本文来源“华尔街见闻”。
在Uber（UBER.US）经历上市即破发的惨剧后，其主承销商摩根士丹利也面临亏钱投资者的全面质疑：Uber去年1200亿美元的估值是怎么算出来的?
Uber上周正式IPO，发行价格45美元。45美元的发行价代表估值接近754亿美元。这不仅低于去年最后一轮私募融资时的估值760亿美元，也显著小于去年其IPO主承销商摩根士丹利和高盛暗示的1200亿美元。
公司上周五IPO首日开盘报42美元，较发行价45美元下跌约6.667%。上市首日收跌7.62%，报收41.57美元。本周一股价继续下跌，盘中最低触及37.08美元，较45美元/股发行价跌17%。在大跌后，Uber CEO不得不发布公开信安抚员工及市场。
但因上市破发而亏损的投资者则把火力对准Uber的主承销商摩根士丹利，质疑大摩是否对Uber定价过高(去年曾给出1200亿美元估值)、质疑公司是否将太多的股票承销给只是在口头上作出长期持有承诺的大型投资者以及在Uber股价下跌后，大摩是否及时采取行动托市。
作为Uber主承销商和稳定代理商，摩根士丹利有权通过绿鞋机制出售额外的股票。通常情况下，银行可以在IPO中从发行人处获得这些股票，也可以在公开市场上买入，这有助于在IPO之初支撑股价。在Uber股价暴跌后，投资者人质疑大摩是否采取足够多的措施维持股价稳定。
而有媒体援引消息人士信息称，在上周之前，许多顶级投资者已经拥有Uber股票(包括摩根士丹利财富管理部门的客户)，这可能抑制了市场的需求。相关人士同时透露称，Uber管理层也将这轮融资更多的视为“后续”融资，而不是一次新的IPO。
市场分析指出，竞争对手、美国市场份额第二大的网约车平台Lyft在3月末上市以来表现不佳，也令Uber股价承压。Lyft上市一个半月已较IPO发行价下跌33%。Uber CEO在上市首日接受媒体采访时也承认，参考了Lyft的股价后才给出“较为保守的发行定价”。
不过这不是摩根士丹利第一次经历大牛股IPO初期走势低迷。公司此前承销的Facebook在上市初期的表现也不尽人意，但后来也证实了这是三十年才能出现一只的股票。Uber CEO也在公开信中勉励员工，称“Facebook和亚马逊上市后也一度经历困难，但之后取得惊人成果。”
