大摩:重申中石化炼化(02386) “增持”评级 目标价8.04元

21887 9月13日
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何鹏程 智通财经信息编辑

摩根士丹利将中石化炼化(02386) 2016至2018年盈利预期下调35%至38%,因上半年盈利远差于该行预期、新订单进度落后于全年目标,以及进行了111亿元人民币化工手头订单减值。目标价由8.15元下调至8.04元,维持“增持”评级。

该行指出,公司在发盈警后股价仅下跌3%至4%,相信因为公司的净现金状态提供了支持。该行对公司的目标价基础中,每股净现金达6.5元。

按公司以往业绩推断,大摩预计下半年订单改善会是股价的正面催化剂,因其在上半年表现公布后其预期订单水平低,年内有机会获得伊朗的炼油订单,相信下半年订单情况好转是正面催化剂。该行指出,中石化与伊朗签订了涉资12亿美元的阿巴丹油厂升级工程,会由中石化的附属公司执行。而且中石化落实在“十三五”规划中落实发展两个国内新建项目,每个规模达400亿元人民币;而于俄罗斯等其他区域也有潜在获得项目标机会。


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