本文来自微信公众号“半导体风向标”，作者：李少青、陈杭。
答案是肯定的？
以小米(01810)、云米(VIOT.US)、石头、华米、智米、九号为首的AIoT已经展现出超群的成长性。
小米的电视机100%增长，其他家电50%左右
ToT的IoT物联网：2T代表着唤醒万物的全新生产关系，是互联网发展的终极形态，是一种赋能Things的极致数字化，我们按场景将其分为家、车、工业、城市4大主赛道，目前小米/云米在家庭场景领跑全球。
5G后时代将迎来四大场景的AIoT革命！
1、小米生态链对家居家电的AIoT改造
2、特斯拉/华为对车的AIoT改造
3、海康/华为对城市的AIoT改造
4、阿里/西门子对工业的AIoT改造
《互联网全局变量框架报告》
2019Q1核心要点：
1、19Q1实现营收6.7亿元（YoY+104.4%）；毛利1.9亿元（YoY+93.6%）；毛利率28%（YoY-1.6pp，QoQ+1pp）；Non-GAAP净利润5310万元（YoY+68.1%）
2、分产品来看：物联网产品收入5亿元（YoY+103.8%）；其中净水系统产品收入1.2亿元（YoY-18.9%），主要受新产品推出推迟影响；智能厨房产品收入2亿元（YoY+188.7%），主要由于Viomi品牌冰箱产品销量大增；其他智能产品收入1.9亿元（YoY+511.1%），主要由于Viomi品牌洗衣机、热水器等产品销量大增
3、IoT@Home家庭用户数2019年3月末达到200万（18Q4~170万）；至少拥有两件云米智能互联产品用户比例增加至15.2%（18Q4~14.3%）；云米线下体验店数达到约1600家，短期内将达成2000家目标
4、与小米合作的新品类产品预计将于今年6月推出
下附Viomi 19Q1业绩会纪要完整稿
公司参与者
Cecilia Li - 皮亚琴特集团
陈小平 - 创始人，董事会主席兼首席执行官
蒋顺 - 首席财务官
CFO
2019年一季度我们的经营和财务表现继续保持去年第一季度以来的强劲的增长势头。由于我们的整个产品组合经历了强劲的市场需求，同时进一步提升我们的品牌知名度和渠道渗透率，因此第一季度净利润同比翻了一倍多。
新品推出：
我们持续的收入增长和健康的盈利能力再次证明了我们高度可扩展业务模式的可行性以及我们强大的执行能力。在过去的几个月里，我们推出了一系列令人兴奋的新产品，进一步丰富了我们的物联网产品组合，加强了我们的IoT @ Home平台，并为我们的用户提供了更全面和增强的多种场景体验。这些产品包括我们的21Face系列旗舰智能冰箱、洗衣机、热水器以及抽油烟机的补充型号。
除了增值产品，如清扫机器人、食品加工机、电饭煲等等。此外，我们还推出了革命性的AirBot高级吸油烟机，采用最先进的航天发动机原理开发，以及为即将到来的5G时代开发的5G Face智能冰箱。这些产品引起了主流媒体的广泛关注，包括中央电视台和人民日报以及消费者市场，同时证明了强大的创新产品开发和营销能力。
除了这些Viomi品牌产品，我们还向市场推出了一系列新的小米品牌产品，包括新的500加仑和600加仑系列的净水器产品以及食品处理设备等小家电产品，这些产品也受到市场好评。我们的新产品线仍然强劲，未来几个月将推出多款小米品牌和Viomi品牌产品旗舰产品，无论是现有产品还是新产品类别。我们对这些产品带来的额外增长机会感到兴奋。
渠道扩张：
线下：作为我们增长战略的重要组成部分，我们在第一季度进一步扩大和拓展了我们的销售渠道。截至3月31日，Viomi线下体验店的数量已超过1600家，我们有望在短期内实现我们之前提到的至少2000家门店。
