本文源自“美股研究社”微信公众号。
在美联储主席鲍威尔释放出明显偏“鸽派”的信号后，市场分析认为，鲍威尔的讲话，确认了市场关于美联储将在7月至少降息25个基点，并且有可能在年底继续降息的预期。
美股再度回归涨势，主要股指频创新高。其中，道指涨近1%，为连续四日上涨；标普500指数首次收在3000点整数关口上方，纳指则成功站稳了8200，一切都仿佛欣欣向荣。
上周写了一篇《空头已死》，其实当时写这篇文章的逻辑很简单，那就是标普和道琼斯都创下了历史新高，纳指新高已成必然。周一恰好赶上了苹果被下调评级，连续暴涨的大盘停下来休息了一天，我也被不少朋友嘲笑了一番，但事实证明我的判断没错，三大股指连续创下新高，纳指更是在接下来几个交易日明显强于其他两大股指。
之所以纳指必然要创下新高，背后的逻辑很简单，当公用事业、必需品消费、金融科技、SaaS等公司都创下历史新高之后，这些领域的企业已经出现了明显的高估，市场缺乏具有足够安全边际的公司，这个时候FAANG的估值相对较低，自然成了风险资金新的追逐目标。
我在上周的文章中，曾经提到了一个预测“美股最可怕的地方在于，这个市场往往会出现很多板块轮动效应。当公用事业、saas和消费回调，很有可能会有新的领涨板块出现，有可能是芯片股，也有可能是出现超跌的生物科技股。只要指数不跌，可能一切都会欣欣向荣”。
本周的大盘走势，恰好把这段话进行了完美的诠释。
公用事业和saas这些板块虽然没有出现明显的回调，但走势已经弱于大盘，对带动大盘的影响已经微乎其微，但芯片半导体、医疗保健和科技巨头抓住了上升的接力棒，并引领大盘连续突破整数压力位。我们简单回顾下，其实很大程度上也可以看到这周的暴涨主要可以分成三个阶段。
第一个阶段是亚马逊和苹果引领的科技股大爆发：亚马逊下周开启一年一度的Prime day，每年在这之前的一周，那都会有相当不错的回报，今年则再次重复了这个走势，亚马逊不管怎么低开，最后都会高走，并且从开盘一路拉升到收盘。苹果虽然周一遭遇评级下调，但在这之后连续几个唱多的评级，又重新赢回涨势。
第二个阶段是美光科技、AMD、西部数据和英伟达引领的芯片半导体大爆发：中美贸易战释放了缓和的信息，华为禁令得到部分解放，这带动了芯片股第一波暴涨。紧接着，日本东芝存储芯片工厂停电以及日本对韩国半导体行业的制裁，美国芯片股成为了风波中的大赢家。美国西部半导体大会的召开，则是芯片半导体暴涨的进一步催化剂，最后在英伟达被调高评级的声音中达到顶峰。
第三个阶段是医疗健康和波音引领的道琼斯指数暴涨：特朗普针对医疗的改革言辞，让医疗保健板块成为了最大赢家，信诺、CVS健康、休曼纳所在的医疗保健板块单日整体涨幅高达4.59%，并引发了市场买入热情。波音作为道琼斯指数最大成分股，虽然近期负面不断，但也似乎迎来了利空出尽，最终成功助推道琼斯站稳27000。
对于接下来的大盘走势，现阶段暂时仍然不推荐大家去做空，我们一直在说美国经济处在衰退中，但现在没有任何证据证明已经出现衰退。事实上，美国经济数据仍然强劲，也就是说美联储是在顺周期降息，这自然对股市是大利好，推动作用比衰退时更大，这也是美股持续性创出新高最重要的原因。
现在做空，其实就是和整个美国对着干。华尔街需要借助拉动大盘好出货，鲍威尔和美联储需要防止美股出现大波动，特朗普则为了竞选更加关注股市。正如TD Ameritrade首席市场策略师齐纳汉（JJ Kinahan）所说：“你不能与美联储对着干，鲍威尔本周给了市场甜头，股市进入强劲的上升趋势。只要股市走高，逢低买入可能是较好选择，标普500指数或最高涨至3100。”
