瑞信:升白云山(00874)评级至“跑赢大市” 目标价为29.6元

23016 9月12日
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何鹏程 智通财经信息编辑

瑞信发表报告表示,白云山(00874) 于8月18日完成发行新A股,为集团提供79亿元人民币额外现金作并购用途,以扩大集团业务,该行相信长远而言有利集团发展。

瑞信表示,集团旗下王老吉凉茶上半年收入上升7%,高于中国整体凉茶市场下跌5%之表现,管理层期望王老吉凉茶市占率可由2014/15年的约50%及55%,升至2018年约70%,净利润率则由约4.8%及5.0%升至约10%。至于“大南药”业务上半年收入按年跌7.9%,瑞信认为此业务将持续倒退,因短期内缺乏新产品。

瑞信将白云山H股目标价由17.7元调升至29.6元,A股目标价26.0元人民币,A股维持“中性”评级,H股由“中性”上调至“跑赢大市”,并指出H股现价较A股折让28%,建议投资者由A股转往H股。


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