智通财经APP获悉，小摩发表研究报告称，从中芯国际(00981)首季业绩会议得悉，撇除专利费收入，管理层目标收入增长持平，意味收入增长势头料延续至下半年；管理层另重申全年毛利指引介乎高双位数至20%的范围，意味未来数季毛利增长空间有限。此外，28nm晶圆收入展望乏力，另对14nm/12nm产能增长规划有限。管理层另称，未来研发仍然继续；惟经营利润率因营运开支和折旧开支增长仍受压。
该行指出，虽然中芯逻辑半导体的库存周期正走出谷底，并带动公司收入增长，但考虑营运开支和折旧开支增长，对其盈利能力维持审慎看法；另考虑其与一线厂商的明显差距，相信中芯前缘科技投资未来数年仍亏损，整体股价预计跑输大市。为反映半导体库存周期改善，予中芯目标价由5.5港元升至7港元，但维持“减持”评级。
