本文来自微信公众号“美股研究社”。
摘要
微博(WB.US)在一周前发布了第一季度收益，该股持续下跌。
实际上，结果是积极的，但市场正基于疲软的指导来"惩罚"股票。
该公司的指标和财务状况不断改善，但该股票在几年内从130美元跌至40美元。
另一只中国股票遭受重创，而且这种趋势很可能会持续。对许多中国企业来说，现在是财报季，结果似乎是一样——下降。新浪微博公布收益：
从上文和下图可以看出，股价处于自由落体状态。这并不是什么新鲜事，因为微博的股价在下过去的一年下跌超过50%，目前交易价格低至40美元，但似乎这种下降最终是没有根据的。
01顶线和底线增长
19年第一季度的总同比增长14%至3.992亿美元。超过广告/营销增长了13%至3.41亿美元，以及VAS(增值服务)增长24%至5800万美元。广告/营销的大部分收入来自中小企业，这些中小企业在中国一直处于增长之路。在VAS细分市场中，收入来自直播媒体的推动。然而，这也是成本提高的原因。这是跟随科技行业的一个宏观趋势，视频平台受欢迎，尤其是短视频。微博本季度底线大幅增长，同比增长52%至1.504亿美元。
02声望
微博是中国最受欢迎的社交网络之一，也是最受欢迎的微博网站。截至本季度的MAU为4.65亿，DAU为2.03亿。同比，这分别增加了大约5400万和1900万用户。
03指导
报告中的所有内容实际上都是非常积极的。这不是一个需要大规模反弹的满堂红季度，但这是一个强劲的季度，表明微博仍然是一个非常有效和受欢迎的公司。然而，也有一些真正的负面因素。例如市场中广告库存的过剩，以及我们去年看到的游戏禁令，这都对其他市场产生了溢出效应。
尽管第二季度的指引相当消极，但却是理性的。管理层预计收入同比增长率为7%，这是该公司迄今为止的最低增长率。然而，低增长的主要原因是汇率风险。这是宏观层面的逆风，不是微博特有的。
04微博的牛市案例
微博的牛市情况取决于多年的时间跨度。我们看到中国投资面临着非常艰难的局面。然而，从长期看，负面事件为其增长提供了良好的基础。
去年，微博的股票大幅下跌，这一趋势在大多数中国股市都有所体现。然而，我们已经看到过去市场对它的估值，而且该公司自达到这些高点以来一直在增长。用户群增加，收入增加，净收入增加，但市值却下降了。
从过去10个季度来看，第一季度似乎是微博发展最慢的季度。我们可以看到2017-06至2017 - 12的收入持续增长，然后在2018 -
03年出现下降。2018年到2019年3月年也出现了同样的现象。尽管管理层预见到了逆风，但这给今年下半年增长带来了希望。
05估值
在财务方面，指标正在改善。在过去几年中，利润率不断提高。与此同时，投资者的盈利指标(如ROE，ROA和ROI)也有所增加。
如上所述，运营效率在短短两年内大幅增长。ROE增加了一倍以上，而ROI和ROA均增长了60%以上。这些指标均使投资者直接受益。
多年来，微博的股票变得越来越便宜，直到最近才略微逆转。首先，如前所述，盈利收益率大大提高，比去年高出50%。与此同时，价格一直在下降，从而增加了折扣。
市盈率处于历史最低水平，按账面价值计算。该股较去年下跌了50%。P / S也是5年平均值的三分之一，这是最一致的指标。
关键是，实际上是PEG增加了。低于1的PEG表示基于盈利增长的低估股票。显然，世界银行经历了一次大幅增长放缓，其中很多可归因于货币波动。然而，即使增长放缓，该股仍然以0.85的PEG交易。
06结论
如果我们单独看微博，那么这只股票将是一个绝佳的选择。然而，并不是每个人都有相同的策略，由于宏观环境、以及汇率波动等因素，微博很可能继续面临坎坷的道路。也就是说，如果第二季度是满堂红，预计会出现大幅反弹。
