麦格理将粤海投资(00270) 评级由“中性”上调至“跑赢大市”,目标价由10.5元上调至13.3元,主要因为该行对公司之项目收益看法转为正面。集团母公司透过注资提升股份分派,而且2015至2017年集团的香港供水收费提升好于预期。该行相信,公司目前有足够资金,香港供水业务提供稳定现金流,预计公司可获得更多项目或提升派息。
该行指出,自1998年粤海集团债务危机后,粤海投资一直在并购方面进度缓慢,但最近12至18个月,集团获母企注资及参与公私营合作项目的进度上,都比预期积极,故该行对公司2016至2018年新增项目的看法转为正面。而且在2009至2015年间,公司的分派比率由30%增至51%,该行预计没有重大新项目的话,公司会持续提升分派。