智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，将昆仑能源(00135)的业务划分为5个部分，并进行单独估值，以降低国家管道改革带来的不确定性。该行下调公司目标价4.5%，由原来的11港元降至10.5港元，维持“买入”评级。
富瑞表示，目前公司有５个主要业务，包括天然气销售、管道、接收站、加工厂，以及勘探和生产业务。受惠于内地的清洁能源转型，天然气销售具有长期的增长前景，而管道及接收站的业务若果仍然留在公司，未来数年将会扮演现金提供者的角色。而加工厂目前仍在亏损，勘探和生产业务有待自然结束。
该行又称，市场对国家管道改革的反应过度，并相信将为投资者创造出一个良好的切入点。