线上：我们继续保持强大的合作伙伴关系，并加强了我们在有品、京东、天猫和苏宁等领先电子商务平台上的影响力，并最近扩展到了拼多多。同时，我们将继续致力于进一步发展我们的专有电子商务平台，包括我们自己的微信计划或Viomi生活中心。两者都在快速增长，并将成为未来增加收入流的重要推动力。
产业链投资：
在我们的价值链投资方面，广东力子科技的智能净水系统设施和AI Touch技术，以及触摸屏组件设施已成功整合到我们的平台并开始商业化生产。这种集群使我们更好的控制供应链，并且已经开始节约成本。我们还将继续评估若干额外的战略价值链投资和合作机会，以进一步加强我们的供应链整合并促进我们业务生态系统的扩展。
增加我们的家庭用户群并向消费者宣传我们的IoT @ Home平台和支持物联网的智能产品的功能和优势将继续成为我们长期发展战略的核心。为此，我们不断努力通过AI + IoT以及即将推出的5G + AI加上物联网方向，改善家庭环境中不同场景的用户体验。展望2019年，我们的重点仍然是提供一线 - 强劲的收入增长和市场份额增长。我们对实现目标的执行能力充满信心。
关键指标：
为了快速总结我们的一些关键运营指标更新，我们继续深化我们的家庭渗透率，2019年第一季度末，我们的家庭用户增长到200多万，而2018年底约为170万。截止到2018年第一季度末，有100万家庭用户。此外，拥有至少两种物联网产品的家庭用户比例从上一季度的13.3％增加到15.2％，这表明用户采用采用多种云米产品的趋势越来越明显，这种趋势使得云米链接家庭越来越成为一个现实。
我们很高兴地报告另一个强劲的季度财务业绩，因为我们在指导范围的上限实现了显著的收入增长，稳健的盈利水平和健康的现金流和流动性。营业收入由2018年第一季度的人民币3.308亿元同比增加104.4％至人民币6.672亿元，主要是由于Viomi品牌产品的持续成功推出和销售额大幅增加。
如前所述，与第二季度和第四季度相比，第一季度通常是日历年度的季节性低谷。物联网产品的收入从2018年第一季度的人民币2.465亿元同比增长103.8％至人民币5.025亿元，主要是由于公司、智能厨房和其他智能产品的成功推出，尽管部分增长被智能水净化系统类别收入的暂时下降所抵消。
在物联网产品类别中，智能净水系统的收入同比下降18.9％至人民币1.2亿元，而2018年第一季度为人民币1.48亿元。此暂时下降主要是由于预计将于2019年4月推出的新小米品牌500加仑和600加仑智能净水产品，以及这些产品推出的轻微延迟。这种暂时性下降的影响在很大程度上得益于我们多样化的产品组合，这有助于我们在第一季度实现强劲的总体同比营业收入增长。此外，根据我们在4月和5月已经看到的销售趋势，我们预计第二季度的智能净水系统产品类别将恢复健康的两位数同比收入增长。
智能厨房产品的收入从2018年第一季度的人民币6810万元增长188.7％至人民币1.966亿元。快速增长的主要原因是该公司的Viomi品牌冰箱产品的销量大幅增加。
其他智能产品的收入由2018年第一季度的人民币3040万元增加511.1％至人民币1.859亿元。快速增长的主要原因是该公司的Viomi品牌洗衣机和热水器产品的销量大幅增加。
互补消费品收入从2018年第一季度的3740万元增加28.7％至4810万元，主要是由于公司净水器过滤产品需求增加。
增值业务收入由2018年第一季度的4690万元增加167.5％至1.256亿元，主要是由于新产品的推出，以及公司增值产品特别是小家电产品的需求增加。
毛利从2018年第一季度的人民币9780万元增加了93.6％至1.894亿元。毛利率为28％，而2018年第一季度为29.6％，毛利率同比下降基本上是由于公司业务和产品组合的变化。作为额外的参考点，2018年全年的毛利率也为28％，2018年第四季度的毛利率仅为27％。
经营费用总额由2018年第一季度的6550万元增加133.8％至1.531亿元，主要是由于公司业务的快速增长以及股票薪酬支出的增加。
