本文源自“矿业汇”微信公众号，作者：李木，原标题为《铁矿石价格即将突破120美元/吨，产业链阴谋论再起，四大矿山是否把中国“耍”了？》
今年以来，最火爆的矿种非铁矿石莫属，部分高品铁矿石现货价格突破了1000元/吨大关，普氏指数最高涨至119美元/吨，突破120美元/吨也许就在眼前。7月3日，铁矿石价格已飙升至119.51美元/吨，疯狂的让人难以置信。
截至6月28日，45港口铁矿石库存为11565万吨，为连续第八周下降，接近三年来最低水平。
铁矿石从年初上涨至今，无论是期货指数还是现货普氏62％指数涨幅均已超过50％，根本的原因在于现货供需矛盾的不断加剧，我国粗钢产量屡创新高，叠加供给偏紧，推动铁矿石价格持续上涨。
每轮铁矿石价格动荡背后都是一轮产业链利益的争夺与矿商定价权权的博弈，本次铁矿价格动荡，背后有几点值得深思与关注，《矿业汇》一些片面想法，愿与大家共同探讨。
思考一：四大矿山扮演何种角色
众所周知，此番铁矿石上涨的导火索是巴西淡水河谷公司发生的大坝灾难，加之澳洲飓风对澳矿供应造成影响，加剧了铁矿石供应危机，但溃坝事故不足以支撑铁矿石价格长期飙升，往年澳洲飓风也并不比今年少。此番铁矿周期，不排除全球矿业巨头们借“机”炒作，人为布的一个局，而中国作为全球最大的铁矿石需求国，则成为了“局中人”。
淡水河谷年产量（2012-2018）
2018年，淡水河谷实际产铁矿石3.85亿吨，随着近期矿山复产，淡水河谷再次确认今年铁矿石销售目标（含球团）为3.07亿—3.32亿吨，与此前发布的官方文件并未有变化，但预计销售量将从原先该区间的中间值以下上升至中间值（3.2亿吨）。
从淡水河谷本身来看，溃坝事故确实对其产量造成影响，预计减产约6000万吨，但铁矿价格上涨足以弥补减产带来的损失，且营收将大幅提高。
从全球来看，2019年没有新矿山项目投产，增产主要是提高产能利用率。剔除淡水河谷，若其他三大矿山全面达产，同比将增加4700万吨产量，有效对冲淡水河谷5300-7800万吨的产量减少。在淡水河谷溃坝事故发生后，力拓当天一度上涨7.3%，触及2008年9月以来的最高盘中水平；必和必拓涨幅高达4.9%；Fortescue涨幅高达9.9%。
整体来看，淡水河谷减产对全球铁矿供应的影响并没有想象的大。淡水河谷溃坝事故发生后，国内港口铁矿石库存维持高位，众多钢企也均表示铁矿价格难以为继，溃坝事件“炒作”周期结束后，铁矿石价格下跌似乎成为所有人眼里的“必然”。
但让很多人难以预料到是“中国需求”再次成为别人眼里的“突破口”和“大肥肉”，国家统计局数据显示，1—5月我国生铁产量为33535万吨，同比增长8.9%，折算铁矿石为4500万—5000万吨；粗钢产量为40488万吨，同比增长10.2%；钢材产量为48036万吨，同比增长11.2%。显然，“天量”的钢材产量直接放大了铁矿石需求。
趁你病要你命，澳矿商开始炒作“飓风”，并纷纷下调年度铁矿石发运量，再次结结实实的推高铁矿石价格。
因受澳洲飓风影响，力拓下调今年铁矿石发运量目标为3.2亿—3.3亿吨，较年初3.38亿—3.5亿吨的发运目标累计下降1800万—2000万吨，以5%的产量降幅换取超50%的价格增幅，无疑是手好牌。
近期，必和必拓也将预测产量下降600-800万吨，全球铁矿石从供大于求突然转向供不应求，加之全球矿业巨头跟风炒作，铁矿石价格直线上升，苦的只能是国内钢企。
思考二：非主流矿山能否崛起
主流矿山出现供给缩量，在铁矿石高价下非主流矿山供给同比出现增加。
2019年1-5月全国铁矿石原矿产量为33545.5万吨，累计增长4.8%；印度2019财年（2018年4月1日—2019年3月31日）的铁矿石产量上升至2.2亿吨，达10年来的新高，同比增长9.5%，考虑到今年以来铁矿石的强势，预计产量全年维持9.5%的增幅。
但就目前来看，非主流矿很难撼动四大矿山的垄断地位。
根据调查数据显示，淡水河谷、必和必拓、力拓和FMG最新的单季C1现金成本分别为13、14、13和14美元/湿吨，均值为14美元/湿吨。2015年以来四大矿山平均毛利率由63%波动上升至2019Q1的84%左右。以2019Q1进口铁矿石到港价均值83美元/湿吨计算，2019Q1四大矿山平均毛利达70美元/湿吨。
四大矿山战略性减产的条件下，非主流矿很难站稳市场。
四大矿山成本：
四大矿山毛利率：
从国内来看，国产铁矿虽有增产，但近几年，受环保趋严与去产能等政策影响，很难大范围增产，弥补铁矿石供需缺口，部分新建矿山形成规模尚需时日，任重而道远。
铁矿石价格飙升背后是产业链格局的洗牌和利益相关者的博弈，无论是否“阴谋论”，此番铁矿石价格上涨，有天灾，更有人背后推波助澜。
目前来看，似乎整个产业链的利润被铁矿石生产商，尤其是四大矿山握的牢牢的。
