美国银行结束了对亚洲和新兴市场股市长达五年的看空，转向全面看涨。
去年，美国银行分析师还认为，新兴市场正濒临2008年雷曼危机时刻。
当时美国银行分析师Michael Hartnett一份报告指出，“新兴市场债券/信贷/外汇相关性预示着一场投降式抛售正在成形，卖出新兴市场已经成为‘最拥挤的交易’。”
年初至今，MSCI新兴市场指数已反弹约6%，但在过去五年的跌幅仍超30%。
那究竟是什么原因令美银大改观呢?
美银表示，无论是从市盈率还是市净率来看，即使和全球股市估值相比，不包含日本的亚洲和新兴市场的股票的估值都极具吸引力。
美银称，自2011年中至今年年初，经通胀调整后的贸易加权美元指数上涨了33%。有迹象显示，美元可能企稳。新兴市场货币大幅走低，抑制了不良投资的过度投放和削减。有竞争力的货币令这些国家的资产更具吸引力，并拉动出口，40%的新兴市场货币较美元而言更具竞争力。
之前，高盛亦称，估值水平和“实际利差”数年来第一次对发展中国家货币构成支持，预示着这些货币兑美元在未来两年将企稳甚至“小幅升值”。俄罗斯卢布、墨西哥比索、波兰兹罗提显示出低估的“强烈信号”。
美国银行转而看好新兴市场的另一个原因是，资本支出下降，该行将其视为高利润率的一个领先指标。
美国银行称，作为策略师，当看到过多的投资时，通常会退缩，因为很多投资常常是不良投资，靠廉价及错误定价的资本和不受控制的动物精神融资。
美国银行称，现在，亚洲(主要是印度、韩国、中国，而非东南亚)的投资热潮正在扭转，另外拉美、东欧、中东和非洲也在发生同样的变化。
这意味着亚洲和新兴市场的利润率应该开始上升，尤其是与美国和日本相比。
美国银行预计，新兴市场国有企业改革也会带来一股正能量，且这些国企占据市值的50%。