研发费用由2018年第一季度的2100万元人民币增加74.3％至3660万元，主要是由于员工相关费用增加，包括吸引和留住研发人员的股权补偿费用以及与新产品开发相关的费用增加。销售及营销开支由2018年第一季的3990万元同比增加153.3％至1.009亿元，主要由于员工相关开支增加以及物流，广告，营销及 Viomi品牌推广开支增加所致。与2018年第一季度的470万元相比，G＆A费用为1560万元，主要是由于员工相关费用增加，包括股票补偿费用以及行政部门的扩张。
营业利润为4130万元，较2018年第一季度的2940万元增长40.5％。Non-GAAP净利润（不包括股权奖励支出的影响）为5310万元，较2018年第一季度3160万元增长68.1％ ，比上一季度加快。
Non-GAAP净利润率为7.9％，而2018年第一季度为9.6％。同样，这主要是由于公司产品和业务组合的变化导致毛利率同比下降。作为额外的参考点，2018年全年的Non-GAAP净利润率为7.1％，2018年第四季度的Non-GAAP净利润率仅为6.8％。
2019年第一季度经营费用净现金为2920万元人民币。我们的资产负债表也保持健康。截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为人民币7.64亿元，受限制现金为人民币3100万元，短期投资为人民币3.451亿元。
业绩指引：
我们的首要任务是继续提供强劲的收入增长，同时仍保持健康的盈利水平。2019年第二季度，公司预计营业收入在人民币11.5亿元至12亿元之间，同比增长约62.1％至69.2％。
该前景基于当前的市场状况，反映了公司对市场和运营状况以及客户需求的初步估计，这些都有可能发生变化，特别是考虑到当前的宏观环境。2018年第二季度是一个特别强劲的季度，我们在2018年期间，特别是在第三季度，经历了非常明显的季节性。
鉴于我们在未来几个月内为小米品牌和Viomi品牌产品提供了强大而可见的新产品线和推出计划，特别是进入6月和2019年第三季度，我们目前预计2019年第三季度与2018年同期相比，其季节性将明显减少。因此对实现我们的全年目标仍然充满信心。
因此，基于我们在2019年第一季度所见的增长，我们预计根据目前的市场状况评估，我们可以在2019年全年实现类似的增长水平。
问答环节
Q：自从AIoT成为小米的关键战略之后，未来几年人工智能和物联网战略在公司战略中扮演的角色是什么？什么时候物联网产品将达到一个较高水平的出货量。
A：我认为我们这次看了几个不同的因素。小米以及其他参与人工智能和物联网领域以及智能家居空间的参与者将有助于向消费者宣传这些产品的优势和功能，并帮助行业转型更迅速。因此，我们认为他们的进入肯定会有利于整个行业的整体增长。
其次，在对Viomi作为小米的重要战略合作伙伴的好处方面，我们能够通过与小米的额外产品合作来产生额外的产品销售。目前，我们与他们合作的主要产品当然是净水器，但正如刚才电话会议所讨论的那样，我们将在未来几个月内很快公布几个新的令人兴奋的产品类别，并且也能够受益来自小米的人工智能加上物联网或智能家居空间的增加。
根据艾瑞咨询的数据显示，就整体行业增长而言，2018年智能家居产品的渗透率仅为34％左右，而电视或智能手机等产品的渗透率为100％。预计未来五年该比率将增加至64％以上。根据我们在3月份与IDC共同发布的消费者物联网展望2025白皮书，2018年每个中国家庭的智能家居设备平均数量仅为0.9个，预计将在2025年增加到6.8个单位。所以我们认为物联网领域特别是智能家居产品领域在中国仍处于初期阶段，并具有显着的增长潜力。
