本文来源微信公众号“3C文娱投研”，作者中金传媒团队张雪晴、孟玮，原文标题《下一批国产网游版号何时发放？》。
行业近况
我们注意到，4月10日国家新闻出版署公示了最新一批国产网络游戏审批信息后，已有近3个月未公示新的审批信息(即“版号”)。投资者普遍关心下一批国产网游版号何时发放。4月19日，国家新闻出版署更新了相关的申请书，并重新接受材料申报，目前审核处于正常程序中;根据许可期限推断，下一批版号有望于8-9月发放，监管处于常态化中。游戏是目前传媒板块中景气度向上、监管常态化的行业，仍是我们最为看好的板块之一。
评论
机构改革落地，重新接收材料，审核下放仍需时日。2019年4月19日，国家新闻出版署公示了《出版国产电脑网络游戏作品申请书》、《出版国产移动游戏作品申请表》[1]，以及《出版境外著作权人授权互联网游戏作品申请书》;随后4月中下旬，地方出版行政主管部门开始重新接收版号申请材料，2018年7月以后已经提交但是未受理的存量产品，以及2019年2月停止收件后待提交的增量产品，分批重新递交版号申请材料。由于常规审批许可期限为自受理申请之日起80个工作日，不考虑部分游戏修改时间，我们根据许可期限推断下一批国产游戏版号有望在8-9月发放;根据我们的调研，目前材料申报、审核沟通均在正常进行中。
游戏内容审核要求更为完善，助力行业健康、有序、高质量发展。国产游戏申请材料对运营机构的游戏运营情况、出版专业人员(在出版单位中实际从事游戏内容审核工作的出版编辑人员)、审读报告(游戏作品内容的准确介绍，出版单位审读起止时间，审读中发现的问题和修改过程，最终明确的审读意见)均有明确要求，我们认为这侧面完善了责任编辑制度，强化游戏企业主体责任感，有助于提升游戏产品的文化价值。
游戏供给相对充分，版号暂缓发放对市场影响有限。根据CNG数据，1Q19中国手游游戏市场收入365.9亿元，同比增长18.2%，环比增长4.7%，增速有明显回暖，我们认为主要是玩家付费能力提升。二季度以来，《完美世界》、《和平精英》、《明日方舟》、《剑网3》等多款优质游戏上线，计划在近期到三季度上线的《权力的游戏》、《精灵盛典》多款游戏，已经获得了版号。我们认为，年初至今发放了近千个国产网游版号和75个进口网游版号，游戏供给内容优质且充分。
盈利预测与估值
我们维持原有公司盈利预测和评级，重点推荐三七互娱，同时推荐完美世界、建议关注吉比特和游族网络。
风险
版号发放时间晚于预期，游戏内容监管趋严。
[1]http://www.sapprft.gov.cn/sapprft/contents/7063/397559.shtml
网络游戏版号背景：
根据监管法律法规，网络游戏(含端游、页游和手游)上线前，需要申请单位提交出版物审批申报材料至所在地省级出版管理部门，省级出版管理部门审核同意后报国家新闻出版署审批，获取前置出版物号，同时需要在游戏上线运营后30日内到文化和旅游部做游戏运营备案。
2018年3月底中央印发了《深化党和国家机构改革方案》，不再保留国家新闻出版广电总局，包括游戏出版备案在内的新闻出版管理职责划转中宣部，由中宣部加挂国家新闻出版署牌子。由于机构改革，2018年5-12月版号暂停发放了一段时间。
2018年12月29日，国家新闻出版署公示了2018年12月国产网络游戏审批信息，一共80款游戏获得版号。
2018年12月29日至2019年4月10日，国家新闻出版署公示了12批共999个国产网络游戏版号;2019年4月2日至2019年6月6日，国家新闻出版署公示了3批共75个进口网络游戏版号。
