花旗:互太纺织(01382)目标价看低至11.5元 评级“买入”

21058 9月20日
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何鹏程 智通财经信息编辑

花旗报告表示,互太纺织(01382)发盈警,预期截至9月底止半年经营溢利按年跌25%,因此将其目标价由12元下调至11.5元。该行估计,上半财年核心盈利按年跌23%至4.43亿元,而基于来自主要客户的订单情况改善,预计下半财年核心盈利按年回升19%至5.41亿元。

该行认为股价自盈警发出后急挫,会是投资者买入时机,评级“买入”,并将全年每股派息预测由80仙降至72仙,相当于派息比率106%,预计集团有能力维持100%派息比率。

集团预期将继续获得主要客户的功能性产品订单,收入占比超过70%,如优衣库及维多利亚的秘密,估计贡献分别占明年整体收入逾50%及10-15%,预计优衣库及维多利亚的秘密明年订单增长逾5%及20%。

基于收入下跌,该行预期2017财年毛利率由2016财年的18.8%降至18%,不过随着功能性产品销售比例上升,推动毛利率及均价,预计可缓解有关压力。


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