Q：第一个问题是关于小米AIoT计划的后续行动。因为我认为其中一个问题就是我们现在如何平衡我们自有品牌的家电与我们将要为小米做的新类别？以及我们将为小米推出的具体类别以及在接下来的一两年我们预算的贡献有多大？
A：就小米与其他类别的合作伙伴关系的第一个问题，我们暂时无法披露确切的产品类别。但正如前面提到的大家电和小家电一样，我们希望与小米一起在未来几个月内宣布几个新的合作伙伴关系。所以你应该看到这些新产品将在6月份公布。就我们如何看待小米产品与Viomi品牌产品的平衡而言。因此，我们考虑小米 - 与小米的额外产品合作伙伴关系增量SKU和增量渠道是互补的，并且与我们现有的Viomi产品组合不同。所以你不会有一个完全相同的产品，一个是小米品牌，一个是Viomi品牌。这些增量产品的定位或设计以及目标受众肯定会有所描述。
Q：第二个是关于渠道，如上所述，我们正在扩大渠道，并有拼多多和其他新渠道进入我们的网络。您能否向我们提供一些有关不同渠道的收入分配的详细信息？小米与非小米以及所有第三方渠道等等。
A：关于渠道细分的第二个问题。在第一季度由于净水器整体销售贡献较低，通过小米渠道的销售额约占我们总收入的37％。全年度考虑到这些新产品公司，我们预计小米占全年总收入的40％左右或略高于40％。在第一季度 - 对于线下渠道，小米和非小米大约各占三分之二和三分之一。对于在线渠道，大约三分之一是京东，三分之一是有品，其余三分之一在其他在线渠道包括天猫、聚美、当当、苏宁、拼多多等。
Q：第三个问题是关于SG＆A投资，因为显然我们非常注重扩大市场份额和足迹。我们预算为什么样的市场投资？对我们的利润率有何影响？
A：第三个问题，就运营支出而言，Non-GAAP OpEx占2019年第一季度销售额的比例约为21％。正如我们在上一次的业绩电话会议中讨论的那样，因为第一季度通常是淡季，营业费用占销售额的百分比一般高于旺季，如第二和第四季度。但是对于全年而言，销售费用以及研发和G＆A费用占比大约20％左右。第一季度Non-GAAP净利润率为7.9％，而2019年全年为7.1％，这与我们此前的预期相符。正如根据我们目前的前景所讨论的那样，我们预计Non-GAAP净利润率将在类似的利润率附近 - 类似于2018年和2019年全年第一季度。
Q：我对于品牌知名度策略有疑问。我们如何在家电市场中竞争？提高品牌知名度的一般策略是什么？成本和费用的含义是什么？
A：我想在几个方面回答你的问题，所以为了提高品牌知名度，我们有几种方法。一个是显然继续开设我们的线下经验丰富的商店，以及围绕这些商店开业的适当营销和促销活动。因此，因此销售IoT产品确实需要一定程度的消费者教育，我们认为我们的离线体验店是一个非常重要的渠道，让消费者可以直接测试这些产品的功能和连接的好处。
其次是这些大型产品发布活动，例如3月的AWE活动以及这些活动能够产生的相关第三方媒体报道。正如你在3月份的AWE活动中看到的那样，媒体的报道相当广泛，包括一些主流频道，如我们品牌的人民日报CCTV，这绝对是一个积极因素。
三是传统的广告渠道，如广告牌，报纸，杂志，广告以及名人体育用品，显然在中国的家电领域也非常重要。我们将继续投资这些举措。
最后是社交营销活动，如我们的微信计划以及相关的社交媒体广告活动。因此，这些是我们目前用于提高品牌知名度的主要途径。
Q：例如，我们注意到我们非常重视产品的连接功能。我们是否看到消费者采用物联网产品的速度有所提升？
A：我认为我们已经披露了一些运营指标，我们的互联家庭用户群持续显著增长，现在超过200万家庭用户，过去12个月增加了超过100万用户，使用两款或两款以上产品的用户数量保持持续的增长，占比已经达到15.2%，而一年前这一比例仅为10％以上。
因此，这两个指标表明，我们不仅增加了用户群，而且这个用户群也越来越多地连接到互联网并购买更多的产品。
