全球市占率均超70%，并提供韩国90%以上的含氟酰亚胺与高端光刻胶，一旦关键原料断供，韩企可能在三个月后面临大规模减产。
现阶段日本仅实施加强管制，尚未真正断供，两国仍具协商空间。在两国政府协商的同时，韩企也积极寻求替代供应商及可行的贸易模式，降低停产风险。然而一旦事件加剧，日本政府的下一步目标将可能是半导体和面板制程设备。相关原物料一旦停供，将对韩国元器件及全球电子产业造成重大影响。目前存储等半导体价格已受此事件驱动上涨，两国的贸易情势将牵动行业供应以及产业链竞争格局。
基于韩国厂商的生产风险，中国大陆与台湾的相关产业链可能受益，并影响全球分工布局。韩国目前占有全球九成以上的OLED产能(三星与LG)，7成的DRAM份额(三星与海力士)，4成的Nand Flash(三星、海力士)。一旦韩企减产，其他主要供应商有望直接获取份额，如OLED的京东方与天马，DRAM的美光，Nand Flash的东芝与西部数据。从区域角度，短期内可能提升中国大陆的OLED与中国台湾地区的半导体地位。
从日企的原物料替代性来看，韩国将对海外供应商提供更多支持，并同步发展自给能力。三类化学品的替代供应商目前零星分布于中国大陆、中国台湾地区、韩国、美国等，由于日本对高端产品接近垄断，短期只能由扩大既有产能与寻找可行贸易模式来降低风险。长期来看，中国与韩国都可望加强关键制程的自给能力，传统上的区域性分工格局有望发生改变。
