文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周三(7月17日)低开之后有所反弹，午后持续横向整理，截至收盘，恒指跌0.09%，报28593.17点，大市成交金额600.21亿港元。
港股今天的走势波澜不惊，全天稳如狗，继续维持在所有均线的上方，符合智通财经APP昨日的判断：“恒指继续在所有的均线上方运行，在各方面都趋于好转的情况下，预计恒指仍将保持稳健的运行，大涨的可能性也不大，只要能持续几日保持在均线上方，那么均线系统将形成有利的支撑，后面才会走得更好。”
正常来说，恒指突破了所有均线，是应该有个加速上升的走势，但现实走势却是突破之后停滞不前，而且量能还萎缩了，这是比较反常的一种情况。但仔细分析，这种走势还是有合理的地方。
首先，还是要明确一点，这次恒指突破所有均线，最大的利好支撑就是美联储月底的降息预期，这是大前提。不过，如果是仅仅降息25个基点的话，市场的兴奋度是不够的。
从美国美国商务部周二公布的数据显示，美国6月零售销售月率增长0.4%，预期为增长0.1%；6月核心零售销售月率同样上升0.4%，也高于市场预期，这个数据再结合非农数据、失业率及CPI数据，综合来看都是相当不错的，在这种背景之下，降息50个基点的可能性就非常小了。
鲍威尔最新的讲话强调美联储将采取适当行动，主要应对的是全球经济增速及贸易不确定性。其次，中美即将展开新一轮的贸易磋商，但何时正式开始还未确定，农产品采购方面也没啥动静。
另外，根据美国财政部公布数据显示，中国5月持有的美国政府债券、票据和国库券规模较前月减少28亿美元至1.11万亿美元。这是连续第三个月下降，使中国的持有规模创下了2017年5月以来最低纪录。形势还是有点微妙，需要进一步观察。
最后是日韩之间的贸易纠纷非但没有缓解，还有可能出现升温。据韩国三星证券投资战略组长刘胜旻7月16日表示，“日本很有可能会通过追加制裁提高施压水平。对象可能是对日依存度较高、对韩国出口影响较大的产业”。他强调称，“若首个攻击目标是韩国的核心产业半导体，那么下一个目标可能是汽车和机械等”。贸易对抗一旦升级，对双方对全球而言都不是什么好事。
而A股这边，沪指继续走势低迷，没啥起色，主要原因是传统的白马股还处于调整状态，另外监管层加大了对退市公司的清理力度，业绩差的品种普遍面临较大的压力。从长远而言，清理掉这些“僵尸”企业是非常有必要的，因为这些企业长期消耗各种资源，就像是垃圾一样，会影响到整个生态。之所以中央很多刺激政策效果愈来愈弱，就是因为通行不畅，很多有投入没有产出，被这种无效公司拖累。这也就导致银行体系有钱也不敢往实体去投，只能是在金融领域空转。这次改革阵痛难免，但长期是好事。
股市能保持优胜劣汰，才是一个真正有效的市场。而传统白马股的调整主要原因是估值偏高，调整充分依然有机会。当然还有很重要的一点，就是目前的资金主要是转战科创板，今天创业板的走势就明显好于主板，属于给科创板预热。
恒指的走势目前来看还是比较健康的，这种缩量的表现，凸显了市场资金的一种观望心态，这种状况看样子要等到下周科创板开出后才会有缓解。
港股近期的炒作路径显然和A股完全不一样，A股近期的热点主要是在科技股这块，特别是叠加了涨价及与日韩贸易摩擦这类的如氟化氢、OLED、芯片等进行炒作。
港股市场热点继续走业绩这条线，如智通财经APP经常提到的内房股，中国恒大(03333)涨6.44%、融信中国(03301)涨4.6%、中国奥园(03883)涨3.36%、龙光地产（03380）涨2.5%。地产的逻辑说了很多次了，归根结底还是业绩这条线。
值得一提的是新上市的中梁控股（02772）两天上涨了16%，相当的抢眼。不得不说该股遇到了好时候，正好是地产股比较火爆的时期。该股以布局三四线城市、高周转销售而闻名，为了实现高周转，中梁内部提出了“456”模式，即4个月开盘、5个月现金流回正、6个月资金进行第二次投入。得益于过去几年三四线城市的棚户区改造和房价上涨，中梁的业务模式快速得到复制和成功，进而成为最近几年增速最快的房企之一。不过该股难以复制中烟香港（06055）这种走势，毕竟从换手率到行业属性到想象空间都不够，短期主要看板块氛围了。
其它表现好的就是昨日智通财经解盘提到的汽车板块，华晨中国（01114）涨4.82%、吉利汽车(00175)涨3.04%、智通7月金股广汽集团（02238）再度涨2.11%；长城汽车(02333)涨1.58%。最差的时点在逐步过去，左侧交易的投资者适合入场。昨日提到的央企也继续表现，中国铁建（01186）继续涨2.61%、中国中铁（00390）涨0.87%。