说实话，自从我做多之后，明显胜率提高了很多。今年5月，大盘一路回调了10%，我也一直在做空，但最后还是亏了大钱。现在复盘来看，一个很重要的事实，“美股有利空大盘跌多了会涨，美股有利好大盘更会涨，所以无论你处在牛市还是熊市，总会抓到那一波属于你的上升趋势，而做空往往却可能会被熊市中的拉升给打爆了”。
做空美股从一开始策略就错了，好比说苹果，我们都认为现在的苹果正在走下坡路，iPhone销量日渐萎靡，服务业务短期内也没办法支撑业绩增长，明显存在高估的嫌疑，但当我们拿小米和苹果进行对比的时候，可能你会得出一个相反的结论。再好比AMD，芯片半导体行业受困于库存和贸易战问题，下半年的日子不好过，但当我们对比A股里面那些动辄几百倍市盈率且完全没有竞争力的芯片股时，AMD可能是一个再好不过的投资了。
美股现在风险大不大？问一百个人，可能会得出一百种不同的答案，毕竟确实有很多公司被明显高估了。于我而言，我觉得现在的美股涨得有点不正常，印象最深刻的是两件事，一件事是Shop被调高评级，给出的理由是几年内规模可以赶上亚马逊，然后迎来一波暴涨；另一件事是Facebook因为和FTC和解被罚款了50亿美元，这被市场解读成了大利好，Facebook也出现了暴涨。
所以现阶段的美股正进入一个“忽视利空+无脑暴涨”的阶段，所以这更像是即将步入熊市之前的赶顶阶段，而绝不是步入更大牛市的新阶段。在赶顶期间，大盘会通过连续反常的暴力拉升，制造出一种全民狂欢的乐观情绪，多头对未来充满了信心，空头也在不断自我怀疑的过程中化身成了多头，当所有人都开始做多的时候，暴跌也就来了。
就下周来说，亚马逊和Facebook明显要走上历史新高之路；苹果的压力位在208左右，现在还有一段距离；阿里巴巴走出了启明星的形态，可能会上攻补缺口；波音利空出尽，短期内很难再带动大盘下跌；微软下周财报，过去的经验告诉我们，财报暴雷的概率不高；美股芯片仍然受益于日本对韩国制裁的利好消息中…..我似乎找不到任何暴跌的理由了。
如果上面的这些预测都对，大盘必然还会有一波暴涨。事实上，根据之前两次回调的经验，每次暴跌之前，大盘都是连涨数周，在暴跌之前还有一个单周接近2.5%的涨幅。历史是最好的老师，当高位出现放量大阳线的时候，见顶的信号就出现了。背后的逻辑很简单，股价经过大幅度拉升之后，市场风险极具升高，但机构仍然不断重复着拉升大盘，背后目的绝不会是因为看好后市，而更多的可能只是为了顺利跑路，放量大阳线则是明确的信号。
当然，我还是继续维持上周的观点，现阶段还是无脑做多胜面更高一些，正如预测，大盘可能还缺一个周k大阳线。之前我的一些预测，很多时候都是太过执迷于短期趋势，但经历过惨败，才知道如何去敬畏市场。顺势而为才是取胜之道，只有当大盘出现死亡山谷的时候，那才是空头复活的时候。
下周开始，财报季正式开始。花旗将率先在周一拉开二季度季报序幕，大摩、小摩、强生、奈飞、微软等公司都将交出成绩单，市场以此检验贸易形势和经济放缓在多大程度上反应在了美国企业盈利上。
此前分析人士称，标普500成分股的整体海外营收占比高达40%，必定会受上述因素的打击。目前市场预期，二季度标普500成分股盈利将会同比下降2%，为2016年来的最差一季，小盘股痛感会更明显，盈利预计将会同比下跌12%。如果企业盈利不佳，将更加强化降息的概率。
具体是否和预期一样差，只有留给市场来告诉我们答案。但有一件事值得大家警醒，周五晚上，Illumina因为下调业绩预期，收盘重挫16.1%。如今美股正处历史高位，并没有太多的容错空间，财报利空必然会造成接下来的股市动荡、
站在美股前所未有的历史新高之前，接下来这个财报季，可能将会是近3年内风险最高的一个财报季。
