智通财经APP获悉，小摩发表研究报告，重申对中国交通建设(01800)“增持”评级，目标价10.6港元，与中铁建(01186)一样同为该行在内地能源及建筑板块中的首选股之一。
报告指出，中交建公布计划转让中交疏浚80%股权予母公司及第三方投资者，涉资223亿元人民币，小摩认为交易正面，因为近期与母企的交易都可以货币化资产、交易估值具有吸引力。该行称，疏浚业务于2015年也曾计划分拆，但最终未能成事，为此业务的扩张带来负面影响。
该行还指出，公司减持疏浚业务至20%持股的计划中，预期可收取41亿元人民币特别股息，加上向第三方投资者出售额外40%权益所得的资金，合共可获263亿元人民币。假设公司将现金用于还债，可以减少今年度利息开支9亿元人民币，推高盈利3%。
该行又称，由于疏浚业务是一项重资产业务，而自2016年起，需要增加外面的资金来支持扩张，使毛利在17至18年下跌至13-14%，股本回报率降至6.5%及4.2%，而撇除相关业务，中交建2018财年股本回报率可提升1个百分点至10.9%。
