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现在可能是最难预测美国股市未来走势的时期。尽管有无数个强劲的逆风因素正在聚集，或会损害公司的盈利能力和未来的增长，但股票投资者整体上都在忽略这些警告信号，选择了更为乐观的态度。
尽管有些明显的迹象表明美国的增长引擎正在失去动力，但6月份股市继续表现强劲。截至上周五收盘，标普500的月内涨幅达到6%。上周四，标普500指数飙升至纪录新高，道指距离去年10月份的收盘高位也仅余0.4%。
因此，如果你对市场一边倒的乐观持怀疑态度，可以从主要工业股中寻找线索，它们能在形势恶化时提供预警信号。通过下面两家工业巨头，我们或能了解近期市场的强势是否受到经济基本面的支撑。
1、3M公司：各个业务部门都不乐观
全球最大的工业集团之一3M公司(MMM.US)的股票在2018年初触顶之后，目前仍然处于熊市中。自2018年1月以来，该股已下跌超过23%，并且短期内复苏的可能性微乎其微。3M公司自年初以来下跌8.5%，上周五收报173.22美元。
3M price chart
这家总部位于明尼苏达州的工业巨头，制造的产品从Post-it便利贴到空气过滤器、触摸屏不等。3M在4月份披露的财报显示，业绩大幅不及预期，创近期之最。一季度销售额同比下降5%至79亿美元。调整后的利润也下降，该公司还下调了今年的业绩前景。
各个层面都表现疲软，表明3M公司的工业产品需求受到多方面打击，所有五个业务部门的营业利润均有所下降。
由于智能手机需求放缓，3M电子产品部门(制造液晶屏幕薄膜等产品)的销售额下降了近12%。而因为汽车制造商削减产量和库存，该公司的汽车部门也遭受重创。为了应对这种急剧放缓，3M也在勒紧裤腰带，并减少2000个工作岗位，这也表明其复苏不会很快到来。
对于截至6月份的季度，分析师预计每股收益将下降19%至2.09美元，销售额料为80.4亿美元。
2、卡特彼勒：“经济晴雨表”发出预警
采矿和建筑设备制造商卡特彼勒(CAT.US)的股价正承压，因市场人士担忧该公司无法摆脱经济放缓的影响。虽然该股自1月份以来已经上涨6.6%，周五收于133.9美元，但过去一年下跌超过4%，而且前景看起来并不乐观。
Caterpillar price chart
在最近的财报中，卡特彼勒表示库存正在增加，而盈利则受到市场份额下降和在中国市场的“激进定价”策略影响。
瑞银在最近的一份报告中下调了卡特彼勒股票的评级，称该公司终端市场有一半以上将在2019年达到“峰值”，“随着需求的下降，2020年的收入和利润受到压力。”
向来被视为经济晴雨表的卡特彼勒前景不佳，也符合国际货币基金组织(IMF)和经合组织(OECD)最新的全球经济预测。鉴于地缘政治和贸易紧张局势，这两个机构都削减了对主要经济体在2019年的增长预测。
总结
3M和卡特彼勒这两家最大的工业公司今年来发出的预警表明，近期美国市场的强势表现缺乏深度，主要是受到利率预期的推动。防御性股票(如公用事业、消费必需品和房地产)的强劲反弹也支持了这一观点。在前景变得不确定时，投资者往往会涌向这些板块。
可以看到，目前的市场反弹是建立在不稳定的基础之上，除非有迹象显示工业股等周期性板块也参与到这轮上涨当中。在这种不确定的环境中，投资者更应该谨慎行事。