最可能和最不可能的日本央行政策预测

27517 9月15日
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姜禹 智通财经信息编辑

日本央行即将在9月20-21日的利率会议上对当前政策框架进行全面评估,路透对市场预测日本央行可能讨论的选项,给予其可能性评级。

其中被认为最可能的选项有以下几点

日本央行将政策重点从基础货币转向利率,以负0.1%的利率成为未来货币宽松措施的核心,但不会完全抛弃货币目标。

日本央行将会采取措施陡化收益率曲线。实施方法有两个,其中一个办法就是购买更少的超长期公债,将购买力集中在中短期债券方面,不过这将可能加剧短期债供应短缺局面。另一个办法是将80万亿日圆的目标改为一个区间,或者修改所承诺购买债券的平均存续期。

日本央行还将采用更为清晰的前瞻指引。目前该央行承诺会维持超宽松政策不变,直至稳定实现2%的通胀目标。日本央行可能会修改这一措辞,来强化其较长时间内维持宽松货币政策的承诺,可能的做法是通过设置更清晰、更严格的刺激撤回条件。

可能的选项为,日本央行将深化负利率。

日本央行感觉日本经济并不需要立即采取货币刺激政策。但如果该央行感觉,有必要借此来强化对市场发出的宽松政策立场仍不变的信息,则有可能会在下周深化负利率。另外,日圆突然上涨也有可能促使日本央行降息。

不大可能的选项有日本央行将设置明确目标,限制公债收益率和扩大购买公债。

可能性极小的选项有日本央行购买外国债券和采用直升机撒钱。

由于根据日本法律,财务省掌管外汇政策,因此日本央行不可能购买外国债券,以免影响汇率波动。如果通过此举削弱日圆,将等同于干预汇率,这可能违反20国集团(G20)关于避免竞争性货币贬值的协议。

另外,日本央行购买了每月政府新发行公债的绝大多数,已经算是采取了准直升机撒钱政策。不过该行是从市场购买公债,法律禁止的是直接从政府购买公债。日本央行总裁黑田东彦一再表示,他不打算采取严格意义上的直升机撒钱政策,即直接为公共债务提供资金。


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