德银:恒隆地产(00101)受内地环境拖累 降评级至“持有”

22546 9月14日
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何鹏程 智通财经信息编辑

德银发表报告表示,内地经济增长放缓,加上电商加剧了市场竞争,内地的零售经营环境仍具挑战,并拖累了恒隆地产(00101)上半年的租金收入及经营利润表现,旗下位于上海的商场更受装修影响而导致租金亏损,预期下半年香港及内地的经营环境面对更多挑战,商场装修期间所造成的租金亏损是无可避免,尽管如此,该行有信心集团得够保持4.2%的股息收益率,评级由“买入”降至“持有”,目标价由22.66元降至16.6元。

经修订香港物业市场预测,该行上调集团今年的核心盈测5.4%至50.07亿元,但下调明年及2018年核心纯利预测至47.3亿及45.39亿,反映集团旗下发展项目较弱的前景,以及较负面的续租租金表现。

该行认为,在目前低利率及流动性充裕的环境下,卖家持货能力相对较强,相信本港楼价及租金下跌幅度将更为温和,预期下半年住宅楼价取得5%升幅,意味着全年楼价持平,明年及2018年则回软11%及7%;预计下半年写字楼及零售租金跌5%。


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