本文来自“中信证券研究”微信公众号，作者：弓永峰、林劼。
光伏建设项目管理方案最终落地，政策总体符合预期，进一步明确了光伏竞价项目的市场化配置导向。随着国内光伏需求将于下半年集中启动，产业链供需格局将显著改善，出现阶段性供应偏紧情况，有望带动制造环节产品量价齐升。重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源，关注中环股份、信义光能。
光伏竞价政策落地，市场化导向明确。
5月30日，国家能源局正式下发了《2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，确定了2019年国内光伏建设的管理方案，政策总体符合预期。此次正式方案进一步明确了光伏竞价项目的市场化导向，采取限定补贴总额、竞争性配置项目的新模式，反映了行业从规模扩张到提质增量的转变。
维持国内全年40GW装机预期。
竞价政策要求：1）扶贫项目补贴电价按照国家政策执行，2）户用项目采取0.18元/度固定补贴（折合3.5GW），并给予1个月缓冲期以外，3）电站和分布式项目均以竞争配置的方式确定项目和电价。
按照竞价项目22.5亿元的补贴总额以及1200h的平均发电利用小时数，在竞价项目平均补贴强度0.05-0.07元/度的假设下，预计全年竞价项目规模有望达26.8-37.5GW。考虑部分项目指标优于并网压力或将结转至2020年，因此预计2019年国内光伏最终装机规模约40GW。
2019年已并网项目参与竞价影响较小，新项目补贴不再拖欠。
此次光伏新政正式方案与此前征求意见稿最大的区别在于，2019年并网项目均为新项目，可参加2019年的补贴竞价。考虑到今年以来建设的地面电站项目基本上是已获得2018年电价指标的结转项目，而分布式光伏在今年的修正电价规则下，在竞价指标中处于竞争劣势，因此预计已并网项目对下半年竞价项目规模影响十分有限。此外，通过竞争性配置获得补贴指标的项目，补贴额将在每年补贴盘子中单独划拨，项目将从并网次年变开始发放补贴，新项目补贴资金将不再拖欠。
下半年国内市场有望集中复苏，光伏产品有望量价齐升。
本次竞价政策要求各省在7月1日前将竞价项目上报至能源局，能源局将仅做排序便可在较快时间内下发竞价项目指标，下半年国内光伏市场需求有望迎来显著复苏，预计约25-30GW光伏项目将压缩在三四季度集中落地，光伏产业链各环节供需格局将出现阶段性偏紧情况，尤以硅料、硅片、光伏玻璃等环节具备较强的涨价动力。
风险因素：
光伏发展不及预期，政策落地不及预期，成本下降不及预期。
投资策略：
随着光伏竞价政策落地，国内需求将集中于下半年大规模启动，产业链将出现阶段性供应偏紧情况，有望带动制造环节产品量价齐升。重点推荐单晶硅片与电池组件龙头隆基股份、硅料与电池片龙头通威股份、逆变器与国内光伏电站龙头阳光电源，建议关注中环股份、信义光能。
