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近段时间，全球金融市场似乎又来到了“闭着眼睛”也能赚钱的阶段——股价节节攀升、债券和黄金也一样，甚至连去年一度沉寂多时的比特币都出现强劲的爆发。
然而，这一动态也给许多投资者、策略师和其他华尔街观察家带来了新的棘手问题：当所有资产交易价格都高于历史平均水平，而贸易或经济的快速变化仍随时可能引发大幅度的价格波动时，当前应该投身哪类市场？
显然，如果最近的资产增值让你有“高处不胜寒”的感觉，那证明你有着不错的危机意识！
CFRA投资策略师Lindsey Bell就指出，“无论是从美联储的角度，还是从贸易的角度来看，事情常在转眼间发生变化。”
根据Dow Jones Market Data，标普500指数过去12个月的市盈率均值为21.83，而过去10年的平均值为17.87。这意味着标普指数成份股的总价格几乎是过去一年净收益的22倍，历史均值是15.75。
如果投资者认为这些风险资产的估值太高，那么所谓的安全港投资也不便宜。例如，黄金价格当前已处于了过去六年来的最高位，最新交投于1416美元附近，远高于过去1年的均值1264.87美元、5年均值1243.19美元和10年均值1324.85美元。
此外，美债当前也升势如虹。美国10年期公债收益率则已触及逾两年半最低。周三稍早触及1.939%，为2016年11月以来最低，而在其走弱的同时，10年期德债收益率也触及负0.399%的纪录低点。
在那些广受关注的投资标的之外，比特币交易近期也重返了五位数。尽管上周走势跌跌撞撞，但仍远高于过去3年平均价格5253.56美元。
分析人士指出，在上述资产罕见同步攀升的背后，是全球央行正集体调转枪头迈向宽松。美联储正考虑在2015年底开始的一系列升息举措结束后放宽货币政策。欧洲央行同样考虑重启宽松措施以刺激欧元区经济。
Baird市场策略师Michael Antonelli表示，“我认为零利率政策无意间造成、但后见之明可预测的结果之一，就是迫使投资者在任何可能的地方寻找回报。”他说，股市、黄金、房地产，甚至是加密货币的新兴世界，当那些规模日益庞大的政府债券沦为零利率或负利率之时，投资行为一定会改变。
Antonelli表示，与历史估值相比，当前绝大多数资产都是昂贵的，至于何时会回落，只有时间才能证明。
不过，敏锐的投资者显然已感到不安。美国银行(BAC.US)美林证券首席投资策略师Michael Hartnett领导的团队表示，投资者从未对如此活跃的市场怀有负面情绪：
CFRA的Bell指出，全面资产反弹的最大风险是，这种情况可能会迅速改变，而且通常步调不一致的资产往往会恢复到正常水平和重建关联性，结果可能会损害投资者的钱包。
那么投资者在这种背景下能做些什么呢？Bell说，平衡、多元化的投资组合就是答案。她建议配置55%的股票，其中15%投资外国（美国以外）股票；25%放在债券，保有15%的现金和5%投资黄金。Bell称，你需要的是精心设计的产品组合。
（编辑：孔文婕）